稀土板塊漲停潮背后：北方稀土等龍頭業(yè)績(jī)翻倍，行業(yè)從“緊平衡”走向“硬短缺”

本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：雨辰

圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)

4月28日晚，北方稀土（600111.SH）披露2026年一季度報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入118.59億元，同比增長(zhǎng)27.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.18億元，同比增長(zhǎng)113.12%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅提升，北方稀土表示，主要系公司以鐠釹產(chǎn)品為代表的主要稀土產(chǎn)品一季度均價(jià)同比升高，毛利同比增加。

在業(yè)績(jī)向好的同時(shí)，北方稀土亦加碼中長(zhǎng)期布局。公司公告稱(chēng)，擬以自有資金7.79億元建設(shè)稀土高能級(jí)科技創(chuàng)新平臺(tái)項(xiàng)目。該項(xiàng)目計(jì)劃于2026年8月開(kāi)工、2029年底竣工，建成后將以租賃形式交由包頭稀土研究院使用，進(jìn)一步強(qiáng)化技術(shù)研發(fā)能力。

4月29日，時(shí)代周報(bào)致電北方稀土證券部，對(duì)方表示相關(guān)工作人員已前往上海參加業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

4月29日，稀土板塊盤(pán)中集體上漲，北方稀土、中國(guó)稀土（000831.SZ）、華宏科技（002645.SZ）、盛和資源（600392.SH）均漲停，廈門(mén)鎢業(yè)（600549.SH）及中稀有色（600259.SH）漲超8%，板塊情緒明顯升溫。

行業(yè)整體回暖，板塊內(nèi)部亦有分化

從行業(yè)層面看，稀土企業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)集體修復(fù)態(tài)勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，同時(shí)披露2025年年報(bào)及2026年一季報(bào)的5家稀土公司中，多數(shù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，包括廈門(mén)鎢業(yè)、中國(guó)稀土、中稀有色等。

具體來(lái)看，中稀有色2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.28億元，同比增142.73%，2026年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.71億元，同比增長(zhǎng)261.55%；廈門(mén)鎢業(yè)2025年歸母凈利潤(rùn)23.09億元，同比增34.89%，2026年一季度歸母凈利潤(rùn)11.07億元，同比增189.14%；中國(guó)稀土2025年歸母凈利潤(rùn)1.73億元，同比增160.15%，2026年第一季度歸母凈利潤(rùn)1.39億元，同比增90.80%。

上述企業(yè)普遍將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于稀土產(chǎn)品價(jià)格上漲、銷(xiāo)售策略?xún)?yōu)化以及降本增效等多重因素。

4月29日，上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部稀土分析師何強(qiáng)告訴時(shí)代周報(bào)，2025年，稀土市場(chǎng)在供需緊平衡與政策支撐下整體走強(qiáng)，以氧化鐠釹為代表的輕稀土價(jià)格顯著攀升，全年均價(jià)達(dá)49萬(wàn)元/噸，同比上漲25%。進(jìn)入2026年一季度，價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，氧化鐠釹均價(jià)同比大漲73.64%，1-2月受補(bǔ)庫(kù)及供應(yīng)趨緊預(yù)期推動(dòng)震蕩上漲，3月因下游采購(gòu)節(jié)奏放緩而理性回調(diào)，但季末價(jià)格仍顯著高于季初。與此同時(shí)，上游稀土精礦價(jià)格已連續(xù)七個(gè)季度上調(diào)。

值得一提的是，板塊內(nèi)部也出現(xiàn)一定分化。

作為全球最大的輕稀土供應(yīng)商，北方稀土自1997年上市以來(lái)，始終依賴(lài)包鋼集團(tuán)掌控的白云鄂博稀土資源——其生產(chǎn)所需的稀土精礦，100%采購(gòu)自包鋼集團(tuán)控股的包鋼股份（600010.SH），形成了“上游資源深度綁定”的商業(yè)模式。截至2026年一季報(bào)，北方稀土持有包鋼股份0.58%的股份，為其第三大股東。

然而，在已披露2026年一季報(bào)的公司中，包鋼股份卻成為稀土板塊內(nèi)少數(shù)出現(xiàn)虧損的企業(yè)，當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)虧損4.63億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

包鋼股份表示，一方面受原燃料價(jià)格上漲及鋼材價(jià)格低迷影響，價(jià)差收窄；另一方面，部分產(chǎn)線因檢修及事故停產(chǎn)，疊加高爐檢修安排，導(dǎo)致產(chǎn)銷(xiāo)量下降、成本上升，從而拖累業(yè)績(jī)。

政策驅(qū)動(dòng)下的整合

從更深層次看，稀土行業(yè)的變化正在向制度與格局層面延伸。

“總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)在政策驅(qū)動(dòng)下加速整合。”北方稀土在投資交流活動(dòng)中表示，2024年10月，《稀土管理?xiàng)l例》的頒布對(duì)稀土行業(yè)產(chǎn)生重大影響。

何強(qiáng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，《稀土開(kāi)采和稀土冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》落地實(shí)施后最大的突破在于堵死了“進(jìn)口礦”這一曾經(jīng)的供給彈性通道，并將供給權(quán)限高度集中于合規(guī)龍頭。其對(duì)于行業(yè)秩序的影響在于從“灰色流通”到“全鏈路透明”，即通過(guò)追溯系統(tǒng)和下沉式監(jiān)管，從根本上打擊了黑市和違規(guī)流通。

另?yè)?jù)方正證券研報(bào)：“我國(guó)占據(jù)全球稀土及其制品的供給主導(dǎo)地位，出口管制對(duì)海外市場(chǎng)影響巨大、帶來(lái)供需錯(cuò)配——換言之，若無(wú)中國(guó)的出口供給，海外稀土及其制品市場(chǎng)將出現(xiàn)明顯的供需缺口。”

4月29日，上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部稀土分析師李艷紅在接受時(shí)代周報(bào)采訪時(shí)表示，2025年全球稀土市場(chǎng)（以鐠釹為例）已確認(rèn)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性短缺狀態(tài)，展望2026年，在供給剛性約束與新能源需求韌性雙重作用下，缺口預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)將從“緊平衡”邁向“硬短缺”。

“新能源汽車(chē)、永磁出口及高效工業(yè)電機(jī)將成為核心增長(zhǎng)引擎，而風(fēng)電領(lǐng)域因裝機(jī)增速放緩與技術(shù)路線‘去稀土化’將成為主要拖累，導(dǎo)致稀土磁材整體需求增速放緩。然而，需求正加速向高性能、不可替代的應(yīng)用領(lǐng)域集中，這使得有效供給的緊張局面更為突出。”李艷紅進(jìn)一步表示。

截至4月29日收盤(pán)，北方稀土報(bào)收50.95元/股，總市值約1842億元。