大 V 該罰，但更該被問責(zé)的是誰？

近期財(cái)經(jīng)大 V “杰克船長” 因編造傳播股市虛假信息被處罰，并被施以證券市場禁入。

網(wǎng)友問怎么看這件事，我的立場十分明確：該罰。

好在只是個(gè)自媒體，如果是上市公司信息造假，在成熟市場會(huì)面臨最嚴(yán)厲的處罰體系，刑、民、行三位一體，違法成本極高，畢竟關(guān)系到千家萬戶的錢袋子。

即便如此，很多散戶仍表示不服，因?yàn)樽钤摫粏栘?zé)的，是中國股市本身，它實(shí)在太過于與眾不同。中國經(jīng)濟(jì)幾十年高歌猛進(jìn)，一路成長為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，制造業(yè)、外貿(mào)、科技等諸多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活力與發(fā)展速度全球矚目，到處是遙遙領(lǐng)先的宏大敘事，偏偏就是股市，走了一條截然相反的路，成了老百姓虧損的重災(zāi)區(qū)。為什么？是誰的責(zé)任？為何會(huì)與經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重背離？

用二八定律來解釋倒也說得通，收益集中在 20% 的群體，這符合規(guī)律，但不能說市場整體是虧損的，這就不合常理了，那根本就是一個(gè) “坑”，是一場設(shè)計(jì)好的 “陽謀”。

中國股市 36 年，股民沒有伴隨所謂“偉大的小企業(yè)”一同成長，反而落得七虧二平一賺的結(jié)局，這在全球范圍內(nèi)都極為罕見。美國股市（標(biāo)普 500）散戶長期持有指數(shù)或基金，96% 能夠盈利，只有超短線博弈者虧損率超過 60%。再看 A 股，2025 年權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，81.1% 的散戶虧損；資金小于 1 萬元的，虧損率 99.9%；1—10 萬元的，虧損率 98.7%；能連續(xù) 10 年盈利的散戶僅 0.5% 左右，勝率遠(yuǎn)低于在澳門賭博。

同樣的經(jīng)濟(jì)基本面，一邊是實(shí)體經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，一邊是資本市場長期失靈，如此魔幻的反向背離，證監(jiān)會(huì)難道不該給出一個(gè)合理解釋？

說到底，A 股本質(zhì)上是行政設(shè)計(jì)、行政干預(yù)下的產(chǎn)物，從誕生之初，就按照融資圈錢的邏輯設(shè)計(jì)，與刺激消費(fèi)的邏輯如出一轍，是讓居民掏出口袋里的錢來 “拯救” 股市。這么多人血本無歸，究竟該由誰來問責(zé)？

這雖不是馬克思筆下的剝削，卻比剝削更為殘酷。

處罰造謠大 V、辟謠取消量化交易，這些都是常規(guī)監(jiān)管舉措，但更該被嚴(yán)肅問責(zé)的，是證監(jiān)會(huì)自己。