棒杰、億晶披星戴帽，光伏“*ST俱樂部”擴容，還有1家在路上

光伏“*ST俱樂部”在擴容，繼棒杰股份之后，又有一家光伏上市公司披露2025年報后被實退市風險警示。

4月24日，棒杰股份(002634)公告稱，公司股票將于4月27日停牌一天，4月28日開市起復牌。復牌后，公司股票將被實施退市風險警示和其他風險警示，股票簡稱變更為“*ST棒杰”，日漲跌幅限制調整為5%。

最新被實施退市風險警示的光伏上市公司是有著“光伏組件第一股”之稱的億晶光電。

4月27日，億晶光電公告稱，因2025年末凈資產為-8,936.26萬元，觸及上交所《股票上市規則》第9.3.2條第一款第（二）項規定。公司股票將于4月28日停牌一天，4月29日復牌后股票簡稱將變更為“*ST億晶”，漲跌幅限制也改為5%。

這么看來，億晶光電4月24日拉出10CM的漲停，是其在未來相當長一段時間里都難以企及的單日漲幅天花板。

億晶光電2025年報顯示，2025年公司實現營收19.27億元，較上年同期的34.78億元減少44.58；歸母凈虧損5.27億元，較上年同期凈虧20.90億元大幅減虧；扣非后凈虧損5.18億元，上年同期凈虧損20.92億元。

億晶光電還在2025年報中披露，截至2025年末，公司具備2GW PERC電池產能、7.5GW TOPCon電池產能以及9.5GW組件產能，但受光伏行業周期性影響，公司電池產能已經停產。

2025年，公司實現組件出貨2.58GW，其中國內出貨1.33GW，海外出貨1.25GW。截至2025年末，公司共持有電站252.28MW，其中，報告期內新增11.01MW，全年累計發電量約25,254.18萬度。

棒杰股份、億晶光電股票被實施退市風險警示，只是光伏下行周期中上市公司持續“失血”、債臺高筑的一個縮影。據不完全統計，自2024年已來共有ST愛康、ST陽光、ST億利、*ST嘉寓、ST旭電、ST旭藍和*ST長藥7家上市公司退市。

同時，戴上*ST或ST帽子的公司有天龍光電、聆達股份、沐邦高科、綠康生化、中科云網、海源復材、泉為科技、京山輕機、棒杰股份、新元科技和億晶光電11家。此外，天宜新材和寶馨科技也在存在被實施退市風險警示的風險。

4月27日，寶馨科技表示，預計2025年末歸母凈資產為-3900萬元至-3800萬元。因觸及財務類退市指標，公司股票在2025年年報披露后可能被實施退市風險警示（*ST）。

對于A股上市公司來說，被*ST并不意味是末日，有時可能還是重生。就在2025年報披露前，億晶光電敲定寧波瑞廉和中潤光能為產業投資人。兩家公司將出資81,918.68萬元，認購億晶光電轉贈的5,505.32萬股。

棒杰股份在披露2025年報前也敲定了美年大健康為產業投資人，美年大健康將出資5.823億元?，受讓1.8億股轉增股票，占重整后總股本的?16.3675%?，從而成為控股股東。

但因董事長曹遠剛實名舉報公司董事會秘書劉栩，未經公司董事會授權違規信披，這也為美年大健康入主棒杰股份增添了一定的變數。

對于上市公司來說，股票被*ST，終歸是不好的。這意味著相關公司的融資能力可能受限，品牌影響力也大幅下降。畢竟，若要靠業績復蘇來實現摘牌難度比較大，最好的方式都是通過重整，甩掉過往的債務包袱，注入新的資產。