收購(gòu)德諾電生理風(fēng)波未平 瑛泰醫(yī)療宣布加碼德諾系資產(chǎn)

中經(jīng)記者 陳婷 趙毅 深圳報(bào)道

4月28日，瑛泰醫(yī)療（1501.HK）公告擬以最高不超過(guò)15億元收購(gòu)Valgen Holding Corporation最高不超過(guò)90%的股權(quán)，該標(biāo)的全資子公司杭州德晉醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德晉醫(yī)療”）是一家心血管介入醫(yī)療器械企業(yè)，其實(shí)際控制人為趙亦偉（英文名為“Zhao Michael Yi Wei”）。

值得注意的是，近段時(shí)間以來(lái)，瑛泰醫(yī)療因涉及杭州德諾電生理醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德諾電生理”）股權(quán)交易糾紛備受關(guān)注。根據(jù)工商信息，趙亦偉同時(shí)是德諾電生理的實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

此前，德諾電生理投資方股東發(fā)出一封公開信稱，德諾電生理實(shí)控人訾振軍、趙亦偉二人與收購(gòu)方瑛泰醫(yī)療“勾結(jié)合謀”“侵占吞吃投資方本金”，實(shí)控人準(zhǔn)備先行套現(xiàn)離場(chǎng)，該投資方股東向德諾電生理索要《特殊股東權(quán)利終止協(xié)議》原件15個(gè)月未果。

事件發(fā)酵之際，瑛泰醫(yī)療公告擬收購(gòu)德晉醫(yī)療同日，德諾電生理在其微信公眾號(hào)發(fā)布《關(guān)于近期不實(shí)信息的聲明》（以下簡(jiǎn)稱“聲明”），對(duì)上述指控作出回應(yīng)。

公司與投資方的糾紛是否會(huì)影響股權(quán)交易的正常推進(jìn)？4月29日，德諾電生理方面就此對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，相關(guān)問(wèn)題的回復(fù)參考其發(fā)布的聲明，公司暫無(wú)其他可披露的信息。4月30日，瑛泰醫(yī)療方面在接受記者采訪時(shí)表示，關(guān)于收購(gòu)德晉醫(yī)療部分股權(quán)的事項(xiàng)，公司已召開了董事會(huì)進(jìn)行審議。目前，董事會(huì)已授權(quán)公司董事長(zhǎng)與德晉醫(yī)療相關(guān)方進(jìn)行具體磋商。現(xiàn)階段，公司正有序推進(jìn)各項(xiàng)相關(guān)工作，確保交易的合規(guī)性與嚴(yán)謹(jǐn)性。

火速并購(gòu)德晉醫(yī)療

公告顯示，瑛泰醫(yī)療于近期以通訊表決方式召開第四屆董事會(huì)第八次會(huì)議，公司董事會(huì)宣布，該會(huì)議已審議通過(guò)一項(xiàng)建議收購(gòu)德晉醫(yī)療部分股權(quán)的議案。德晉醫(yī)療是一家專注于房室瓣疾病領(lǐng)域，尤其是二尖瓣和三尖瓣介入治療技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)企業(yè)，其自主研發(fā)的四款產(chǎn)品已通過(guò)國(guó)家藥監(jiān)局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序（即綠色通道）。

瑛泰醫(yī)療董事會(huì)已批準(zhǔn)授權(quán)公司董事長(zhǎng)在收購(gòu)金額及收購(gòu)比例方面，與德晉醫(yī)療及其股東商討有關(guān)收購(gòu)意向協(xié)議及正式收購(gòu)協(xié)議的內(nèi)容及條款，并修改及確定最終收購(gòu)比例及最終稿協(xié)議，同時(shí)代表公司簽署相關(guān)協(xié)議及文件。

根據(jù)公告，上述收購(gòu)存在不確定性。瑛泰醫(yī)療將在適當(dāng)時(shí)候就收購(gòu)進(jìn)展作出進(jìn)一步公告。

值得注意的是，就在近段時(shí)間，瑛泰醫(yī)療卷入德諾電生理的股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛之中。

公開信息顯示，訾振軍和趙亦偉二人聯(lián)手創(chuàng)立了德諾醫(yī)療集團(tuán)，并孵化出堃博醫(yī)療（2216.HK）、德諾電生理、德晉醫(yī)療、杭州唯強(qiáng)醫(yī)療科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“唯強(qiáng)醫(yī)療”）等在內(nèi)的“德諾系”醫(yī)療版圖。

