Mysteel早讀：美國試圖緩和中東緊張局勢假期LME金屬多數小幅收漲

◎商務部發布禁令，阻斷美國對5家中國企業實施涉伊朗石油制裁措施，稱中國一貫反對缺乏聯合國授權和國際法依據的單邊制裁。

◎伊朗外長將于5月6日應邀訪華，王毅將同其會談。

◎美防長稱停火未結束，在霍爾木茲海峽“自由計劃”是臨時任務，不尋求交戰，特朗普無需尋求國會批準即可繼續對伊軍事行動；美軍稱伊朗襲擊未達重啟大規模作戰門檻；特朗普拒絕明確回答何種行動違反停火，稱伊朗“知道不該做什么”，稱暫停“自由計劃”行動；美軍首次被披露在商船上部署安全團隊。伊朗總統：理性對話仍有可能，極限施壓不會成功；伊媒稱伊已啟動海峽通行管理新機制，伊軍方警告船只：偏離指定航道將面臨“堅決回應”；以軍總參謀長：若伊朗襲以，以軍已做好武力回應準備。

◎伊拉克祭出史上最大折扣：每桶讓利33美元，但買家須穿越“險途”霍爾木茲取貨；沙特下調6月銷往亞洲的阿拉伯輕質原油官方售價，從紀錄高點回落。

◎美國4月服務業PMI不及預期，疊加價格壓力高企，加劇滯脹擔憂；美國3月職位空缺小幅降至687萬人，招聘活動反彈。

◎霍爾木茲海峽“遲遲不通”，美國原油出口激增，一躍成為“全球出口第一”。

◎4月30日國內市場電解銅現貨庫存25.87萬噸，較23日降1.47萬噸，較27日降0.32萬噸；上海庫存20.22萬噸，較23日降0.38萬噸，較27日增0.17萬噸；廣東庫存1.37萬噸，較23日降0.13萬噸，較27日增0.01萬噸；江蘇庫存3.95萬噸，較23日降0.89萬噸，較27日降0.42萬噸。國內社庫延續去庫趨勢，但去庫幅度明顯放緩，其中上海、廣東市場有所增加，僅江蘇市場繼續下降。由于周內冶煉廠發貨仍相對較少，加之節前下游備貨需求有所顯現，江蘇市場因此庫存繼續下降；然上海市場受當月發票緊缺影響，市場交易活躍度有所下降，加之近期進口窗口打開，進口銅到貨增量較多，庫存因此小幅增加。

◎4月30日上海、廣東兩地保稅區銅現貨庫存累計3.19萬噸，較23日降0.29萬噸，較27日降0.07萬噸；上海保稅區2.74萬噸，較23日降0.27萬噸，較27日降0.05萬噸；廣東保稅區0.45萬噸，較23日降0.02萬噸，較27日降0.02萬噸；保稅區庫存繼續表現下降，近期進口盈利窗口持續打開，倉庫貨源仍有清關進口至國內，庫存因此仍延續去庫趨勢。

◎據Mysteel調研了解，前期廣西某大型氧化鋁廠突發停產，節假日期間該廠已開始烘爐試生產，暫時恢復一條生產線運行，涉及產能約110萬噸/年，后續復產情況將持續跟蹤報道。

◎4月30日，全國鋅錠現貨社會庫存21.99萬噸，較4月27日減0.40萬噸，較4月23日減0.21萬噸。具體來看，上海7.93萬噸；廣東4.04萬噸；天津8.71萬噸；山東0.30萬噸；浙江0.44萬噸；江蘇0.58萬噸。

◎Mysteel調研國內6省（市）合計14個倉庫銅桿庫存數據顯示：04月30日國內銅桿庫存合計1.52萬噸，較04月27日增加0.06萬噸。 其中華東庫存0.52萬噸，較04月27日減少0.03萬噸；華北庫存0.71萬噸，較04月27日增加0.03萬噸；華南庫存0.02萬噸，較04月27日減少0.01萬噸；西南庫存0.27萬噸，較04月27日增加0.07萬噸。

◎4月30日中國鋁棒現貨庫存(萬噸)：佛山7.7，無錫8.85，南昌1.1，常州2.2，湖州5.4，成都0.15，鞏義0.1，洛陽0.3，宣城0，總量25.8，較上期（4月27日）減1.25。

◎【多米尼加共和國叫停GoldQuest采礦項目】5月5日消息，多米尼加共和國總統路易斯·阿比納德爾（Luis Abinader）周一責令暫停與GoldQuest Mining的金銅項目相關的任何活動。此前數千人因環境擔憂舉行抗議。Romero項位于圣胡安省，由加拿大的GoldQuest公司開發。該地區各國政府正在努力平衡采礦項目的經濟激勵與環境承諾。阿根廷近期立法支持礦企更好地進入冰川區域，而巴拿馬最大的銅礦因批評者認為國家貢獻不足以及對該礦影響土壤、水源和野生動物的擔憂而被迫關閉。數千人上街頭抗議，他們擔憂這一關鍵水源可能受到該礦的威脅。阿比納德爾表示，當公民表達憂慮和關切時，職責是以謹慎和透明的方式行事。勘探特許權于2005年授予，但該項目尚未獲得開采許可。當地水源保護運動領導人警告稱，如果總統不作出回應，抗議將繼續。多米尼加共和國擁有拉丁美洲最大的金礦Pueblo Viejo，該礦由另一家加拿大公司巴里克黃金公司控股。近年來，Pueblo Viejo尾礦庫的擴建引發了抗議，因為數百個以農村為主的家庭被迫遷離他們的社區。

