AI熱潮引爆成長潛力，華爾街將目光瞄準(zhǔn)亞洲

富達(dá)國際、野村、摩根大通等多家巨頭紛紛重申對(duì)亞洲股市的看漲立場，并指出相比于美股的高估值，亞洲科技股估值更誘人，盈利前景更是“爆表”。

進(jìn)入第二季度后，亞洲股市的反彈速度與力度均在強(qiáng)化，外資回流規(guī)模同步擴(kuò)大——4月流入除中國以外亞洲新興市場的資金已達(dá)約130億美元，有望創(chuàng)下兩年多來最大單月凈買入紀(jì)錄。MSCI亞太指數(shù)4月累計(jì)上漲14%，同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅為9.9%。

富達(dá)國際、野村國際財(cái)富管理和摩根大通的策略師近期均重申了對(duì)亞洲股市的看漲判斷。支撐理由集中在三個(gè)方面：AI投資主題帶來的盈利可見度、更具吸引力的估值水平，以及強(qiáng)于美國的盈利增長預(yù)期。

盈利增速與估值形成“剪刀差”

彭博匯總的分析師預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，未來12個(gè)月韓國綜合股價(jià)指數(shù)（Kospi）每股收益預(yù)計(jì)飆升212%，遠(yuǎn)超標(biāo)普500指數(shù)24%的預(yù)期增幅。與此同時(shí)，MSCI亞太指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率仍維持在14倍，而美股為21倍。

企業(yè)財(cái)報(bào)同步為這一邏輯提供了事實(shí)層面的印證。芯片制造商SK海力士、臺(tái)積電和三星電子近期均交出強(qiáng)勁業(yè)績，背后驅(qū)動(dòng)力是穩(wěn)固的AI需求。DeepSeek最新模型的發(fā)布進(jìn)一步推升了中國股票市場的樂觀情緒。法國巴黎銀行預(yù)計(jì)，科技股的強(qiáng)勢將貫穿2026年全年，在盈利預(yù)測出現(xiàn)更明顯的動(dòng)能衰減信號(hào)之前，東北亞股市將繼續(xù)獲得資金的優(yōu)先配置。

富達(dá)國際投資組合經(jīng)理George Efstathopoulos的判斷是：“北亞市場似乎處于更有利的位置。美國的經(jīng)濟(jì)增長雖然仍在維持，但資金正在被重新定向——流向股票回購的資金變少，流向投資的資金變多，其中很大一部分流向了亞洲供應(yīng)鏈，比如中國的某些中盤股和韓國的內(nèi)存芯片。”

“AI交易”回歸，亞洲成為主干

盛寶金融首席投資策略師Charu Chanana認(rèn)為，AI資本支出周期與更廣泛商業(yè)周期的脫鉤正在亞洲科技樞紐得到驗(yàn)證。“亞洲股市跑贏美股的說法正變得越來越可信。雖然目前缺乏持久的宏觀信心，但資金總要找個(gè)靠譜的去處。眼下，這個(gè)去處就是AI，而亞洲正是這筆交易的骨干力量。”

伊朗沖突爆發(fā)初期，亞洲股市一度落后于美股，此后實(shí)現(xiàn)的反彈與收復(fù)失地的速度，反映出市場正在重拾戰(zhàn)前的交易邏輯。各大云計(jì)算巨頭——Alphabet（GOOGL）、Amazon（AMZN）、Meta Platforms（META） 和Microsoft（MSFT）——持續(xù)釋放擴(kuò)大服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心與AI算力投資的信號(hào)，目前并無支出縮減的跡象，這也是投資者愿意在短期風(fēng)險(xiǎn)猶存時(shí)繼續(xù)押注亞洲的核心原因。

風(fēng)險(xiǎn)敞口與中長期判斷

然而，風(fēng)險(xiǎn)并未完全消退。MSCI亞太指數(shù)迄今仍未完全收復(fù)伊朗沖突爆發(fā)以來的全部跌幅，而標(biāo)普500指數(shù)已刷新歷史紀(jì)錄。亞洲股市對(duì)超大規(guī)模云服務(wù)商的依賴過深，使得本輪反彈對(duì)美國科技巨頭的財(cái)報(bào)表現(xiàn)高度敏感。

宏觀層面，匯率因素正在提供額外支撐。Lazard首席市場策略師Ronald Temple預(yù)計(jì)，若沖突走向緩和，戰(zhàn)前的部分趨勢可能回歸，包括美元走軟，這將推動(dòng)非美股市超越美國同行。景順也表達(dá)了類似看法。

野村國際財(cái)富管理北亞區(qū)首席投資官Julia Wang從中長期維度給出了更為結(jié)構(gòu)性的判斷。她所指的“中長期”為三個(gè)月或更長周期：“鑒于亞洲在具身智能等下一階段技術(shù)發(fā)展中的敞口，亞洲股市仍應(yīng)跑贏美股。”