據(jù)德諾電生理投資方股東所述，今年3月，上海辰耀新晨私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“上海辰耀新晨”）與瑛泰醫(yī)療提出以5億元的價(jià)格收購(gòu)德諾電生理控制權(quán)，該投資方股東認(rèn)為，依據(jù)《公司章程》，控制權(quán)轉(zhuǎn)讓視同清算事件，應(yīng)觸發(fā)“優(yōu)先清算權(quán)”，按投資輪次優(yōu)先保障后進(jìn)入的投資方本金退出，創(chuàng)始人最后退出。同時(shí)，收購(gòu)方提出的5億元增資方案直接觸發(fā)“反攤薄權(quán)”，需無(wú)償增發(fā)新股補(bǔ)償給觸發(fā)了反稀釋權(quán)的投資方股東，之后再進(jìn)行低估值增發(fā)融資。此外，按照現(xiàn)有交易方案，德諾電生理的估值已較高峰期暴跌超過(guò)80%，這將導(dǎo)致德諾電生理多位股東面臨本金大幅虧損或浮虧。

對(duì)于投資方股東的指控，德諾電生理方面在聲明中表示，公司與瑛泰醫(yī)療、上海辰耀新晨的相關(guān)交易嚴(yán)格遵循市場(chǎng)化原則、法律法規(guī)及公司各方已簽署并生效的相關(guān)文件約定履行，交易方案、決策流程、信息披露均合法合規(guī)、公開透明，不存在任何“勾結(jié)合謀”“侵占吞吃投資方本金”的情形。此次交易估值是基于公司當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況、行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)可比交易等因素，經(jīng)公司董事會(huì)綜合評(píng)估后確定。

作為涉事方，瑛泰醫(yī)療方面對(duì)記者表示，收購(gòu)德諾電生理屬于上市公司重大事項(xiàng)，按香港聯(lián)交所規(guī)定，通常需在正式協(xié)議簽署后方可披露。“然而，近期因第三方在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)布了不實(shí)信息，提前泄露了公司尚未公開的內(nèi)幕信息，這不僅干擾了正常的市場(chǎng)秩序，也對(duì)公司的信息披露合規(guī)性構(gòu)成了挑戰(zhàn)。為維護(hù)投資者利益及市場(chǎng)公平，公司提前發(fā)布自愿性公告予以澄清。鑒于該事項(xiàng)仍在推進(jìn)中，具體的交易細(xì)節(jié)在正式公告披露前，均需嚴(yán)格遵守保密義務(wù)。因此，關(guān)于交易的具體信息，還請(qǐng)以公司后續(xù)發(fā)布的詳細(xì)公告為準(zhǔn)。”

此前已籌劃兩筆交易

“本次收購(gòu)德晉醫(yī)療，是基于公司為進(jìn)一步完善結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域產(chǎn)品管線的戰(zhàn)略布局所作出的獨(dú)立決策，與德諾電生理的收購(gòu)事項(xiàng)不存在關(guān)聯(lián)。此外，德諾電生理的主要收購(gòu)方為上海辰耀新晨。”瑛泰醫(yī)療方面告訴記者。

瑛泰醫(yī)療在收購(gòu)德晉醫(yī)療的公告中表示，收購(gòu)是為了進(jìn)一步補(bǔ)充公司在結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域的產(chǎn)品管線，以實(shí)現(xiàn)公司在該領(lǐng)域更全面的產(chǎn)品覆蓋，從而增強(qiáng)在心血管介入領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)力和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α！岸聲?huì)認(rèn)為，收購(gòu)如得以落實(shí)，將符合公司在結(jié)構(gòu)性心臟病領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。”

值得注意的是，早于德諾電生理、德晉醫(yī)療的收購(gòu)，瑛泰醫(yī)療在2025年10月還計(jì)劃認(rèn)購(gòu)堃博醫(yī)療約14.38%股權(quán)，總價(jià)約2.83億港元。但由于該認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)的先決條件未達(dá)成，所以截至目前尚未完成。

彼時(shí)公告顯示，堃博醫(yī)療主要聚焦肺部疾病微創(chuàng)介入診斷產(chǎn)品的研發(fā)，2023—2024年均處于虧損狀態(tài)。

此外，瑛泰醫(yī)療還于2025年5月完成對(duì)唯強(qiáng)醫(yī)療51.7%股權(quán)的收購(gòu)，總價(jià)約3.24億元。收購(gòu)?fù)瓿珊螅◤?qiáng)醫(yī)療成為瑛泰醫(yī)療非全資子公司，并入瑛泰醫(yī)療財(cái)報(bào)范圍。

年報(bào)顯示，瑛泰醫(yī)療是血管介入器械制造商。2025年，公司收入約10.65億元，同比增長(zhǎng)25.06%，其中銷售介入醫(yī)療器械產(chǎn)生的收入約9.68億元，同比增長(zhǎng)25.17%；公司年內(nèi)利潤(rùn)約2.33億元，同比增長(zhǎng)22.43%。截至2025年年末，瑛泰醫(yī)療持有現(xiàn)金及銀行結(jié)余約6.3億元。

瑛泰醫(yī)療在年報(bào)中表示，公司在2026年將通過(guò)外延式并購(gòu)與內(nèi)生式增長(zhǎng)相結(jié)合的戰(zhàn)略性舉措，促進(jìn)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。

（編輯：曹學(xué)平 審核：童海華 校對(duì)：劉軍）