萬科又向深鐵集團(tuán)借款

根據(jù)2026年5月12日的最新公告，萬科企業(yè)股份有限公司再次獲得第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（深鐵集團(tuán)）的借款支持，這是自2025年以來深鐵集團(tuán)對(duì)萬科持續(xù)"輸血"的延續(xù)。以下是詳細(xì)情況：

一、2026年最新借款安排

1. 新增25億元借款額度

2026年5月12日，萬科與深鐵集團(tuán)簽署《關(guān)于股東借款及資產(chǎn)擔(dān)保的框架協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議：

借款額度：深鐵集團(tuán)在2026年1月1日至2026年12月31日期間向萬科提供不超過25億元的借款額度

已實(shí)際發(fā)生金額：截至目前，本次借款額度下已實(shí)際發(fā)生的借款金額為23.59億元

借款期限：每筆借款的初始期限不得超過3年，經(jīng)深鐵集團(tuán)同意可以延長

借款用途：主要用于償還萬科在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券本息以及經(jīng)深鐵集團(tuán)同意的指定借款利息

借款利率：遵循市場(chǎng)化原則，不劣于目前公司從金融機(jī)構(gòu)借款的利率水平

2. 原220億元借款補(bǔ)充協(xié)議

同日，萬科還與深鐵集團(tuán)就原220億元股東借款事項(xiàng)簽署了《關(guān)于股東借款及資產(chǎn)擔(dān)保的框架協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》：

擔(dān)保物范圍擴(kuò)大：包括經(jīng)營性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、存貨、在建工程、股票、非上市公司股權(quán)、合伙份額、票據(jù)、存單、債權(quán)、應(yīng)收賬款、項(xiàng)目未來可得收益權(quán)等

抵質(zhì)押率調(diào)整：調(diào)整為60%至100%及50%至100%

原協(xié)議背景：2025年11月20日，萬科2025年第一次臨時(shí)股東會(huì)審議通過了《關(guān)于就深鐵集團(tuán)向公司提供股東借款并由公司提供擔(dān)保訂立框架協(xié)議的議案》，約定在2025年以來至公司2025年度股東會(huì)召開日為止期間，深鐵集團(tuán)向公司提供不超過220億元借款額度

二、2025年借款歷史回顧

1. 2025年11月借款

2025年11月11日：深鐵集團(tuán)向萬科提供不超過16.66億元借款，用于償還公司在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券本金與利息

借款利率：以1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為基準(zhǔn)，浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)為減66個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)時(shí)為2.34%

累計(jì)金額：截至2025年11月，深鐵集團(tuán)已累計(jì)向萬科提供借款291.3億元（不含本次借款），包含本次借款后達(dá)到309.96億元

2. 2025年11月框架協(xié)議

2025年11月2日：萬科與深鐵集團(tuán)簽署《關(guān)于股東借款及資產(chǎn)擔(dān)保的框架協(xié)議》，約定從2025年以來至萬科2025年度股東會(huì)召開日為止期間，深鐵集團(tuán)向公司提供不超過220億元借款額度

截至當(dāng)時(shí)情況：截至2025年11月2日，深鐵集團(tuán)已向萬科提供的無抵/質(zhì)押擔(dān)保借款合同金額為203.73億，實(shí)際提款金額為197.1億

3. 2025年7月借款

2025年7月30日：深鐵集團(tuán)向萬科再提供不超過8.69億元借款

三、股東背景與支持邏輯

1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)

深鐵集團(tuán)持股比例：截至2025年12月31日，深鐵集團(tuán)持有萬科A股股份3,242,810,791股，占公司股份總數(shù)的27.18%，為公司的第一大股東

實(shí)際控制人：深圳市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)持有深鐵集團(tuán)100%股權(quán)

2. 支持邏輯

深鐵集團(tuán)作為萬科的第一大股東，持續(xù)向萬科提供借款支持，主要基于以下考慮：

緩解現(xiàn)金流壓力：借款主要用于償還萬科在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券本息，幫助公司應(yīng)對(duì)債務(wù)到期壓力

利率優(yōu)勢(shì)：股東借款利率通常低于市場(chǎng)水平，如2025年11月的借款利率為LPR減66個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)時(shí)為2.34%，低于公司從金融機(jī)構(gòu)借款的利率水平

穩(wěn)定市場(chǎng)信心：大股東的持續(xù)支持有助于穩(wěn)定投資者信心，維護(hù)公司信用

四、審議程序與后續(xù)安排

1. 審議程序

董事會(huì)審議：2026年5月12日的兩項(xiàng)議案（25億元借款框架協(xié)議和220億元借款補(bǔ)充協(xié)議）已經(jīng)公司董事會(huì)審議通過

股東會(huì)審議：上述兩項(xiàng)議案均涉及關(guān)聯(lián)交易，尚需提交公司股東會(huì)審議

關(guān)聯(lián)董事回避：關(guān)聯(lián)董事在董事會(huì)審議時(shí)已回避表決

2. 擔(dān)保安排

擔(dān)保要求：根據(jù)協(xié)議，萬科需要對(duì)借款提供抵押擔(dān)保、質(zhì)押擔(dān)保、保證擔(dān)保等擔(dān)保方式

一次性信貸額度：借款額度為一次性信貸額度，借款額度下任何已償還本金不得更新借款額度有效期內(nèi)可供提取的借款額度

五、市場(chǎng)影響與公司表態(tài)

1. 公司表態(tài)

萬科在公告中表示，上述安排充分體現(xiàn)了大股東對(duì)公司的支持。公司董事長黃力平在2025年股東會(huì)上表示，大股東今年以來全力支持萬科，借款條件也優(yōu)于市場(chǎng)水平。

2. 市場(chǎng)反應(yīng)

從2025年至今，深鐵集團(tuán)已累計(jì)向萬科提供借款超過300億元，這一持續(xù)的"輸血"行為被市場(chǎng)解讀為：

體現(xiàn)了國有大股東對(duì)萬科的支持決心

有助于緩解萬科的短期流動(dòng)性壓力

為萬科化解風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定經(jīng)營提供了重要支持

六、總結(jié)

萬科再次向深鐵集團(tuán)借款是自2025年以來大股東持續(xù)支持的一部分。2026年新增的25億元借款額度以及原220億元借款的補(bǔ)充協(xié)議安排，進(jìn)一步強(qiáng)化了深鐵集團(tuán)對(duì)萬科的支持力度。這些借款主要用于償還公開市場(chǎng)債券本息，利率條件優(yōu)于市場(chǎng)水平，體現(xiàn)了國有大股東在萬科面臨流動(dòng)性壓力時(shí)的擔(dān)當(dāng)與支持。隨著相關(guān)議案提交股東會(huì)審議，這一系列借款安排將正式落地實(shí)施，為萬科的穩(wěn)定經(jīng)營提供重要保障。