營收破百億元！佳都科技赴港IPO，拿下全國47城地鐵訂單|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者|實習生陳嘉婕、鄭琳

編輯|鄭琳

2026年4月21日，佳都科技集團股份有限公司（以下簡稱“佳都科技”，600728.SH）正式向港交所遞交主板上市申請，聯席保薦人為廣發證券及農銀國際。其A股自1996年起已在上交所上市，此次赴港旨在構建國際化融資平臺。

招股書顯示，佳都科技經過20余年發展，從ICT業務起家，自2004年切入智慧軌道交通領域，逐步構建了覆蓋“智慧軌道交通”與“智慧城市交通”兩大核心業務體系，并依托ICT分銷渠道拓展“企業數智化升級解決方案”業務。根據弗若斯特沙利文報告，以2024年收入計，該公司在中國城市車站運營管理系統市場排名第一，其產品及解決方案已部署于全國47個城市、超過120條線路、2400多個地鐵車站。該公司于2023年發布了全球首個交通行業大模型“佳都知行大模型”，并于2025年推出交通行業首個國產操作系統“交通佳鴻”。此外，該公司是國家知識產權優勢企業、國家級專精特新“小巨人”企業。

財務表現方面，佳都科技收入在過去三年實現快速增長，2025年總收入突破101億元。企業數智化升級解決方案是收入增長的主要驅動力，2025年貢獻收入70.9億元，但其毛利率僅3.9%。相比之下，智慧城市軌道交通解決方案雖收入占比僅22.8%，卻憑借22.2%的高毛利率貢獻了超過一半的毛利，是該公司利潤的核心來源。經營活動現金流在2025年出現凈流出5.12億元。截至2025年12月31日，該公司現金及現金等價物為18.84億元。

佳都科技的客戶主要為軌道交通運營商、地方政府交通部門及大型企業，項目通常具有金額大、周期長、定制化程度高的特點，客戶黏性較強。

作為一家業務橫跨智慧交通硬件、軟件、系統集成及ICT分銷多個領域，且客戶和供應商相對集中的公司，佳都科技面臨多重機遇與挑戰。其盈利能力受金融資產投資損益影響較大，存在不確定性。智慧交通業務受政府基建投資和政策影響顯著，存在周期性波動風險。此外，該公司還面臨激烈的行業競爭、技術快速迭代、數據安全與隱私保護等風險。

在中國城市化進程深化、交通基礎設施智能化升級及“新基建”政策推動下，弗若斯特沙利文預測，中國智慧城市群立體交通系統市場規模將從2025年的990億元增長至2029年的1471億元。佳都科技此次赴港IPO，旨在募集資金進一步強化其在AI、操作系統等核心技術上的研發投入，并通過戰略性收購完善產業布局。

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