毛利率上漲，海外銷量大增，長(zhǎng)安汽車Q1凈利潤(rùn)卻下滑7成多？

長(zhǎng)安汽車發(fā)布了2026年第一季度報(bào)告。這份一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)可謂喜憂參半。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入327.06億元，同比微降4.26%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為3.51億元，同比斷崖式下滑74.09%，同時(shí)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.42億元，同比減少69.06%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-115.47億元，同比驟降232.71%。

長(zhǎng)安汽車

長(zhǎng)安汽車一季度凈利潤(rùn)下滑超7成，原因何在？

對(duì)于凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的大幅下挫，長(zhǎng)安汽車在財(cái)報(bào)中給出的官方解釋是：主要因去年同期匯率波動(dòng)帶來的匯兌收益影響所致。

車宇世界認(rèn)為，從細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，這一解釋確實(shí)有一定依據(jù)。報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)3.14億元，而去年同期由于匯兌收益為正，財(cái)務(wù)費(fèi)用為-10.74億元，二者差額超過13億元；與此同時(shí)，政府補(bǔ)助等“其他收益”也同比下降53.6%至1.87億元。

換言之，僅匯兌損益和政府補(bǔ)助這兩項(xiàng)非經(jīng)常性因素的同比變動(dòng)，就足以覆蓋當(dāng)期凈利潤(rùn)的大部分降幅。

長(zhǎng)安Q1凈利潤(rùn)下滑超7成

應(yīng)該說，一季度凈利潤(rùn)暴跌七成，匯兌損益變化確實(shí)扮演了關(guān)鍵的“放大器”角色。不過，與此同時(shí)，其他方面的因素也可能造成了一定的影響。

先看銷量數(shù)據(jù)。2026年第一季度，長(zhǎng)安汽車?yán)塾?jì)銷量55.75萬輛，同比下滑20.94%，比去年同期少賣了近15萬輛車。在集團(tuán)2026年330萬輛的銷量總目標(biāo)下，一季度僅完成16.89%，后續(xù)月均銷量需達(dá)30萬輛方可完成全年目標(biāo)。

其中自主品牌銷量為45.83萬輛，同比下降25%；新能源汽車銷量為16.86萬輛，同比下降13.16%。

值得留意的是，新能源車型在總銷量中的占比從2025年全年的38%降至30%，下滑了8個(gè)百分點(diǎn)——在行業(yè)新能源滲透率持續(xù)攀升的大背景下，這一數(shù)據(jù)或許值得長(zhǎng)安汽車警惕。

長(zhǎng)安產(chǎn)銷快報(bào)

品牌層面來看，長(zhǎng)安旗下兩大新能源主力品牌表現(xiàn)均有所下滑。品牌官方數(shù)據(jù)顯示，深藍(lán)汽車一季度銷量約5.57萬輛，同比下降17.7%；阿維塔銷量?jī)H1.14萬輛，同比大幅下降53.35%。

我認(rèn)為，量?jī)r(jià)兩端的擠壓或許也是不可忽視的因素。從量來看，銷量同比銳減20.94%，直接拉低了整車銷售收入；從價(jià)來看，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈——2026年一季度，已有超過16家主流車企、近70款車型卷入價(jià)格戰(zhàn)，新能源車平均降價(jià)力度達(dá)13.7%，常規(guī)燃油車甚至沖到14.3%。

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)亦顯示，一季度汽車行業(yè)銷售利潤(rùn)率被壓至2.9%，遠(yuǎn)低于同期下游工業(yè)企業(yè)6%的平均水平。

阿維塔07

海外銷量、毛利率上漲，長(zhǎng)安向“經(jīng)營質(zhì)量”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身

不過，值得注意的是，在海外市場(chǎng)，長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)——一季度海外累計(jì)銷售21.3萬輛，同比增長(zhǎng)33.2%，3月海外銷量突破10萬輛創(chuàng)歷史新高。

不僅如此，一個(gè)不容忽視的細(xì)節(jié)是，長(zhǎng)安汽車的綜合毛利率在報(bào)告期內(nèi)達(dá)到了14.08%，同比提升了0.21個(gè)百分點(diǎn)。

車宇世界認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)釋放了一個(gè)積極信號(hào)——在收入規(guī)模和銷量雙雙收縮的背景下，公司單車的毛利空間反而有所改善，意味著其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在發(fā)生悄然優(yōu)化。

啟源A07

這一改善的背后，或許是長(zhǎng)安正在推進(jìn)的一場(chǎng)從“規(guī)模思維”向“經(jīng)營質(zhì)量”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身。這種轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在多個(gè)維度。

