毛利高達51%！剛剛，又一老牌械企上市

來源：星瞰IPO、醫(yī)線Insight、動脈網(wǎng)

5月6日，可孚醫(yī)療科技股份有限公司（簡稱“可孚醫(yī)療”）正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，開盤價39.84港元。

據(jù)了解，可孚醫(yī)療發(fā)行H股共2700萬股，募資約10.62億港元，募資主要用于全球市場拓展和研發(fā)創(chuàng)新。

就在上市前夕，可孚醫(yī)療披露了2026年一季報。數(shù)據(jù)顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.12億元，同比增長37.22%；扣非歸母凈利潤0.94億元，同比增長36.88%。經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好，為全年增長實現(xiàn)“開門紅”。

據(jù)招股書，自2023年至2025年，可孚醫(yī)療的收入持續(xù)穩(wěn)步增長，分別為28.54億元、29.83億元和33.87億元。

在利潤端更是表現(xiàn)出強勁韌性，同期年內(nèi)利潤分別為2.53億元、3.12億元和3.70億元，實現(xiàn)三年連增。

與此同時，其毛利率始終保持高位，且從2023年的41.1%一路攀升至2025年的51.7%。

當(dāng)然，不可忽視的是可孚醫(yī)療高昂的營銷開支。招股書顯示，2023年至2025年，其銷售及經(jīng)銷開支分別為7.41億元、9.73億元和11.58億元，2025年的銷售費用率達到34.2%。

目前，可孚醫(yī)療已擁有康復(fù)輔具類、醫(yī)療護理類、健康監(jiān)測類、呼吸支持類等產(chǎn)品，其中自有品牌11個，第三方品牌產(chǎn)品16個。

▲可孚醫(yī)療產(chǎn)品品類，來源：企業(yè)招股書

此次順利登陸港股獲得接觸國際市場通道后，可孚醫(yī)療開始將發(fā)展重點瞄向海外市場。數(shù)據(jù)顯示，得益于收購上海華舟和香港喜曼拿實現(xiàn)業(yè)績并表，2025年可孚醫(yī)療的海外業(yè)務(wù)收入同比增長超400%，達到約3億元，占總營收的比重提升至8.8%。

本次10.07億港元募資凈額中，可孚醫(yī)療擬將30%即約3.02億港元資金用于全球拓展，包括推廣海外銷售渠道及建立經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、全球范圍內(nèi)的潛在戰(zhàn)略投資及收購等；另外30%即約3.02億港元將用于產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，人工智能及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等。

另外，20%即約2.01億元將用于拓展國內(nèi)銷售渠道及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；各有10%即約1.01億港元用于品牌推廣及營銷活動、營運資金等。

可孚醫(yī)療A股當(dāng)日也是高開低走，截至午市收盤，股價報50.97元/股，跌幅3.87%，總市值120.24億元。

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