杭州六小龍上市，市值307億由三位理工男打造

2026年4月17日至21日，短短三個(gè)交易日，群核科技在港交所的股價(jià)從發(fā)行價(jià)7.62港元一路飆升到43.62港元，漲幅一度接近30%，股價(jià)較發(fā)行價(jià)已漲超四倍。總市值也突破了600億港元。

一家做裝修效果圖起家的公司，憑什么被資本追著跑？4月22日，大洋彼岸發(fā)生了一件大事。

美國(guó)眾議院外交事務(wù)委員會(huì)通過了《硬件技術(shù)控制多邊協(xié)同法案》，即MATCH法案，被業(yè)內(nèi)稱為＂史上最嚴(yán)對(duì)華芯片管制＂，標(biāo)志著美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體遏制戰(zhàn)略完成了一次＂體系化升級(jí)＂。

這次不是只卡高端芯片了，連DUV光刻機(jī)都要全面禁售，還要求日本、荷蘭等盟友在150天內(nèi)對(duì)齊管制政策。美國(guó)正在從＂點(diǎn)狀封堵＂升級(jí)為＂全鏈絞殺＂。

把這兩件事放在一起看，邏輯就清楚了。美國(guó)越是收緊對(duì)華技術(shù)封鎖，中國(guó)科技企業(yè)在資本市場(chǎng)上的＂自主可控＂溢價(jià)就越高。

群核科技上市首日的一千五百多倍超額認(rèn)購(gòu)，表面是搶新股，深層是賭中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)鏈能走出一條獨(dú)立的路。那群核科技到底憑什么坐上這個(gè)位子？

很多人說(shuō)它就是做了個(gè)叫＂酷家樂＂的裝修工具，沒什么了不起。這種看法大錯(cuò)特錯(cuò)。

這家公司真正值錢的東西，不是那個(gè)軟件本身，而是十五年時(shí)間攢下來(lái)的海量三維空間數(shù)據(jù)。公司擁有全球最大的室內(nèi)場(chǎng)景數(shù)據(jù)集及超3.6億個(gè)3D模型。

別小看這些數(shù)據(jù)，它們是帶有精確物理參數(shù)、經(jīng)過渲染驗(yàn)證的真實(shí)三維場(chǎng)景。搞具身智能的人都知道，訓(xùn)練機(jī)器人在物理世界行動(dòng)，最缺的就是這種＂可交互三維數(shù)據(jù)＂。

打個(gè)軍事比方，這就是訓(xùn)練戰(zhàn)場(chǎng)仿真系統(tǒng)時(shí)的＂地形彈藥＂。2025年，＂具身智能＂首次寫入政府工作報(bào)告。

今年的政府工作報(bào)告進(jìn)一步提出，建立未來(lái)產(chǎn)業(yè)投入增長(zhǎng)和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，培育發(fā)展具身智能、腦機(jī)接口、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。在＂十五五＂規(guī)劃建議中，具身智能正式進(jìn)入國(guó)家戰(zhàn)略規(guī)劃，被視為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎之一。

這不是空談概念。目前我國(guó)已經(jīng)有超過150家人形機(jī)器人企業(yè)，長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、京津冀等地建設(shè)了多層次創(chuàng)新平臺(tái)，形成了極具活力的具身智能產(chǎn)業(yè)集群。

群核科技恰好卡在了這條產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，它給機(jī)器人提供虛擬訓(xùn)練場(chǎng)。再說(shuō)創(chuàng)始人的背景，這里有一層很多人沒注意到的細(xì)節(jié)。

黃曉煌曾在英偉達(dá)參與CUDA框架開發(fā)。CUDA是什么？

簡(jiǎn)單講，就是今天全球AI算力的底層編程語(yǔ)言，英偉達(dá)獨(dú)霸AI芯片市場(chǎng)的核心壁壘之一。

現(xiàn)在美國(guó)在芯片上拼命卡中國(guó)的脖子，而DeepSeek最新的V4模型已經(jīng)傳出消息要跑在華為昇騰芯片上，工程師們花了大量時(shí)間解決V4模型與華為芯片的適配問題，包括重寫核心代碼、將英偉達(dá)CUDA生態(tài)遷移到華為CANN架構(gòu)。

