晉升“智能物種” 第一股，量化派引爆商業(yè)奇點

文丨云潭

從“AI+消費”到“智能物種”，量化派2025年報交出高質(zhì)量增長答卷。

全年平臺GMV突破百億元關(guān)口，營收挺進(jìn)10億元俱樂部，凈利潤大增32.6%，自我造血能力顯著增強。上市不足半年的量化派交出了一份高質(zhì)量答卷。

更令投資者關(guān)注的是，隨著核心管理層戰(zhàn)略補強，公司即將完成從純線上平臺向“AI智能物種”的蝶變。

這家親歷多次深刻變革的H股新秀，正在拉開一場全新的AI敘事。

【AI技術(shù)底座，助力高質(zhì)量成長】

對于四次沖擊IPO才終于登陸資本市場的量化派來說，上市后首份財報至關(guān)重要。

3月31日，量化派正式發(fā)布2025年度業(yè)績報告，分析財務(wù)數(shù)據(jù)，可以看出，這家中國消費領(lǐng)域線上市場運營商在“AI+消費”戰(zhàn)略驅(qū)動下，經(jīng)營質(zhì)量全面躍升。

不僅有規(guī)模，有速度，更有質(zhì)量。

規(guī)模方面，業(yè)務(wù)基座消費電商平臺GMV突破百億關(guān)口，助力公司營收突破10億元，注冊用戶超6365萬，這三項指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

成長速度維度，量化派2022-2025年，總營收從4.75億元攀升至10.35億元，復(fù)合增長率近30%，這樣的速度在整個“AI+消費”賽道都十分罕見；

經(jīng)營效益方面，2025年凈利潤同比大增32.6%，達(dá)到1.95億元，而且利潤增速遠(yuǎn)超營收，且連續(xù)三年增長，印證經(jīng)營效益大幅抬升。

作為公司的頂梁柱，電商平臺展現(xiàn)不俗動力。全年平臺GMV同比上一年增長30.59%，如果對比2022年更是飆升400%，成長動能澎湃，全年交易筆數(shù)也超120萬。

用戶規(guī)模與交易活躍度同步提升，帶動盈利能力不斷增強，近兩年持續(xù)維持高位運行。

要知道，近兩年來，整個宏觀消費市場面臨波動和挑戰(zhàn)，消費降級、極致追求“質(zhì)價比”成為新的趨勢，整個消費大盤（社會消費品零售總額）增速維持在3.5%-3.7%之間。

幾大傳統(tǒng)電商平臺GMV增速也出現(xiàn)放緩，粗放式規(guī)模擴張已經(jīng)難以為繼。流量成本攀升、用戶增長見頂?shù)碾p重壓力下，很多電商企業(yè)已經(jīng)不在財報中公布GMV數(shù)據(jù)。

而此時，量化派仍保持高增長底色，成長韌性十足。這背后是公司AI技術(shù)護(hù)城河的持續(xù)加固，在其自主研發(fā)的「量星球」AI賦能下，公司打造了一張動態(tài)消費圖譜，整合客戶獲取、目標(biāo)客戶分析等運營功能，提供個性化推薦，構(gòu)建連接業(yè)務(wù)伙伴與終端客戶的價值鏈。

最終實現(xiàn)“需求和供應(yīng)的精準(zhǔn)適配”，這樣一來，公司打破了傳統(tǒng)貨柜電商的局限，增長天花板也隨之抬高。

依托量星球AI技術(shù)平臺深度賦能，平臺在維持平均MAU92萬人的同時，用戶運營質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，次月復(fù)購率還較上一年度提高5.82個百分點，達(dá)到35.88%，因而盈利結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，經(jīng)營效率和運營韌性進(jìn)一步提升。

量化派構(gòu)筑的這條深厚的“AI+消費”護(hù)城河，驅(qū)動其擺脫單純的“流量運營”思路，轉(zhuǎn)而從“技術(shù)底座”中萃取成長動能。

