解密中國石油2025業績高位（一）

2025年，中國石油經營業績持續保持高位。

文‖ 陸曉如

3月30日下午，中國石油在香港舉行了2025年度業績發布會。一組沉甸甸的數字隨之披露——

在國際油價同比下降14.6%的背景下，2025年中國石油實現歸母凈利潤1573.2億元，“十四五”期間歸母凈利潤均值較“十三五”期間增長近3倍。

“我們無法左右市場，但可以做更好的自己，努力以自身工作的確定性來應對外部環境的不確定性。”在發布會上，中國石油董事長戴厚良道出了這一業績的來之不易，也道出了中國石油自身成長的基本邏輯。

01

經營業績保持歷史高位

“2025年，在布倫特油價同比大幅下降的情況下，公司經營業績繼續跑贏大勢，對比國際石油公司也名列前茅。”戴厚良表示。

此言不虛。

2025年是全球原油市場供需寬松的一年。加之地緣沖突多發、貿易格局變化，國際油價同比回落。統計數據顯示，2025年，布倫特原油期貨平均價格為68.19美元/桶，同比下降了14.6%；美國西得克薩斯中質原油期貨平均價格為64.73美元/桶，同比下降了14.6%。

原油價格回落給全球油氣行業帶來了沉重的打擊。

5家國際石油巨頭2025年度財報顯示，凈利潤普遍出現了下滑。埃克森美孚凈利潤288.4億美元，同比降幅14.4%；殼牌調整后利潤185.3億美元，同比下降22%；道達爾能源調整后利潤156億美元，同比降幅15%；bp重置成本利潤為74.9億美元，同比下降16%；雪佛龍調整后凈利潤為135.2億美元，同比下跌26%。

中國石油雖難以幸免，但經營業績仍持續保持高位。

業績報告顯示，中國石油2025年實現營業收入約2.86萬億元，上年同期為2.94萬億元，同比下降2.5%；對應歸母凈利潤約1573.02億元，上年同期為1646.76億元，同比下降4.5%。相較于5家國際石油巨頭，中國石油凈利潤降幅較小。

“2025年營業收入下降主要由于原油、成品油等油氣產品價格下降以及銷量變化的綜合影響。”中國石油表示。

我國成品油價格走勢與國際市場油價變化趨勢基本保持一致。由于國際原油價格下跌，2025年，國家19次調整國內汽油、柴油價格，汽油、柴油標準品價格分別累計下調人民幣915元/ 噸、人民幣880元/噸。

業績報告顯示，中國石油2025年原油平均實現價格64.11美元/桶，比上年同期的74.70美元/桶下降14.2%。由于原油價格下降以及天然氣銷量上漲的綜合影響，作為中國石油最主要的利潤來源，油氣和新能源板塊2025年實現營業收入8248.08億元，同比下降9.0%；實現經營利潤1360.65億元，比上年同期的1597.45億元下降14.8%。

雖然油氣和新能源板塊受油價拖累，但中國石油天然氣銷售板塊表現亮眼——經營利潤達608.02億元，同比增長12.6%。主要由于中國石油加大了市場營銷力度，國內天然氣銷量增加，同時努力控制采購成本，擴大銷售毛利。

海外業務同樣亮眼——實現營業收入9702.33億元，占中國石油總營業收入的33.9%；實現稅前利潤326.13億元，占中國石油稅前利潤的14.4%。由此可見，中國石油海外業務保持穩健發展，國際化運營水平持續提升。

盡管營業收入和凈利潤下滑，中國石油的“造血”能力依然強勁。業績報告顯示，中國石油經營活動產生的現金流量凈額達到4125.10億元，同比增長1.5%，期末現金及現金等價物余額高達2061.62億元，為分紅和資本開支提供了堅實基礎。自由現金流1201.89億元，同比增長15.2%；資產負債率36.4%、資本負債率11.2%，資產負債結構進一步優化，表明中國石油財務狀況保持穩健。

鑒于財務狀況健康良好，為回報股東，中國石油董事會建議派發2025年公司末期股息為每股0.25元（含適用稅項），全年每股股息0.47元（含適用稅項），派息率54.7%，派息總額860.2億元。末期和全年每股股息均保持歷史同期最好水平，派息比率也為近5年最高水平。

據悉，“十四五”期間，中國石油累計實現歸母凈利潤超過7000億元，每股累計派息2.03元，年均派息率51%，遠超中國石油章程規定的30%的標準。“十四五”期間，中國石油歸母凈利潤均值較“十三五”期間增長了近3倍。

