官宣！蛇吞象！3800 億！強(qiáng)買 eBay！

2026 年 5 月 3 日，GameStop Corp. 提交了一份非約束性收購提案，計(jì)劃以每股 125.00 美元的現(xiàn)金加股票方式，收購 eBay Inc. 100% 股權(quán)。

GameStop 表示，已經(jīng)通過衍生品和普通股實(shí)益持有方式，建立了 eBay 5% 的經(jīng)濟(jì)權(quán)益。

GameStop 將于明日提交 Schedule 13D 文件和 HSR 反壟斷申報(bào)。

根據(jù)提案，收購價(jià)格為每股 125.00 美元，其中 50% 為現(xiàn)金，50% 為 GameStop 普通股。

eBay 目前市值 462 億美元。

eBay 股東可選擇對(duì)價(jià)類型，但最終將按比例分配。

按照 eBay 最近披露的未稀釋股本數(shù)量計(jì)算，這筆交易對(duì)應(yīng)的未稀釋股本總價(jià)值約為 555 億美元（3791 億元人民幣），相較 30 日成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià) 27%，相較 90 日成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià) 36%。該交易仍需滿足常規(guī)交割條件。

現(xiàn)金部分預(yù)計(jì)來自兩部分：

1）GameStop 資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金和流動(dòng)投資，截至 2026 年 1 月 31 日約為 94 億美元；

2）第三方收購融資。

GameStop 稱，TD Securities 已就最高 200 億美元融資出具“高度有信心”函。

GameStop 稱，eBay 在 2025 財(cái)年銷售和營銷支出為 24 億美元，但凈新增活躍買家僅 100 萬，活躍買家數(shù)量從 1.34 億增至 1.35 億，凈增幅不到 0.75%。

GameStop 表示，交易完成后 12 個(gè)月內(nèi)，將實(shí)現(xiàn) 20 億美元年化成本削減。

約 12 億美元來自銷售和營銷。對(duì)于一個(gè)品牌認(rèn)知度已接近全民級(jí)別的交易平臺(tái)來說，更多營銷投入并沒有帶來更多用戶。

約 3 億美元來自產(chǎn)品開發(fā)。eBay 2025 財(cái)年產(chǎn)品開發(fā)費(fèi)用增長 11%，而收入增長為 8%。

約 5 億美元來自一般及行政開支。計(jì)劃整合合并后公司的財(cái)務(wù)、人力資源、地產(chǎn)、法務(wù)、IT 和專業(yè)服務(wù)等職能。

GameStop 稱，僅靠成本削減，eBay 持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的稀釋 GAAP 每股收益就可在第一年從 4.26 美元提高到 7.79 美元。除成本之外，GameStop 在美國約 1600 家零售門店，也可為 eBay 提供全國性的鑒定、收貨、履約和直播電商網(wǎng)絡(luò)。

交易完成后，Ryan Cohen 將擔(dān)任合并后公司的首席執(zhí)行官。

公告稱，Ryan Cohen 自 2021 年 1 月以來一直領(lǐng)導(dǎo) GameStop。

在此期間，GameStop 從 2021 財(cái)年凈虧損 3.81 億美元，轉(zhuǎn)為 2025 財(cái)年凈利潤 4.18 億美元；銷售、一般及行政費(fèi)用減少約 8 億美元，降幅 47%；還清了歷史債務(wù)，并以 0% 票息籌集了 42 億美元長期債務(wù)。Ryan Cohen 持有 GameStop 約 9% 股份，不領(lǐng)取工資、現(xiàn)金獎(jiǎng)金或金色降落傘，其薪酬將完全取決于合并后公司的表現(xiàn)。

GameStop 目前市值 119 億美元：