戰(zhàn)略層面，2026年4月21日，長(zhǎng)安汽車集團(tuán)在成立266天后，正式發(fā)布了面向2030年的“1445”全球戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略明確提出打造具有全球競(jìng)爭(zhēng)力、擁有自主核心技術(shù)的世界一流汽車集團(tuán)的愿景，并設(shè)定了新能源銷量、海外銷量、營業(yè)收入、利潤(rùn)總額、品牌價(jià)值“五個(gè)倍增”的目標(biāo)。

更值得關(guān)注的是，長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮在戰(zhàn)略溝通中明確表態(tài)：過去講“量在先、利在后”，但從今年開始必須轉(zhuǎn)向“量利并重”。這一表態(tài)意味著，規(guī)模不再是單一的經(jīng)營考核邏輯，利潤(rùn)和效率開始被擺上與規(guī)模同等重要的位置。

深藍(lán)S09

品牌整合層面，長(zhǎng)安宣布對(duì)阿維塔與深藍(lán)兩個(gè)新能源品牌實(shí)施戰(zhàn)略性整合，核心思路為“前端獨(dú)立，中后端協(xié)同”。整合之后，兩大品牌在用戶端保持設(shè)計(jì)語言、品牌定位、門店體驗(yàn)的差異，但在研發(fā)、供應(yīng)鏈、采購、制造等后臺(tái)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)共享打通。

我認(rèn)為，這既是對(duì)此前新能源板塊合計(jì)虧損超20億元的直接回應(yīng)，也是從“多品牌堆疊”轉(zhuǎn)向“集約化運(yùn)營”的務(wù)實(shí)調(diào)整。

全球化方面，長(zhǎng)安在一周之內(nèi)完成了頂層戰(zhàn)略與執(zhí)行路徑的無縫銜接——先在重慶發(fā)布“1445”全球戰(zhàn)略，再于北京車展發(fā)布“海納百川”計(jì)劃2.0，推動(dòng)全球化從產(chǎn)品貿(mào)易主導(dǎo)升級(jí)為制造、貿(mào)易、投資、服務(wù)一體化模式。3月海外銷量突破10萬輛的亮眼數(shù)據(jù)，為這一戰(zhàn)略提供了初步的驗(yàn)證。

技術(shù)投入層面，長(zhǎng)安汽車計(jì)劃2026年投入144.7億元用于研發(fā)，重點(diǎn)推進(jìn)固態(tài)電池裝車驗(yàn)證和L4級(jí)自動(dòng)駕駛商業(yè)化，長(zhǎng)安天樞智能機(jī)器人公司也在3月正式成立。

長(zhǎng)安CS75 PLUS（參數(shù)丨圖片）

本文結(jié)語：

回歸到一季報(bào)的核心爭(zhēng)議點(diǎn)——當(dāng)毛利率明明在提升，為何交出的卻是一份凈利潤(rùn)暴跌七成的成績(jī)單？車宇世界認(rèn)為，這背后折射出的，是汽車行業(yè)“增量不增收、增收不盈利”的普遍困境。

頭部車企在價(jià)格戰(zhàn)中陷入“賣得越多，虧得越深”的怪圈。正如中國長(zhǎng)安汽車集團(tuán)總經(jīng)理趙非日前在論壇上坦承，“目前，車企僅靠賣車已經(jīng)無法盈利了”。長(zhǎng)安汽車想要跳出這一困境，除了要在降本增效上做文章，更需要從根本上完成從“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”到“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”的經(jīng)營邏輯重構(gòu)。

對(duì)長(zhǎng)安汽車而言，一季度利潤(rùn)暴跌七成，既是一次警示，也是一次倒逼。管理層坦率承認(rèn)國內(nèi)消費(fèi)激勵(lì)政策退坡、新能源購置稅減半、海外關(guān)稅波動(dòng)等多重逆風(fēng)疊加的影響，但同時(shí)也表明長(zhǎng)安選擇用更長(zhǎng)線的邏輯來應(yīng)對(duì)行業(yè)洗牌。

當(dāng)然，轉(zhuǎn)型或許會(huì)伴隨一定的陣痛。不過，車宇世界認(rèn)為，對(duì)于長(zhǎng)安汽車的未來增長(zhǎng)，我們依然可以抱樂觀的態(tài)度。在此，車宇世界希望，長(zhǎng)安汽車不斷為用戶提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，從而獲得更好的業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。

最后，本文涉及到的相關(guān)數(shù)據(jù)，來源于品牌官方或者權(quán)威媒體數(shù)據(jù)，僅供參考，具體以官方信息為準(zhǔn)。希望大家理性看待，不信謠、不傳謠。

本文聲明：

本文為車宇世界原創(chuàng)文章，總第14004期，部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)注來源的數(shù)據(jù)及相關(guān)資料均為引用。車宇世界原創(chuàng)版權(quán)所有，侵權(quán)必究。