“這一業績的取得，主要得益于中國經濟的較快發展、比較強勁的市場需求；得益于公司董事會強化戰略引領，初步構建形成‘油氣熱電氫’‘煉化生精材’產業格局，公司獨特的完整產業鏈在應對市場沖擊中發揮了積極作用；也得益于管理層和全體員工的傾情努力和辛勤付出。”戴厚良表示。

02

油氣供給能力持續增強

全球經濟增長放緩，地緣政治沖突加劇，貿易保護主義抬頭……外部環境急劇變化的不確定性增加，已成為擺在油氣企業面前難以回避的事實。

在不確定性中尋找確定性，錨定“中國最大油氣生產供應企業”的職責使命，“油氣供給能力持續增強”成為中國石油2025年度業績報告中最大的亮點。

2025年，中國石油把保障國家能源安全作為須臾不可忽視的“國之大者”，牢記責任使命，挺膺擔當、砥礪奮進，大力實施高效勘探和效益開發，多措并舉全力增產保供，有力保障經濟社會發展用能需求，以日益穩固的“三個1億噸”格局當好能源保供的“頂梁柱”。

勘探一路，立足推進增儲上產良性循環，堅持高效勘探、規模增儲，全面落實新一輪找礦突破戰略行動，取得了一系列新的突破性進展。

國內勘探向深向新，尋求戰略接替資源，在四川盆地、準噶爾盆地、柴達木盆地、鄂爾多斯盆地、松遼盆地等獲得多項重大突破和重要發現，油氣SEC儲量接替率回升。一方面，深地勘探取得重大進展，深地川科1井鉆探突破萬米，深地塔科1井以10910米完鉆，全球首次在陸地萬米超深層取得天然氣發現。另一方面，頁巖油氣、煤巖氣等非常規領域表現亮眼，非常規資源正成為中國石油重要的戰略接替領域，展現出強勁的發展潛力。

海外勘探穩產增效，聚焦增儲上產重點項目。通過扎實推進海外“壓艙石”工程，加大國內成熟的開發技術在海外進一步推廣應用的力度，中國石油在中亞、南美和中東等地區的所屬區塊相繼取得新進展和油氣發現，進一步夯實了海外油氣業務高質量發展的資源基礎。

開發一路，在老油氣田持續開展“壓艙石”工程，高效推進塔里木富滿、四川天府致密氣等重點產能項目建設。

老油氣田是中國石油生存和發展的根基。2022年，中國石油在8家油田公司選擇10個代表不同油藏類型的示范區啟動老油田“壓艙石”工程。2023年，中國石油啟動了老氣田“壓艙石工程”，在長慶油田、西南油氣田、塔里木油田以及青海油田“四大氣區”優選了涵蓋國內主體氣藏類型的9個示范工程區。

老油氣田“壓艙石”工程實施以來，中國石油實現了“雙高”老油田開發體系的系統性重塑和整體性重構，推動了油田開發理念和技術的深刻變革和開發模式升級；實現了老氣田綜合遞減率持續下降，單位完全成本保持穩定。以大慶油田南一區西部“壓艙石”工程為例。大慶油田歷時4年，深耕這一標桿工程，讓這里的原油年產量從30.4萬噸躍升至150萬噸以上。

長慶油田年產油氣當量連續六年突破6000萬噸，西南油氣田建成年產500億立方米大氣區，大慶油田年產油氣當量超3000萬噸，塔里木油田建成我國最大超深油氣生產基地，新疆油田年產油氣當量約1900萬噸……

2025年，中國石油各大油氣田交出了一份份亮眼成績單。其中，頁巖油、煤巖氣產量大幅增長，值得一書。

長慶油田頁巖油年產量連續6年保持30萬噸增幅，2025年日產量破萬噸，刷新了國內紀錄。大慶古龍陸相頁巖油示范區2025年產量突破100萬噸，單井全生命周期產量增至3.2萬噸。新疆油田吉木薩爾國家級陸相頁巖油示范區提前22天完成了2025年170萬噸的原油生產任務，且單井全生命周期產量從2.4萬噸提升至3.6萬噸，實現了陸相頁巖油的規模效益開發。大吉氣田作為我國首個規模開發的煤巖氣田，已具備年產40億立方米的生產能力，產量占比超全國煤巖氣總產量的80%。

