上海
（快消品訊）近日，洽洽食品（002557.SZ）發(fā)布2026年第一季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.22億元，同比增長(zhǎng)41.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.68億元，同比增長(zhǎng)117.82%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1.49億元，同比增長(zhǎng)156.47%。
營(yíng)收與利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，主要得益于三方面因素的疊加。其一，成本端壓力明顯緩解。葵花籽新采購(gòu)季自2024年10月開始，新原料價(jià)格較前期明顯下降，Q4開始逐步投入使用，直接拉低了瓜子類產(chǎn)品生產(chǎn)成本，是毛利率同比改善的核心因素。其二，春節(jié)旺季禮盒集中銷售。一季度為傳統(tǒng)休閑食品銷售旺季，高毛利的堅(jiān)果禮盒貢獻(xiàn)顯著增量，拉動(dòng)整體營(yíng)收高增。其三，渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)釋放動(dòng)能。公司持續(xù)加大零食量販、山姆等會(huì)員店以及電商等新興渠道布局力度，新興渠道銷售收入增長(zhǎng)較快，已成為重要增長(zhǎng)引擎。此外，疊加春節(jié)錯(cuò)期因素，去年同期基數(shù)相對(duì)偏低，也是增速較高的客觀原因之一。
不過，營(yíng)收端的高速增長(zhǎng)與現(xiàn)金流端的表現(xiàn)存在一定差距。一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為4181.68萬元，同比大幅下滑76.44%。原因方面，應(yīng)收票據(jù)余額較期初大增187.74%至1.61億元，應(yīng)收賬款較期初增長(zhǎng)21.33%至3.94億元，回款節(jié)奏放緩?fù)侠哿私?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流壓力值得持續(xù)跟蹤。與此同時(shí)，公司一季度銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)56.05%至2.60億元，投入力度顯著加大，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)亦形成一定消耗。
總體來看，公司一季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)亮眼，成本改善與渠道擴(kuò)張邏輯得到初步驗(yàn)證，全年業(yè)績(jī)修復(fù)具備較好基礎(chǔ)。同時(shí)也要看到，現(xiàn)金流回款節(jié)奏和費(fèi)用投放力度仍是后續(xù)需要關(guān)注的兩個(gè)變量，若能逐步改善，公司盈利質(zhì)量有望進(jìn)一步鞏固。
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