2025年暨26Q1歸母凈利潤初析

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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：持有封基

來源：雪球

根據choice提供的數據 ， 截止到5月1日 ， 5512家上市公司 ， 除了中芯國際 、 百濟神州 、 華虹公司 、 卓然股份 、 ST萃華等5家公司未公布2026年季報和ST萃華未公布2025年年報外 ， 5507家上市公司公布了2025年年報和2026年1季度季報 ， 其歸母凈利潤統計如下 ：

5507家公司2025年全年歸母凈利潤53862.35億 ， 同比增加了2.51% ， 其中Q4是7000.18億 ， 同比下降了12.68% 。 2026年1季度15995.34億 ， 同比增加了7.45% 。

2025Q4歸母凈利潤下跌的主要原因是滬市主板的影響 ， 在滬市主板中2025Q4相對2024Q4下跌較多的是美凱龍 （ 減194.83億 ） 、 中國人壽 （ 減161.38億 ） 、 建發股份 （ 減128.51億 ） 、 華夏幸福 （ 減104.53億 ） 。

但26Q1出現了好轉 ， 其中滬市主板同比增加了3.56% ， 科創板更是大增了204.71% ， 昨天受此影響科創50出現了大漲5.19% 。

規模最小的京市板表現不佳 ， 其中2025年全年歸母凈利潤同比下降5.79% ， 其中25Q4下降34.68% ， 25Q1下降8.40% 。

按照規模指數統計如下 ：

其中2025年同比基本上還是規模大的好于規模小的 ， 不列入滬市300等4大規模指數的1710只其他類 ， 2025年歸母凈利潤同比下降30.93% ， 主要是受美凱龍 （ -237.22億 ） 、 華夏幸福 （ -228.59億 ） 、 華僑城A （ -144.96億 ） 、 金地集團 （ -132.81億 ） 、 *ST康佳A （ -125.82億 ） 的影響 ， 主要行業還是房地產 。 而2025Q4同比基本上都下降 ， 1710只其他類因為規模太小 ， 波動非常大 。 不過2025Q4和2026Q1連續2個季度同比分別增加了30.84%和1166.37% 。

按照申萬一級行業指數統計如下 ：

歸母凈利潤的大頭還是在銀行 ， 在2025全年歸母凈利潤53862.35億里面 ， 42家銀行合計高達21749.12億 ， 而虧損最大的行業也依然是房地產 ， 總額超過2000億 。

2025全年同比前三的行業是鋼鐵 （ 262.81% ） 、 國防軍工 （ 68.43% ） 、 有色金屬 （ 56.83% ） ， 后三的行業為商貿零售 （ -191.55% ） 、 綜合 （ -79.27% ） 、 農林牧漁 （ -37.47% ） 。 其中鋼鐵是因為2024年全年虧損導致被比較的數據非常弱的原因 。

2026年Q1同比前三的行業是計算機 （ 123.97% ） 、 有色金屬 （ 112.70% ） 、 綜合 （ 85.82% ） ， 后三的行業為建筑材料 （ -39.49% ） 、 鋼鐵 （ -77.48% ） 、 農林牧漁 （ -109.15% ） 。 其中有色金屬在2025全年和2026Q1的增幅中均為前三 ， 而農林牧漁則均后三 。

2025年全年歸母凈利潤總額前十后十的公司統計如下 ：

其中前十中還是5家銀行 ， 2家石油 、 2家保險和1家通信 ， 而后十中房地產占了一半 。 依然是最賺錢的銀行對著最虧錢的房地產 。

2026Q1的歸母凈利潤前十后十如下 ：

1季度前十少了2家保險公司 ， 多了貴州茅臺和交通銀行 。 后十變動了6家 ， 變動比較大 ， 其中做光伏的電力設備行業增加到了4家 。

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