國內捷報頻傳，海外喜上加喜。中國石油強化現有海外油氣項目運營管理，實現穩定運行和效益發展，海外油氣權益產量當量在1億噸以上規模穩中有增。

總體來看，2025年，中國石油實現了油氣增儲上產“七年行動計劃”圓滿收官，原油產量穩中有增、天然氣產量較快增長，油氣當量產量1841.9百萬桶，同比增長2.5%，油氣資源保障量再創新高。油氣產量的上揚，有效對沖了部分油價下跌造成的影響，穩住了中國石油業績的大盤。

03

調結構向新向好

作為我國最大的油氣生產供應企業，中國石油上游板塊強常被視作理所當然。而從2025年度業績報告來看，中國石油的煉化板塊同樣可圈可點。

《中國加油（能）站發展藍皮書（2025—2026）》指出，在“雙碳”目標指引和新能源汽車快速發展的背景下，國內成品油市場基本面已發生根本變化：成品油消費總量提前達峰并進入趨勢性下行通道。2025年，汽油消費量為1.46億噸，同比下降4.0%；柴油消費量為1.59億噸，同比下降5.0%。

在此背景下，中國煉化產業轉型升級穩步提速，結構性調整步伐顯著加快，一體化、高端化持續提升。“油轉化”“油轉特”已成為中國煉化產業結構調整的重要方向。

識局者生，破局者存。2025年，中國石油持續推動煉油化工業務轉型升級和結構調整，推動煉油化工業務向產業鏈中高端邁進。

2025年8月，吉林石化煉油化工轉型升級項目120萬噸/年乙烯裝置投產。吉林石化乙烯總產能躍升至190萬噸/年，規模實力躋身全國第一梯隊。2025年乙烯產量同比增長53%，全年創效2.33億元，刷新歷史紀錄。

2025年10月30日，廣西石化乙烯工程一次投產成功。這是中國石油首個從煉油轉型煉化一體化的標桿項目，也是我國西南地區最大的百萬噸級乙烯工程。投產后，廣西石化加速從“燃料型”煉廠向“化工產品及有機材料型”煉廠轉變，每年可減少油品349萬噸、增產化工品306萬噸，官能化橡膠、高端聚烯烴、高端膜料、管材料等產品將填補國內供給缺口。

隨著吉林石化、廣西石化兩大百萬噸級乙烯項目全面投產，中國石油乙烯總產能首次突破1000萬噸/年。對此，中國石油大學（北京）經濟管理學院能源經濟與金融研究所所長郭海濤表示：“乙烯產能突破千萬噸，意味著中國石油具備了規模化生產高端化工原料的能力，能夠更好地滿足下游新材料產業的需求，實現產業鏈上下游協同發展。”

產得好，還要賣得好。針對高端化、差異化產品市場需求量較小等特點，中國石油化工銷售運營中心與下游企業深化合作。部分化工銷售企業積極聯合客戶共同開展技術攻關、產品研發和品牌建設，并促成終端企業反向供應產品、參與項目建設。

打造內外部循環發展“一條鏈”，中國石油也打開了高端化工產品穩定的銷售渠道。舉個例子。獨山子石化生產的高性能輪胎用溶聚丁苯橡膠直供中策橡膠，中策橡膠專為昆侖物流定制的“神行俠”輪胎保障危化品運輸，形成了一個中國石油內外部聯動的產業鏈“閉環”，穩定了高端產品的銷售渠道。

“我們既提供高端原料，也幫下游企業找到高端市場。通過上中下游技術、資源、市場需求等方面的協同合作，突破傳統的單向供應流程，實現各方互惠共贏、價值共生。”華東化工銷售公司橡膠塑料部經理劉志軍說。

統籌客戶資源，加強渠道建設，加大化工產品和煉油特色產品市場營銷力度，努力提升銷量和市場占有率，中國石油的化工產品銷量保持較快增長，石蠟、保稅船用燃料油、特色瀝青等產品國內市場份額保持第一。

業績報告顯示，中國石油2025年加工原油13.76億桶，生產成品油1.17億噸；化工產品商品量4002.7萬噸，同比增長2.7%；化工新材料產量332.7萬噸，同比增長62.7%。煉油化工和新材料業務實現經營利潤242.47億元。

04

市場營銷成效顯著

市場是企業生存和發展的基礎。而當前，國內成品油市場發生趨勢性變化，化工市場“內卷式”競爭升級，市場主體更加復雜多元，能源化工市場不穩定、不確定、難預料的特征進一步凸顯。