一條技術(shù)驅(qū)動高質(zhì)量成長的路徑已經(jīng)鋪開。

【戰(zhàn)略進(jìn)化，向“智能物種”蝶變】

自2014年成立至今，量化派主動實現(xiàn)蛻變，依托戰(zhàn)略升級與技術(shù)賦能，褪去過往爭議標(biāo)簽，在陣痛后迎來堅實增長。

2025年11月27日，量化派成功圓夢港交所，成為數(shù)字消費賽道的代表性企業(yè)。

而作為行業(yè)標(biāo)桿，公司又開啟新一輪“AI科技”敘事。

年報中，量化派指出，一方面要打造「技術(shù)賦能+場景深耕」雙輪驅(qū)動力，推動量星球迭代升級。其2025年研發(fā)費用同比增加37.2%，AI的戰(zhàn)略地位被提升至前所未有的高度；

另一方面，則深度探索AI在消費品領(lǐng)域的應(yīng)用開發(fā)，包括但不限于AI+消費電子類，也會探索AI智能物種產(chǎn)品。

量化派創(chuàng)始人周灝在近期提出“智能物種”的概念，并闡釋了對具身智能的深刻理解。在他看來，具身智能的本質(zhì)是“智能”與“物理形態(tài)”的融合，而非對人類的機械模仿。在AI時代，任何加入芯片、具備感知與決策能力的物理實體，無論形態(tài)是何種形式，或是玩具、穿戴設(shè)備，或是工業(yè)機械，都可以稱之為“智能物種”。

從春晚舞臺刷屏全網(wǎng)的機器人舞蹈，到二級市場火爆的相關(guān)公司股價表現(xiàn)，再到大規(guī)模生產(chǎn)落地，具身智能正迎來從“表演態(tài)”到“生產(chǎn)力”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。

而周灝認(rèn)為，消費級非人形智能硬件將最快實現(xiàn)商業(yè)化突破。未來1-3年，非人形智能將在消費級硬件領(lǐng)域率先爆發(fā)。

相比財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)，量化派的高管調(diào)整更具信號意義。

3月2日，擁有麻省理工學(xué)院（MIT）機械工程系機器人學(xué)博士學(xué)位、兼具AI工程化與智能硬件創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的譚豐接任CTO；同日，在消費科技和跨境電商領(lǐng)域具有豐富創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的張巖珅擔(dān)任COO；到3月13日，香港大學(xué)計算與數(shù)據(jù)科學(xué)學(xué)院教授徐東被任為首席科學(xué)家。

90后張巖珅具備消費場景投資與跨境電商運營實戰(zhàn)經(jīng)驗，將負(fù)責(zé)電商業(yè)務(wù)的優(yōu)化和落地；在電商流量紅利消退、獲客成本攀升的背景下，其豐富經(jīng)驗將助力量化派打開新的成長空間；譚豐擁有AI軟硬件和具身智能領(lǐng)域超10年的技術(shù)和商業(yè)化經(jīng)驗，加上徐東學(xué)院派深厚技術(shù)的賦能，這次“技術(shù)型”的高管布局，將為公司注入鮮明的“科技成色”。

這不僅為公司當(dāng)前業(yè)務(wù)夯實基礎(chǔ)，更為顯示其開拓“AI+智能硬件”、“AI+具身智能”賽道第二增長曲線的決心。

隨著公司戰(zhàn)略再進(jìn)化，其長期增長藍(lán)圖已經(jīng)愈發(fā)清晰。

【產(chǎn)業(yè)大爆炸，引領(lǐng)AI商業(yè)】

無論是A股、H股，還是美股市場，純線上消費類平臺基本面臨估值天花板。亞馬遜因AWS才實現(xiàn)估值重塑，如今資本市場對阿里等企業(yè)則更關(guān)注其AI新技術(shù)。

而“平臺+AI智能硬件+具身智能”的組合敘事，數(shù)字線上場景融合物理世界，不僅有望打開第二增長曲線，更助推量化派成為“智能物種”領(lǐng)域商業(yè)化先驅(qū)。

