廣東
智通財經APP獲悉，西南證券發布研報稱，一年民營火箭發射情況以及政策的支持力度對板塊走勢影響較大。當前我國商業航天還處于初步發展階段，民營火箭企業發展情況受到市場極高的關注，民營火箭運載能力的拓展在一定程度上決定了我國商業航天產業鏈的發展速度，同時國家政策的支持能夠有效破解行業發展關鍵難題，助力商業航天發展，該行建議投資者持續關注板塊發展。
西南證券主要觀點如下：
根據ITU規則大致測算，未來幾年我國衛星互聯網將進入密集組網關鍵階段
2020年中國星網申請，根據ITU規則，第9年需完成星座總規模的10%，也就是在2029年底前需部署約1300顆衛星。垣信衛星“千帆星座”按照規則需要在2032年之前完成1500顆衛星部署，垣信計劃2027年底前部署1296顆衛星，到2030年底完成1.5萬顆低軌衛星的互聯網組網，此外我國還有較多的星座計劃，未來火箭發射具有巨大需求，市場空間極其廣闊。星網發射逐漸加速，垣信發星節奏稍緩，截至到2026年4月20日，兩大星座已發射衛星數量均未超過200顆，目前來看火箭運力瓶頸仍是衛星發射節奏的主要影響因素。
火箭可回收復用技術突破，降本同時有望實現高頻次發射
當前衛星的規模化特征愈發明顯，僅依靠一次性火箭無法充分滿足更快速度、更高頻、更有性價比的發射需求，需要低成本、大運力、高頻次的可重復使用火箭。根據馬斯克2020年對“獵鷹”9火箭成本構成的描述和SpaceX官網數據，可以大致推算出：全新“獵鷹”9火箭成本約5000萬美元，復用型“獵鷹”9火箭成本為1500萬美元，回收發射成本是一次性發射成本的30%。可回收技術逐漸成熟后，復用周期進一步縮短。“獵鷹”9在重復使用成熟期(2019—2020年)平均復用周期達到約4個月，重復使用高度成熟期(2021—2024年)，平均復用周期達到約2個月，其中單次一子級復用周期最短為14天。
風險提示：國家及行業政策風險、運載火箭運力不足風險、技術風險、行業競爭加劇風險等。
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