A+H兩地上市！華勤技術(shù)登陸港交所

智能硬件ODM龍頭A+H上市！2025年營收突破1700億元。

今日，全球智能硬件ODM龍頭華勤技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“華勤技術(shù)”，A股代碼：603296.SH，H股代碼：03296.HK）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為智能硬件ODM領(lǐng)域首家“A+H”兩地上市的企業(yè)。此次全球發(fā)售共計5854.82萬股H股，發(fā)行價上限為每股77.70港元，每手100股對應(yīng)入場費約7848.36港元。

開盤即漲超12%；截至早盤 9:36，股價報87.95港元，漲幅達(dá)13.19%，盤中最高觸及90.95港元，華勤技術(shù)總市值達(dá)944.83億港元。

隨著上市鐘聲的敲響，這家成立21年的智能產(chǎn)品平臺型公司，在深耕“3+N+3”智能產(chǎn)品平臺多年后，正式開啟國際化資本運作的新階段。

2025年成績單

根據(jù)公司披露的2025年度財務(wù)數(shù)據(jù)，華勤技術(shù)交出了一份營收與利潤雙增的成績單。

數(shù)據(jù)顯示，公司2025年度實現(xiàn)營業(yè)總收入1714.37億元，同比增長56.02%；歸母凈利潤40.54億元，同比增長38.55%；扣非后凈利潤32.44億元，同比增長38.30%；ROE達(dá)16.82%，同比提升3.3個百分點，核心指標(biāo)實現(xiàn)跨越式攀升。以2022年為基數(shù)，公司近三年營收復(fù)合增長率41.7%，歸母凈利潤復(fù)合增長率22.3%。

從收入結(jié)構(gòu)看，業(yè)務(wù)增長呈現(xiàn)多點開花格局：移動終端業(yè)務(wù)（智能手機、平板、智能穿戴）實現(xiàn)營收802.10億元，同比增長57.17%；計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)（筆記本、服務(wù)器）實現(xiàn)營收754.75億元，同比增長51.93%，占總營收比重已升至44.0%；AIoT業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收78.85億元，同比增長68.75%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)（汽車電子、機器人等）實現(xiàn)營收34.84億元，同比大增121.0%，成為新的增長極。

值得關(guān)注的是，公司2025年研發(fā)投入達(dá)63.8億元，同比增長23.3%；研發(fā)技術(shù)人員19961人，占員工總數(shù)的28.5%。

“3+N+3”平臺戰(zhàn)略顯效：數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)逼近翻倍，機器人業(yè)務(wù)落地加速

上市并非終點，而是檢驗戰(zhàn)略成色的試金石。近年來，華勤技術(shù)一直在推動“3+N+3”平臺化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型——以智能手機、筆記本電腦、數(shù)據(jù)中心三大成熟業(yè)務(wù)為基本盤，拓展N類泛智能硬件產(chǎn)品，同時前瞻布局汽車電子、機器人和軟件三大新興業(yè)務(wù)。

這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在2025年結(jié)出豐碩果實。公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)全年營收突破400億元，接近翻番增長，其中AI服務(wù)器營收占比超70%，交換機業(yè)務(wù)營收突破25億元，已深度綁定國內(nèi)頭部云廠商客戶。在AI算力領(lǐng)域，公司搭建覆蓋英偉達(dá)、AMD、Intel及國產(chǎn)算力平臺的開放算力矩陣，是業(yè)內(nèi)稀缺的自研交換機+AI服務(wù)器全棧交付ODM廠商。

與此同時，華勤技術(shù)在新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域加速布局。2025年，公司正式布局機器人戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，組建了獨立的機器人公司，打造專職機器人研發(fā)團隊。首代自研雙足人形機器人于2025年12月完成調(diào)試，第二代人形雙足機器人已進入規(guī)劃；家用清潔機器人業(yè)務(wù)進一步拓展海內(nèi)外大客戶，全年發(fā)貨近百萬臺。汽車電子業(yè)務(wù)2025年全年發(fā)貨規(guī)模突破10億元，在智能座艙、智能輔助駕駛、車身域等核心產(chǎn)品線獲得傳統(tǒng)主機廠、新勢力及海外車廠項目定點，虧損持續(xù)收窄。

