DeepSeek融資破冰：3000億估值，50億起投

作者/劉靜

出品/科技深報(bào)

近期，有媒體報(bào)道，接近DeepSeek的一線機(jī)構(gòu)投資人披露了其首輪融資的核心細(xì)節(jié)：融前估值鎖定3000億元（約合440億美元），計(jì)劃總增資500億元，其中內(nèi)部增資200億元、對外募資300億元，而參與門檻直接拉至50億元起投。

這不僅是DeepSeek自成立以來首次打破“零外部融資”壁壘，更是國內(nèi)AI模型領(lǐng)域迄今最大單筆融資案。

公開信息顯示，DeepSeek脫胎于量化私募巨頭幻方量化，自2023年7月成立以來，始終靠著創(chuàng)始人梁文鋒及關(guān)聯(lián)方幻方的自有資金“供血”，堅(jiān)決拒外部資本于門外。

據(jù)《The Information》援引知情人士爆料，梁文鋒曾立下鐵律：不接受外部融資、不稀釋股權(quán)、不被商業(yè)化時(shí)間表綁架。

聯(lián)想創(chuàng)投高級合伙人宋春雨也透露，2024年與梁文鋒面談時(shí)，對方仍明確表態(tài)“不考慮融資”。但從2025年下半年開始，外部環(huán)境的急劇變化，終究讓這家倔強(qiáng)的AI獨(dú)角獸，打破了自己堅(jiān)守的“自我供血”模式。

值得注意的是，3000億元的融前估值，已穩(wěn)穩(wěn)超過4月23日MiniMax的2400億元市值，距離行業(yè)頭部的智譜僅一步之遙。

更具爭議的是其嚴(yán)苛的融資門檻：不僅要求機(jī)構(gòu)50億元起投，對LP身份也設(shè)下明確紅線，一家一線投資機(jī)構(gòu)就因基金中包含未達(dá)標(biāo)的個(gè)人投資人，直接被拒之門外。

鈦媒體援引業(yè)內(nèi)人士分析，DeepSeek此次并未為了募資過度稀釋股權(quán)，按當(dāng)前估值靜態(tài)測算，本輪募資稀釋比例僅約1.5%，而為團(tuán)隊(duì)期權(quán)確定清晰的定價(jià)錨點(diǎn)，正是其核心訴求之一。

DeepSeek欲開放融資的背后是核心人才的持續(xù)流失。

2025年底至2026年初，這家AI獨(dú)角獸遭遇成立以來最嚴(yán)重的人才動(dòng)蕩，至少5名核心研發(fā)人員相繼出走，覆蓋基座模型、推理、OCR、多模態(tài)四大核心技術(shù)線——LLM核心作者王炳宣轉(zhuǎn)投騰訊姚順雨團(tuán)隊(duì)，OCR系列核心作者魏浩然、R1核心作者郭達(dá)雅等也紛紛加盟大廠。

要知道，當(dāng)前大廠動(dòng)輒數(shù)千萬甚至上億的年包，對深耕技術(shù)、資金來源單一的DeepSeek核心團(tuán)隊(duì)而言，誘惑幾乎難以抵擋。

算力成本的指數(shù)級攀升，則成為壓垮駱駝的另一根稻草。

據(jù)業(yè)內(nèi)披露，隨著大模型參數(shù)量從千億級向萬億級突破，單次訓(xùn)練的算力投入呈幾何級增長；而小龍蝦等AI Agent應(yīng)用的爆發(fā)，更是讓推理成本直逼訓(xùn)練成本，即便有幻方的持續(xù)輸血，也難以支撐這種“燒錢式”研發(fā)。

目前DeepSeek仍依賴英偉達(dá)芯片訓(xùn)練旗艦?zāi)Ｐ停惨鸦〝?shù)月時(shí)間，將即將發(fā)布的V4模型適配華為昇騰、寒武紀(jì)等國產(chǎn)芯片，而新募集的資金，核心用途之一就是儲備算力資源。

與此同時(shí)，賽道競爭已然白熱化，智譜上市后市值暴漲，Kimi、階躍星辰等后起之秀估值翻倍，留給DeepSeek的時(shí)間窗口正在快速收縮。

融資推進(jìn)的同時(shí)，DeepSeek的內(nèi)部調(diào)整已悄然落地。4月20日，其在北京、杭州兩地辦公室同步招聘企業(yè)文化主管，核心職責(zé)直指人才留存，負(fù)責(zé)內(nèi)部大型活動(dòng)與日常關(guān)懷，搭建有歸屬感的組織氛圍，試圖挽回人才流失的頹勢。

更早之前，商務(wù)采購崗的推出，則釋放出其商業(yè)化轉(zhuǎn)型的明確信號：聚焦ToC云業(yè)務(wù)的商務(wù)需求，一邊保障算力支撐，一邊嚴(yán)控成本。

而據(jù)公開消息，適配國產(chǎn)算力、參數(shù)量達(dá)萬億級的DeepSeek V4模型，將于本周正式發(fā)布，目前籌備工作已進(jìn)入收尾階段，這也被視為其吸引資本、穩(wěn)住市場的關(guān)鍵一步。

相關(guān)分析指出，騰訊、阿里巴巴等科技巨頭洽談投資DeepSeek，背后是國內(nèi)科技行業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，隨著外部芯片限制不斷加劇，本土人才與本土平臺，正成為國內(nèi)企業(yè)的核心布局方向，若此次融資成功，DeepSeek將獲得更多資源加持，進(jìn)一步鞏固其技術(shù)優(yōu)勢。