群核科技的創(chuàng)始人從英偉達(dá)CUDA體系走出來(lái)，現(xiàn)在做的事恰恰是給中國(guó)的物理AI搭建底座。這條路徑本身就帶有＂國(guó)產(chǎn)替代＂的戰(zhàn)略意義。

當(dāng)然，冷靜來(lái)看，群核科技眼下的基本面并不算特別強(qiáng)。公司客戶留存率持續(xù)下滑，整體凈收入留存率由2023年的106.1%降至2025年的98.6%。

AI新業(yè)務(wù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)微乎其微，2025年SpatialVerse僅實(shí)現(xiàn)收入520萬(wàn)元，服務(wù)客戶僅16家。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額連續(xù)三年為負(fù)，截至2026年2月底現(xiàn)金僅剩1.3億元。

說(shuō)白了，這家公司是＂一條腿走路＂——空間設(shè)計(jì)老業(yè)務(wù)撐住場(chǎng)面，空間智能新故事剛開了個(gè)頭。市場(chǎng)追捧的不是今天的利潤(rùn)表，而是明天的想象空間。

但放到更大的棋局來(lái)看，群核科技敲鐘的意義遠(yuǎn)超一家企業(yè)的IPO。它是＂杭州六小龍＂的第一槍。

宇樹科技科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已獲交易所正式受理；云深處科技預(yù)計(jì)輔導(dǎo)期將于2026年4月至6月結(jié)束；強(qiáng)腦科技據(jù)市場(chǎng)消息已向港交所遞交秘密上市申請(qǐng)。而DeepSeek更是放出了重磅消息——正啟動(dòng)成立以來(lái)的首次外部股權(quán)融資，目標(biāo)估值超100億美元。

六家企業(yè)橫跨空間智能、具身機(jī)器人、大模型、腦機(jī)接口、游戲引擎五大賽道，集體沖刺資本市場(chǎng)。

斯坦福大學(xué)最新發(fā)布的《2026年人工智能指數(shù)報(bào)告》顯示，中美頂級(jí)大模型技術(shù)差距已＂實(shí)質(zhì)性消除＂，在全球前20家AI研究機(jī)構(gòu)中，中國(guó)機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)11家，超過美國(guó)位居首位。這個(gè)數(shù)據(jù)放在MATCH法案通過的同一周看，味道就更濃了。

美國(guó)越封鎖，中國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)越在＂被逼出來(lái)的路＂上加速奔跑。就像當(dāng)年的＂兩彈一星＂，你不讓我買，我就自己造。

具身智能不只是商業(yè)賽道，它關(guān)乎未來(lái)戰(zhàn)場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。誰(shuí)先讓機(jī)器人在物理世界里＂看懂、聽懂、做到＂，誰(shuí)就掌握了下一代智能裝備的主動(dòng)權(quán)。

群核科技這類企業(yè)做的事情:用海量三維數(shù)據(jù)訓(xùn)練機(jī)器理解真實(shí)世界，正是這條鏈條上不可或缺的一環(huán)。美國(guó)清楚這一點(diǎn)，所以才要從芯片到設(shè)備再到數(shù)據(jù)層層封堵。

但中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略也很清晰：深化拓展＂人工智能+＂，促進(jìn)新一代智能終端和智能體加快推廣，實(shí)施超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同等新基建工程。六百億市值里既有實(shí)打?qū)嵉募夹g(shù)積累，也有相當(dāng)比例的情緒泡沫。

但有一點(diǎn)可以確定——從閣樓創(chuàng)業(yè)到港交所敲鐘，這三個(gè)浙大理工男用十五年走通了一條路：把美國(guó)硅谷學(xué)來(lái)的本事，變成了中國(guó)自主可控的技術(shù)底座。在中美科技博弈白熱化的2026年，這條路的戰(zhàn)略價(jià)值比任何市盈率都重要。鑼聲響過，硬仗才剛開始。