271億元營收背后，科大訊飛的增長、投入與AI商業化深水區

科大訊飛2025年報提供的啟示在于，中國AI企業正在經歷從技術敘事到經營驗證的轉折。過去，市場更關注模型是否先進、發布是否頻繁、場景是否豐富；今后，市場會更關注模型調用能否變成收入，收入能否變成利潤，利潤能否變成現金流，現金流能否支撐下一輪研發投入。

4月28日，科大訊飛發布2025年年度報告。當大模型從發布會、排行榜和概念熱度轉向產業場景、合同回款和利潤兌現，企業真正要回答的不只是技術能否領先，還包括領先能否規?；⒔洜I化、持續化的問題。

年報數據顯示，科大訊飛2025年實現營業收入271.05億元，同比增長16.12%；歸母凈利潤8.39億元，同比增長49.85%；扣非凈利潤2.64億元，同比增長40.47%；經營活動產生的現金流量凈額32.08億元，同比增長28.57%。這些指標說明，公司經營結果較上一年有明顯修復，收入、利潤和現金流均保持增長。但與此同時，扣非凈利潤與營收規模之間仍存在較大落差，AI商業化雖在推進，但高投入、長周期、復雜交付等特征仍在影響利潤實現。

圖片來源：科大訊飛2025年年報

增長不是單一曲線

而是業務結構的重新分層

從收入結構看，2025年，科大訊飛的教育應用產品收入89.67億元，占營業收入33.08%，同比增長24.04%，仍是第一大業務板塊；開放平臺收入60.88億元，占比22.46%，同比增長17.72%；智慧醫療、汽車領域、智慧金融產品和解決方案收入分別同比增長24.07%、25.41%和33.65%。這些數據表明，公司增長主要來自教育、平臺、醫療、汽車和企業級AI等應用場景，多點開花，而非單一技術授權。

大模型企業的競爭，表面上是模型能力之爭，深層則是場景入口之爭。教育場景有較強的剛需屬性，醫療場景有專業壁壘，汽車場景與智能座艙、語音交互、車載音效等長期需求相連?？拼笥嶏w的優勢在于，這些場景已有多年積累，2025年報中各種“AI+X”的增長，是原有業務在大模型技術下的一次再組織。

圖片來源：科大訊飛官網

但增長并非所有板塊同步上行。年報顯示，智慧城市板塊中的信息工程收入12.998億元，同比下降22.74%；政法業務收入7.13億元，同比下降3.44%。這些數據提醒市場，科大訊飛的增長也并不是全線普漲，傳統項目型、工程型業務仍受財政節奏、項目驗收、區域需求等因素影響。相比之下，數字政府行業應用收入15.58億元，同比增長30.35%，說明同在G端業務中，能否與AI能力結合、能否形成標準化方案，正在拉開不同業務的增長差異。

更值得關注的是，訊飛AI開放平臺已開放920項AI能力與解決方案，AI開發者規模突破1000萬，大模型開發者達到229萬；AI平臺及授權服務收入12.52億元，其中大模型API（應用程序編程接口）及MaaS（模型即服務）平臺服務收入3.85億元，同比增長263%。平臺三方開發者大模型日均Tokens同比增長4241%。這些數字說明，科大訊飛正在嘗試從項目交付型公司向平臺運營型公司延伸。對AI企業而言，這一轉型較為關鍵。因為項目收入往往重交付、重驗收、重回款。平臺收入則更強調調用量、復購、訂閱和生態黏性。

不過，平臺化并不天然等于高利潤。API、MaaS和智能體服務背后，需要持續算力投入、模型迭代、客戶支持和生態運營，尤其在大模型能力快速普惠、開源模型不斷降低使用門檻的背景下，平臺收入要真正形成質量較高的增長，還要看客戶是否愿意為穩定性、專業場景效果、安全合規和長期服務付費。因此，科大訊飛需要的不僅僅是AI收入增長，而是其收入結構向平臺、智能體、行業模型等多種形態并行演進。

圖片來源：科大訊飛官網

深水區不在AI本身

而在投入能否持續轉化為經營韌性

2025年，中國AI產業環境繼續升溫。國務院印發的《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》提出推動人工智能與經濟社會各行業各領域廣泛深度融合，政策導向從“發展人工智能”進一步轉向“人工智能+”的應用落地。

圖片來源：中國政府網

工信部部長李樂成在2026年全國兩會期間表示，2025年我國人工智能核心產業規模超過1.2萬億元，企業數量超過6200家。IDC也判斷，2025年AI Agent（人工智能體）將迎來規模化落地浪潮，其價值在于通過智能化任務處理重構標準化作業流程。

因此科大訊飛的戰略選擇可以說在AI行業具有代表性：一方面，繼續強調全國產算力大模型底座；另一方面把模型能力向教育、醫療、政務、汽車、辦公等具體場景推進。其年報稱，2025年1月公司發布深度推理模型星火X1，2025年11月進一步發布星火X1.5，并強調其基于全國產算力平臺，在MoE（混合專家）模型訓練效率、多語言能力和行業大模型支撐方面繼續迭代。

對于一家長期服務教育、醫療、政務、央國企等場景的AI企業來說，自主可控不僅是品牌表述，也關系到客戶采購、數據安全、長期服務和供應鏈穩定。尤其在公共服務和關鍵行業中，模型能力能否與國產軟硬件環境適配，往往影響項目能否落地。

而自主可控路線也意味著更高的持續投入?？拼笥嶏w2025年銷售費用51.91億元，同比增長27.12%；研發費用44.39億元，同比增長14.07%。公司研發投入總額53.64億元，同比增長17.12%，占營業收入比例19.79%，資本化研發投入22.84億元，資本化比例42.59%。這說明，公司仍處在高研發、高銷售、高市場投入并行階段。

數據來源：同花順iFind

從財務質量看，2025年，公司非經常性損益合計5.75億元，其中計入當期損益的政府補助為6.36億元。扣非后歸母凈利潤為2.64億元，對應271.05億元營收，利潤率并不高。這并不否定公司技術投入和產業價值，但說明外界判斷其經營質量時，不能只看歸母凈利潤增速，還要看扣非利潤、現金流、費用率和平臺型收入占比的持續變化。

科大訊飛2025年報提供的啟示在于，中國AI企業正在經歷從技術敘事到經營驗證的轉折。過去，市場更關注模型是否先進、發布是否頻繁、場景是否豐富；今后，市場會更關注模型調用能否變成收入，收入能否變成利潤，利潤能否變成現金流，現金流能否支撐下一輪研發投入。

科大訊飛正處在AI商業化的深水區，前方有政策、產業和技術迭代帶來的機會，腳下也有費用、算力、交付和利潤兌現的現實約束。判斷其后續發展，應在于其平臺和MaaS收入能否擴大占比，教育、醫療、汽車等高價值場景能否提高復購和續費，海外收入能否從小基數高增長走向穩定貢獻，國產算力路線能否在成本和性能之間形成可持續平衡。若這些問題逐步得到回答，271億元營收背后的意義，才會從規模增長進一步轉化為經營韌性。

作者 | 肖毅

編輯 | 吳雪

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