凈利增76%股價(jià)卻大跌9% CPO龍頭新易盛咋了？

金融投資網(wǎng)記者 林珂

雖然業(yè)績保持高速增長，但業(yè)績不及市場普遍預(yù)期，備受市場關(guān)注的CPO龍頭之一的新易盛(300502)股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動。

新易盛一季度主要會計(jì)數(shù)據(jù)

4月23日晚間，新易盛同時(shí)公布了2025年年報(bào)以及2026年一季報(bào)。先看年報(bào)，2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入248.42億元，同比增長187.29%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為95.32億元，同比增長235.89%。公司擬以總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元(含稅)，共分配現(xiàn)金股利約9.94億元，同時(shí)以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增4股。

2025年，新易盛業(yè)績在往年同期高基數(shù)背景下繼續(xù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，技術(shù)帶來的核心競爭力推動銷售的持續(xù)釋放。新易盛也在年報(bào)中指出，公司新產(chǎn)品新技術(shù)領(lǐng)域多個(gè)研發(fā)項(xiàng)目取得突破和進(jìn)展，高速率光模塊產(chǎn)品銷售占比持續(xù)提升。公司已成功推出基于硅光和薄膜鈮酸鋰技術(shù)的400G、800G和1.6T全系列光模塊產(chǎn)品，并圍繞LPO/LRO、XPO、NPO等技術(shù)方案打造出多款具備高密度、低功耗優(yōu)勢的光模塊產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上，公司持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣，先后推出基于強(qiáng)度調(diào)制直接檢測標(biāo)準(zhǔn)的新一代1.6TDR4OSFP光模塊、基于硅光技術(shù)的6.4TNPO模塊和行業(yè)首款12.8TXPO光模塊。同時(shí)，公司在OCS、CPO等前沿技術(shù)領(lǐng)域也有充足的技術(shù)儲備和產(chǎn)品布局。

相比年報(bào)的亮眼表現(xiàn)，雖然新易盛2026年一季報(bào)顯示業(yè)績繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，但增速開始放緩，凈利潤則低于市場普遍預(yù)期。一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入83.37億元，同比增長105.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27.8億元，同比增長76.79%。業(yè)績變動主要是報(bào)告期公司受益于終端客戶算力投資持續(xù)增長，銷售收入較上年同期大幅增加。

二級市場上，新易盛4月24日低開超過9%，隨后股價(jià)持續(xù)低位震蕩，開盤半小時(shí)換手已達(dá)到4.05%，成交量急速放大背后，資金分歧開始明顯加重。

股價(jià)大幅波動，究其原因，新易盛一季報(bào)凈利潤增速和營業(yè)收入增速不匹配，盈利能力有所下滑。同時(shí)，低于市場普遍預(yù)計(jì)的32億元水平。最后，一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤環(huán)比出現(xiàn)下滑。

從新易盛資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表來看，其實(shí)凈利潤不及預(yù)期有跡可循。首先，公司一季度預(yù)付款項(xiàng)6.81億元，同比增長3920%，主要是報(bào)告期原材料預(yù)付款增加。雖然單季原材料預(yù)付款大幅增長，但在行業(yè)存在部分原材料緊缺問題背景下，提前鎖定原材料，可以保證后續(xù)生產(chǎn)順利進(jìn)行。除預(yù)付款項(xiàng)大幅增加外，一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到5.22億元，同比增長亦高達(dá)1678%，對此公司表示主要是匯兌損失增加。由于新易盛超過九成收入來自海外，人民幣匯率變動對公司業(yè)績確實(shí)存在影響。

在股價(jià)數(shù)倍翻番過后，機(jī)構(gòu)投資者們高位分歧加大，但就靠前的機(jī)構(gòu)來看，減持是主基調(diào)。先看2025年四季度，中信證券、嘉實(shí)滬深300交易型開放式指數(shù)基金新進(jìn)建倉，躋身前十大流通股東之列。易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)基金、華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)基金、易方達(dá)滬深300交易型開放式指數(shù)基金、華夏滬深300交易型開放式指數(shù)基金則出現(xiàn)不同程度減持。

2026年一季度，易方達(dá)中證人工智能主題交易型開放式指數(shù)基金新進(jìn)建倉。易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)基金、華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)基金、易方達(dá)滬深300交易型開放式指數(shù)基金在上一季度減持后，繼續(xù)出手減持。華夏滬深300交易型開放式指數(shù)基金、嘉實(shí)滬深300交易型開放式指數(shù)基金則率先退出前十大流通股東之列。