具身智能（Embodied Intelligence）本身是一個舶來詞，他的內(nèi)涵范疇更加廣闊，不一定只是人形機器人一種形態(tài)。

而當(dāng)前，具身智能過多局限于“人形”，市場關(guān)注點也多聚焦于此，但過度聚焦于人形機器人（Humanoid Robot）可能導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資源錯配。而具身智能，也包含非人形智能，而其也更容易在短期內(nèi)形成產(chǎn)業(yè)爆發(fā)效應(yīng)。

比如，家庭、辦公等場景受限于數(shù)據(jù)安全性、獲取難度和產(chǎn)業(yè)鏈成熟度而相對滯后，而工廠等封閉可控場景則更容易落地。相比之下，消費級的非人形智能硬件由于結(jié)構(gòu)簡單、成本低廉、數(shù)據(jù)獲取容易，將最快實現(xiàn)商業(yè)化突破。

這也就是周灝為什么會預(yù)判，未來1-3年，非人形智能將率先在消費級硬件領(lǐng)域爆發(fā)；3-5年，工業(yè)級機器人在工廠大規(guī)模應(yīng)用；5-10年，人形機器人才能逐步邁入家庭。

“十五五”規(guī)劃中也明確提出著力發(fā)展具身智能等產(chǎn)業(yè)，并將具身智能列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，《2026年國務(wù)院政府工作報告》中也繼續(xù)提出，要培育發(fā)展具身智能等新技術(shù)。

4月16日，量化派正式官宣品牌戰(zhàn)略全面升級，明確全新發(fā)展方向、錨定用戶核心需求，進(jìn)一步聚焦智能物種領(lǐng)域，推動業(yè)務(wù)向“智能物種設(shè)計+研發(fā)+銷售”一體化轉(zhuǎn)型，開啟量化派發(fā)展的全新征程。

4月20日，量化派宣布與北京大學(xué)建立物理智能聯(lián)合實驗室，該聯(lián)合實驗室將以平臺為核心載體，長期聚焦物理智能、通用具身智能、智能物種等前沿賽道，持續(xù)開展核心技術(shù)攻關(guān)、科研成果產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化、高端科創(chuàng)人才培養(yǎng)三大核心工作，打造基礎(chǔ)研究、技術(shù)開發(fā)、場景落地的完整閉環(huán)。

年報顯示，未來，量化派的整體戰(zhàn)略以鞏固AI+消費場景的領(lǐng)先地位為核心，同步強化AI技術(shù)能力，推動現(xiàn)有業(yè)務(wù)的智能化升級。面向未來，量化派將秉持“萬物有靈，智能點亮生活”的理念，探索包括“智能物種”在內(nèi)的前沿技術(shù)在物理世界的應(yīng)用場景，在嚴(yán)守合規(guī)與技術(shù)倫理的前提下，為長期可持續(xù)發(fā)展開拓新的增長空間，實現(xiàn)智能技術(shù)與商業(yè)價值的深度融合。

這意味著，公司開啟從純線上平臺邁向“AI+智能硬件”“AI+具身智能”的戰(zhàn)略演進(jìn)，而量化派作為“智能物種”領(lǐng)導(dǎo)者，將盡享先發(fā)紅利。

進(jìn)入4月中旬，走過外部環(huán)境影響，全球主要資本市場開始強勢回暖，而H股AI相關(guān)企業(yè)如智譜、Minimax等普遍獲得了更高的估值。

量化派此前經(jīng)歷一輪調(diào)整，如今業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效顯著，而未來AI戰(zhàn)略落地，“智能物種”領(lǐng)域的突破，將成為左右其未來走勢的關(guān)鍵。

此前，公司相繼納入恒生綜合指數(shù)、港股通，成為滬港通、深港通標(biāo)的，北水南至的加持，AI新敘事的拉開，將助力其遨游AI大爆炸時代。

免責(zé)聲明

本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對因采納本文而產(chǎn)生的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。