面對當“量價失衡”的現實挑戰與“賽道轉換”的迫切需求交織，中國石油清醒認識到價格波動帶來的成本壓力與競爭考驗。在2025年工作會議上，中國石油將“市場營銷攻堅工程”，列于確定的“四大攻堅工程”之首，著力推動由“生產型”向“經營型”轉變。

為打好打贏市場營銷攻堅戰，中國石油以市場營銷攻堅工程為抓手，統籌優化市場布局和資源配置，強化產銷銜接，大力擴銷降庫，保障產業鏈順暢運行；持續優化營銷策略，根據不同區域、不同油品實施個性化、特色化營銷；合理把握LNG現貨采購和儲氣庫注采節奏，多措并舉控制天然氣采購成本；積極拓展海外新市場，擴大油氣產品貿易規模，助力產業鏈降本增效。

由面聚焦到點上，以中國石油銷售公司為代表，全面發力市場營銷攻堅工程，將“拓市場、穩份額、增效益”作為核心目標，著力實施市場研判、市場份額、價值營銷、零售提質、轉型升級、深化改革、網絡開發、低成本發展、數智賦能九大攻堅工作，完善品牌提升、跟蹤督導、風險防控、黨建引領四大支撐保障措施，增強核心功能，提升核心競爭力，加快建設“國際知名、國內一流”油氣氫電非的綜合服務商。

從2025年年初開始，中國石油銷售公司就充分發揮專業優勢，持續優化完善運行督導、服務基層、一體統籌等工作機制，迅速制定《銷售公司市場營銷攻堅工程方案》，明確攻堅目標和重點任務，同步制定實施《加油站層面汽油純槍專項競賽方案》《加油站經理實踐培訓方案》，與31家銷售企業簽訂了《零售上量攻堅責任書》，積極推動車用LNG加注、充換電及綜合能源服務等業務發展，持續推進市場營銷工作走深走實。

市場營銷攻堅的力量向縱深處穿透。中國石油各銷售企業以市場攻堅拓展版圖，成品油市場份額保持增長，量效齊增彰顯了市場競爭力。

廣東銷售按照“穩油、增氣、強非、快電、加氫”發展路徑，科學組織資源，精準平衡量效。開展“油點愛”特色服務品牌建設，在全省21個地市125座加油站進行服務推廣。全力拓市場、穩份額、增效益，廣東銷售2025年稅前利潤、凈利潤同比分別增長134.7%、102.8%，全面實現扭虧為盈。

云南銷售持續優化加油站現場管理，完善客戶服務體系。2025年累計建成服務驛站275座，客戶服務滿意率保持在99%以上。昆侖e享卡發行量突破600萬張，汽油移動支付占比超35%，直批終端客戶數量超過3000家。客戶黏性穩步提升，滇油滇銷比例達73%，為整體銷售規模的穩定增長提供了堅實支撐。

內蒙古銷售以LNG業務為突破口，全力推進加氣站網絡建設。2025年新增投運LNG加氣站84座，通過改造升級實現能源服務功能迭代。運營的LNG加氣站總數一舉達到144座，網絡占比提升10個百分點，成功構建起覆蓋內蒙古全域重卡運輸干線的LNG加氣站網絡，實現區域能源服務“無縫銜接”。由于LNG業務實現跨越式發展，全面對沖了柴油需求降量的影響，內蒙古銷售2025年油氣銷量打破塵封14年的歷史紀錄，推動油氣銷售總量創下歷史新高。

業績報告顯示，中國石油2025年市場營銷成效顯著，全產業鏈創效能力不斷提升。2025年，中國石油新建綜合能源站1525座，投運LNG加注站450座，新增充電槍3.76萬把；共銷售汽油、煤油、柴油16081.1萬噸，同比增長1.1%；共銷售天然氣3147.13億立方米，同比增長7.0%，國內銷售天然氣2475.28億立方米，同比增長5.6%；成品油銷售業務實現經營利潤175.47億元，天然氣銷售業務實現經營利潤608.02億元。

狹路相逢勇者勝。越是在市場承壓的關鍵時期，越要做正確的事，越要把事做正確。在一個更加不穩定不確定的世界中謀求發展，中國石油以穿透周期的韌性與主動應變的智慧，把產業鏈基本盤固得牢牢的。亂云飛渡仍從容，努力做得更好的中國石油，在變局中屹立。