◎【港交所擬重啟黃金期貨交易】05月04日消息，港交所市場主管余學勤出席立法一個委員會會議時表示，會征詢市場參與者及持份者的意見，優化合約設計和完善機制。他表示，因地緣政治影響，投資者就黃金買賣和儲備時要分散風險，因此認為黃金期貨的設計和香港實體黃金生態圈的連動絕對有必要。港交所會繼續研究，迎合投資者需求，讓新的期貨產品交易有更顯著增長。

◎【南方銅業、淡水河谷銅生產成本轉負 行業罕見現象凸顯副產品紅利】5月1日消息，受黃金、白銀等副產品價格飆升影響，銅礦企業Southern Copper Corp.（南方銅業）和Vale SA（淡水河谷）出現罕見現象——銅生產成本轉為負數，而其他主要銅生產商的成本仍維持正值。這一特殊情況源于兩家企業礦床的多金屬屬性，副產品銷售收入大幅增長，已超過銅生產本身的成本支出。數據顯示，南方銅業公布，今年一季度扣除副產品銷售收入后的銅現金成本為每磅-11美分，較去年同期的每磅77美分大幅下降，降幅達114%。這意味著該公司僅通過從礦山開采銅礦石就能實現盈利，甚至無需計入銅本身的銷售價格；淡水河谷的銅生產成本也實現全成本轉負，一季度銅全成本降至每噸-642美元，主要得益于強勁的副產品收入及成本優化。

◎【Meridian Mining倫交所主板上市募資3400萬英鎊，推進Caba?al銅金項目】5月1日消息，專注于巴西Caba?al銅金項目的Meridian Mining正式在倫敦證券交易所主板市場掛牌交易。公司通過機構配售及270萬股、每股92便士的散戶發行，共募集資金2500萬英鎊（約3400萬美元）。公司此次倫敦上市募資將用于推進其位于巴西馬托格羅索州的Cabacal金銅項目。該項目為先進的火山成因塊狀硫化物礦床，預可研顯示10年礦山壽命內，目標年產黃金當量14.1萬盎司，稅后內部收益率約61%，屬于高利潤率項目。公司正推進最終可行性研究及建設階段，計劃在巴西打造可擴展的金銅平臺。Cabacal項目是Meridian的核心資產，此次倫敦上市及融資為其后續開發提供了資金支持。

◎【加拿大兩大聯邦舉措出臺 重塑礦企融資、優先級及監管格局】5月1日消息，Jennifer Wasylyk與Carla Potter在專欄中指出，加拿大近期推出兩項聯邦舉措——首個國家主權財富基金“加拿大強國基金”（Canada Strong Fund）及聯邦國防工業戰略，共同標志著礦企項目的融資、優先級排序和監管方式將發生重大轉變。這兩項舉措體現出加拿大將關鍵礦產視為國家資產而非單純大宗商品的戰略視角，對資本市場、項目開發、供應鏈及治理領域均產生重要影響。據悉，加拿大是全球關鍵礦產資源大國，已探明鋰、鈷、鎳等多種關鍵礦產儲量位居世界前列，此次舉措將進一步強化其在全球關鍵礦產供應鏈中的地位。

◎【ICSG預計2026年全球精煉銅過剩9.6萬噸 逆轉此前短缺預期】5月2日消息，專欄作者Andy Home撰文指出，國際銅研究組織（ICSG）最新預測顯示，2026年全球精煉銅市場將出現9.6萬噸供應過剩，較2025年10月預計的15萬噸短缺出現顯著逆轉。ICSG還將2026年全球銅消費增速從此前的2.1%下調至1.6%，歸因于伊朗危機“可能削弱全球經濟前景并對銅需求產生負面影響”。ICSG同時大幅上修2025年全球銅供應過剩至45.5萬噸，是去年10月預估17.8萬噸的兩倍多。2025年全球精煉銅產量同比增長4.5%，遠高于此前預計的3.4%，其中中國產量增長9%、相當于額外增加100萬噸。

◎【基金持倉主導銅價 高庫存與價格背離顯現】5月2日消息，專欄作者Andy Home撰文指出，當前LME三月期銅價格約為13,000美元/噸，反映市場對供應短缺的定價，但交易所倉庫庫存高企且時間價差處于深度正價差，釋放出供應充足的信號。全球交易所銅庫存為130萬噸，較去年初增加80萬噸。傳統指標顯示銅價應更低，但基金力量壓倒基本面：CME銅期貨主力合約上，基金經理凈多頭頭寸達59,132手，為1月中旬以來最大看漲承諾；上期所銅合約持倉仍高達52萬手。銅已成為押注美伊沖突持續時間的多資產投機工具，多空雙方均受制于霍爾木茲海峽的下一步消息。

