日企對外投資規(guī)模連創(chuàng)紀錄

參考消息網(wǎng)5月6日報道 據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》5月3日報道，“美國和澳大利亞等國人口持續(xù)增長，住房需求缺口巨大，我們將致力于擴大在這些地區(qū)的住宅業(yè)務(wù)。從某種意義上說，國內(nèi)市場的萎縮是無可奈何的?！弊∮蚜謽I(yè)社長光吉敏郎如是說。今年2月，該公司決定斥資42億美元收購美國住宅巨頭三點住宅。

據(jù)悉，該收購資金將通過利率相對較低的日元進行融資，隨后轉(zhuǎn)換成美元進行投資。在匯兌交易層面，這必然會產(chǎn)生“賣出日元、買入美元”的需求。

日本企業(yè)向海外尋求增長機會的趨勢正在加速蔓延。2025年，包括在海外建設(shè)工廠和企業(yè)收購在內(nèi)的對外直接投資達到約33萬億日元(約合2100億美元)。按現(xiàn)行標準計算，已連續(xù)兩年刷新歷史最高紀錄，較10年前幾乎翻了一番。

自2010年代初起，日本企業(yè)就開始擴大海外投資，當時它們飽受包括1美元兌70-80日元的超強日元匯率在內(nèi)的“六重苦”困擾。在那一時期，投資的主力是擔(dān)憂出口競爭力下降、尋求生產(chǎn)基地全球化布局的制造業(yè)。

然而，盡管近年來日元貶值導(dǎo)致海外投資成本大幅上升，投資勢頭卻反而更加強勁。投資主體的面孔也發(fā)生了變化，從制造業(yè)擴展到了住宅等傳統(tǒng)的內(nèi)需型產(chǎn)業(yè)。

在日本國內(nèi)，人口減少加速導(dǎo)致市場萎縮(需求端)與人手短缺(供給端)并存，維持業(yè)務(wù)的可持續(xù)性正變得日益困難。加之東日本大震災(zāi)后的電力短缺以及供應(yīng)鏈的國際化分散等因素，即便在日元貶值的背景下，企業(yè)回遷國內(nèi)的動力依然匱乏。

JFE鋼鐵公司于2025年底決定向印度鋼鐵巨頭JSW鋼鐵的子公司注資約2700億日元。其母公司JFE控股的董事寺畑雅史表達了即便在日元貶值下仍堅持海外投資的決心：“雖然我們會持續(xù)評估經(jīng)濟合理性，但從長遠來看，該做的事情必須去做?！?/p>

未來，隨著日本政府在與美國特朗普政府的貿(mào)易談判中達成的5500億美元對美投資承諾進入執(zhí)行階段，美元需求的擴大將進一步加劇日元持續(xù)貶值的格局。

即便日本企業(yè)增加了對美投資，如果能將賺取的美元換成日元回流國內(nèi)，尚能產(chǎn)生一定的“買入日元、賣出美元”需求。但現(xiàn)狀是，以汽車產(chǎn)業(yè)為首的國內(nèi)制造商普遍傾向于將美國獲得的利潤進行再投資，用于提升美國工廠的產(chǎn)能。

根據(jù)財務(wù)省的國際收支統(tǒng)計，日本企業(yè)通過對外投資獲得的收益中，有40%滯留在海外。這種企業(yè)行為正是日元匯率長期疲軟的根源。

由三菱UFJ資產(chǎn)管理公司運營的全球股票分散投資型指數(shù)基金的資產(chǎn)管理規(guī)模在2月首次突破10萬億日元。在新的個人小額投資非課稅制度(NISA)的推動下，其規(guī)模在短短一年多時間內(nèi)翻了一番。該公司負責(zé)人表示：“超過半數(shù)的資金是通過定期定額投資流入的?！?/p>

據(jù)瑞穗銀行唐鐮大輔測算，截至2025年底，日本家庭持有的外幣資產(chǎn)余額達130萬億日元，占金融資產(chǎn)總額的5.5%。在過去25年里，日元資產(chǎn)增長率為60%，而外幣資產(chǎn)則暴增了8倍。

這一現(xiàn)象背后的推手是“實質(zhì)性負利率政策”的持續(xù)。隨著日本銀行(央行)加息，原本趨近于零的銀行存款利率也在緩慢回升。今年2月，三菱UFJ銀行將一年期日元定期存款利率上調(diào)至0.4%，創(chuàng)下約17年來新高。

日元貶值引發(fā)通脹，通脹導(dǎo)致實際利率下降，進而驅(qū)動存款向海外轉(zhuǎn)移，而這又反過來讓日元貶值更加根深蒂固——這樣一種循環(huán)已經(jīng)開啟。瑞穗銀行唐鐮大輔對此發(fā)出警示：“目前狀況雖然不同于急劇的資本外逃，但一種‘溫和流失’已經(jīng)開始?！保ň幾g/陳銳）