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四月下旬的行情，上漲的趨勢在減弱。滬指4100點關口附近反復震蕩，沖高之后未能守住整數位，反而掉頭向下，使得盤面進入回調，板塊與個股整體承壓。
此前市場情緒一度回暖，成交額連續放大，但短短數日便急轉直下進入調整。究其原因，眼下正值上市公司年報密集披露期，業績的不確定性被放大，資金避險情緒抬頭，不少資金選擇暫且離場，讓股市短線的風險升溫。
不過，本周指數回落疊加個股普跌，確實容易打擊信心。但若后續有利好或資金回流的消息，這一輪調整未必是壞事，反而可能成為市場二次筑底的契機。
牡丹認為，多個信號的來臨，無需等待周一開盤了，市場已清晰，明天行情已可預見！
信號一：券商一季度業績分化劇烈，低估值或成護盤板塊
隨著年報披露推進，上市券商的一季度經營數據也陸續出爐。從最新數據來看，大型券商凈利潤實現大幅增長，而中小券商則出現明顯下滑，行業內部兩極分化十分突出。
業績層面的強弱差異，導致券商板塊近期持續低迷，未能有效提振市場做多情緒，也未能對沖指數的下行壓力，這也是滬指近期難以企穩的原因之一。
但券商板塊并非沒有看點。當前整個板塊估值處于歷史極低水平，市盈率不足15倍，后續估值修復空間較大。此外，行業并購重組持續升溫，此前東方證券籌劃收購上海證券等整合已落地，近期仍有新的整合消息傳出，為板塊反彈提供了想象空間。
若券商板塊在利好催化下迎來修復，很可能成為本輪調整結束后，帶動市場重拾升勢的重要力量。
信號二：年報披露進入最后沖刺，業績兩極分化愈發明顯
當前市場的風險點，主要集中在業績大幅下滑、基本面變化的公司。尤其是四月下旬以來，被實施退市風險警示的個股接連出現，截至目前已有5家公司"戴帽"，后續可能還會繼續增加。這類個股的持續走弱，對中小盤指數形成拖累，短期內分化格局難以扭轉。
數據顯示，截至4月底，全市場已有3268家上市公司完成年報披露，剩余2132家需在4月30日前全部發布。這意味著接下來幾天將是年報披露的最高峰，大量企業集中在最后期限，業績利好與利空將密集釋放，市場波動大概率會進一步加劇。
當然，行情并非一邊倒的利空。機構資金仍在積極尋找機會，目前資金活躍度較高的方向，集中在高景氣賽道以及年報業績大幅超預期的公司。人工智能、貴金屬等板塊成為業績增長的主力，近期這些方向表現也相對亮眼。市場有風險，也有結構性機會。
信號三：創業板改革正式生效，中長期向好邏輯未改
創業板改革利好已正式落地，第四套上市標準全面啟用，盤中交易規則同步優化。
創業板大宗交易開放全天盤中交易，并在收盤后延長半小時交易時段，交易時間更加靈活，流動性有望進一步改善，這對創業板而言無疑是實質性利好。
回顧前期走勢，創業板在突破3400點壓力后，借著改革預期一路攀升至3700點上方，階段高點觸及3785點，整體表現明顯強于主板。雖然近期跟隨滬指進入技術性回調，但改革落地后，板塊活躍度有望再上臺階。
尤其是機構資金的參與意愿可能持續提升，對流動性的擔憂也會有所緩解。中長期來看，創業板或向2015年歷史高點發起沖擊，強勢格局較為明確，機會大于風險。
牡丹預計，四月剩余交易日里，年報密集披露帶來的業績分化仍將持續，績差股承壓、高景氣賽道抗跌的格局不會改變。
中長線隨著做市商制度落地，創業板有望進一步向上突破，或成為帶動A股走出調整、開啟新一輪行情的重要引擎。
明天，滬指有希望在4040點附近形成強支撐震蕩，創業板短線還有調整的可能，但進入五月業績真空期后，基本面利空基本出盡，三大指數有望繼續上行。
文章系牡丹投資思路，原創不易，內容不構成投資建議，僅供參考！
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