全球ODM龍頭，多個品類市場份額領(lǐng)先

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年全球消費電子產(chǎn)品ODM出貨量計，華勤技術(shù)是全球最大的消費電子ODM廠商，市場份額達(dá)22.5%。細(xì)分來看，公司為全球第二大智能手機ODM廠商，市場份額25.9%；全球最大平板電腦ODM廠商，市場份額37.9%；全球最大智能穿戴ODM廠商，市場份額18.7%；中國最大筆記本電腦ODM廠商，市場份額9.6%。按2024年中國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入計，公司在中國所有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施廠商中排名第六，市場份額5.0%。

公司的客戶覆蓋三星、OPPO、小米、vivo、亞馬遜、聯(lián)想、LG、宏碁、華碩、索尼等全球主流品牌，形成了廣泛的客戶生態(tài)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，“ODMM”核心能力構(gòu)筑競爭壁壘

從收入結(jié)構(gòu)看，華勤技術(shù)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正持續(xù)優(yōu)化。移動終端業(yè)務(wù)與計算及數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)兩大支柱的占比趨于均衡，2025年數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入占比已接近移動終端業(yè)務(wù)，AI服務(wù)器成為最大增長引擎。

公司憑借多年積累，鍛造出獨特的“ODMM”核心競爭力——在高效運營、研發(fā)設(shè)計、先進制造、精密結(jié)構(gòu)件四大維度實現(xiàn)垂直整合與深度積累，并布局了“中國+海外VMI（越南、墨西哥、印度）”的全球化制造與供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建起應(yīng)對全球競爭、服務(wù)頂尖客戶的系統(tǒng)性核心競爭力。

募資投向何方？AI服務(wù)器產(chǎn)能與全球化布局是重點

根據(jù)招股書披露，此次H股上市的募集資金將有明確投向：

• 研發(fā)投入（約40%）：重點投向以產(chǎn)品為核心的研發(fā)，增強公司技術(shù)實力，涵蓋AI服務(wù)器、交換機、超節(jié)點等核心技術(shù)迭代。
• 擴大及優(yōu)化制造網(wǎng)絡(luò)（約35%）：推進全球供應(yīng)鏈優(yōu)化，重點用于AI服務(wù)器產(chǎn)能擴容，以及汽車電子、機器人等新業(yè)務(wù)拓展。
• 戰(zhàn)略投資與垂直整合（約15%）：尋求與主業(yè)互補或協(xié)同的產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，進一步完善ODM產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
• 營運資金及一般公司用途（約10%）。

這意味著，在成功登陸港股后，華勤技術(shù)將在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、高端智能制造全球化布局以及機器人、汽車電子等新興賽道上，以更充裕的資本實力參與全球競爭。

全球化戰(zhàn)略再升級，A+H協(xié)同開啟新征程

此次H股上市獲得全球頂級資本的強烈認(rèn)可。公司引入JPMAMAPL、UBS AM Singapore、上海高毅、泰康人壽、建滔投資、小米集團、豪威集團、北京君正等18家知名機構(gòu)作為基石投資者，合計認(rèn)購約2.9億美元，占發(fā)行規(guī)模的約50%。

登陸港股將為華勤技術(shù)帶來多重戰(zhàn)略價值：其一，拓寬全球化資本通道，直接聯(lián)通國際資本市場；其二，提升國際品牌公信力，增強全球客戶與合作伙伴的信任度；其三，優(yōu)化治理與人才機制，助力吸引和留存全球頂尖技術(shù)與管理人才。

隨著H股上市鐘聲的敲響，華勤技術(shù)站上了一個全新的起點。1714.37億元的營收、40.54億元的凈利潤、400億元的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、首次實現(xiàn)量產(chǎn)的機器人產(chǎn)品——這些數(shù)字背后，是一家智能硬件平臺型公司穿越周期、持續(xù)進化的真實寫照。而此次“A+H”雙平臺布局，正為這家ODM巨頭打開全球化躍升的下一程。