◎【Mercuria攜手Heeney與委內瑞拉簽署大宗商品及黃金項目戰略承購協議】5月1日消息，能源和大宗商品貿易商Mercuria Energy Group5月1日宣布，與私募礦業投資公司Heeney Capital合作，在委內瑞拉簽署了一系列涉及大宗商品和黃金項目的戰略承購協議，該協議得到白宮支持的一項倡議推動。Mercuria表示，這些協議在相關投資承諾的支持下，預計將釋放約22億美元的年度礦產出口價值。此外，Mercuria與Heeney Capital還在鋁、鎳及鐵制品領域挖掘額外機會，若達成將進一步釋放約30億美元的年出口潛力。在此次合作中，Heeney Capital作為私募礦業投資集團主導投資端，Mercuria則發揮其全球大宗商品貿易與物流網絡的優勢，負責承購與市場分銷。

◎【NOAA裁定TMC深海采礦申請完全合規】5月1日消息，美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）裁定The Metals Company（TMC）的深海海底采礦申請完全合規，該決定使TMC在太平洋Clarion Clipperton區的項目向2027年初獲得最終許可證邁進了一步。TMC的申請現進入認證階段，將在《聯邦公報》上公布，隨后發布環境影響聲明草案征求公眾意見，最終由NOAA做出裁決。CEO Gerard Barron稱，這一裁定是NOAA透明、基于規則流程中的重要一步。

◎【2026年銅市場料將維持供應過剩格局】5月2日消息，周五機構預測今年銅均價為每噸12250美元，較1月預估進一步上調。但短期下行風險依然突出，若中東沖突持續發酵或進一步升級，價格承壓將更為明顯。由于銅價走高及全球經濟增速放緩拖累銅需求增長，機構預測今年銅市場供應過剩規模將進一步擴大。短期內銅價維持區間震蕩，這是因為銅市面臨嚴峻的宏觀經濟逆風，又受制于供應端約束。中東沖突不確定性猶存、全球經濟增長預期偏弱，大概率限制銅價上行空間；但銅精礦供應持續緊張，將提供底部支撐。硫磺供應持續緊張對銅生產構成重大風險，尤其對剛果（金）和智利的溶劑萃取電積法煉銅項目影響顯著。機構下調了今年精煉銅產量增長預估，原因包括去年產能增長不及預期，及硫磺供應短缺風險。雖產量增速放緩，但供需趨于平衡格局，當前機構預計銅市供應過剩將進一步擴大。本次預估下調，反映去年銅需求增長不及預期；疊加地緣政治局勢緊張、貿易流通受阻，拖累全球經濟及金屬消費，今年需求增速被進一步下修。同時年內尤其是上半年銅價處于高位，將進一步壓制各大終端行業的用銅需求，即便供應端存在約束，也將加劇市場供應過剩格局。

◎【Taylor鋅銀項目礦石儲量增52% 礦山壽命延長至33年】4月30日消息，盡管成本超支和工期延誤，South32表示其位于亞利桑那州南部的Hermosa鋅銀項目Taylor項目的規模有所提升：礦石儲量增加52%，礦產資源量增加10%，預計礦山壽命從28年延長至約33年。相鄰的Peake銅礦床礦產資源量也增加了32%，顯示Hermosa礦區長期增長潛力。Hermosa項目還包括Clark錳礦床，鋅、銅、錳均被美國地質調查局列為關鍵礦產。South32正將投資組合向脫碳相關金屬轉型，Taylor有望成為全球最大、成本最低的鋅礦之一。

◎【South32亞利桑那鋅銀項目成本井噴超50%至33億美元】4月30日消息，South32周四宣布，其位于亞利桑那州南部的Hermosa鋅銀項目Taylor礦床的一期資本成本從2024年可研估算的22億美元猛增至33億美元，漲幅超50%。首次投產時間推遲至2028財年下半年，較原計劃晚一年。滿產時間從2030財年推遲至2031財年。公司將此歸因于承包商表現不佳、生產率低于預期、范圍變更，以及通脹、美國關稅和投入成本上漲。年度維持資本也從3600萬美元升至約5000萬美元，單位運營成本從86美元/噸上調至100美元/噸。

09:45中國4月SPGI服務業PMI

14:00俄羅斯4月SPGI服務業PMI

16:30英國4月SPGI服務業PMI終值

16:30英國4月政府官方凈儲備變動(億美元)

17:29全球4月工業生產周期轉折點領先指標

20:15美國4月ADP就業人數變動(萬)

21:00巴西4月季調后SPGI服務業/綜合PMI

22:00加拿大4月IVEY季調后/未季調PMI

22:30美國截至5月1日當周EIA原/汽/精煉油庫存變動(萬桶)

22:30美國截至5月1日當周EIA俄克拉荷馬州-庫欣原油庫存(萬桶)

22:30美國截至5月1日當周EIA每周原油進口變動(萬桶)