司美格魯肽“失速”：一季度銷售額下滑5%，中國諾和盈大跌36%，口服新藥成破局希望

紅星資本局5月7日消息，諾和諾德（NVO.N）于5月6日發布2026年一季報。一季度內，該公司實現凈銷售額968.23億丹麥克朗（約合152.12億美元），同比增長32%（按固定匯率計算，下同）；營業利潤596.18億丹麥克朗（約合93.66億美元），同比增長65%。

不過，該數據包含與美國340B藥品定價計劃相關的42億美元銷售回購準備轉回。經調整后，公司凈銷售額為700.63億丹麥克朗（約合110.07億美元），同比下滑4%；營業利潤為328.58億丹麥克朗（約合51.62億美元），同比下滑6%。

截圖自諾和諾德中國微信公眾號

其中，司美格魯肽家族（含減重、降糖兩項適應癥）撐起約75%的營收，合計銷售528.88億丹麥克朗（約合83.19億美元），同比下滑約5%。

具體來看，減重注射版Wegovy銷售額182.35億丹麥克朗，同比增長12%；減重口服版Wegovy銷售額22.56億丹麥克朗，因年初剛獲批無數據對比；降糖注射版Ozempic銷售額278.25億丹麥克朗，同比下滑8%；降糖口服版Rybelsus銷售額45.72億丹麥克朗，同比下滑15%。

截圖自諾和諾德一季報

也就是說，減重板塊的增長，未能對沖糖尿病業務的下滑。該公司解釋稱，美國市場整體GLP-1糖尿病藥物銷量仍在增長，但銷售額出現下滑，核心原因是價格壓力，同時也受到競品分流、公司促銷策略調整的影響。

分地區來看，減重板塊的增長主要依賴EUCAN（歐洲/加拿大）、APAC（亞太）市場，美國與中國市場的表現并不理想。

在美國市場，司美格魯肽整體銷售額310.63億丹麥克朗，同比下降約16.3%，除了剛獲批的口服版Wegovy，另外三款產品均出現兩位數下滑；在中國市場，司美格魯肽整體銷售額17.47億丹麥克朗，同比下降約22.5%，其中注射版Wegovy（諾和盈）銷售額下滑36%，公司歸因于降價影響，Ozempic（諾和泰）、Rybelsus（諾和忻）分別下滑8%、33%。

諾和諾德總裁兼首席執行官Mike Doustdar表示，Wegovy片劑自今年1月上市以來，已惠及超過100萬患者，作為目前唯一用于肥胖癥治療的口服肽類藥物，Wegovy片劑正在定義一個全新的治療類別。該公司將希望寄托在口服版Wegovy上，上調了2026年的業績指引，但值得注意的是，調整后的銷售額和營業利潤增長指引仍為-4%至-12%。

紅星資本局注意到，近日，禮來（LLY.N）也披露了一季報。一季度內，該公司實現營收197.99億美元，同比增長56%；凈利潤達到73.96億美元，同比大增168%。禮來將2026年全年營收指引上調至820億至850億美元，非GAAP每股收益指引上調至35.50至37.00美元。

替爾泊肽（穆峰達）同樣受到降價影響，不過得益于銷量增長，一季度為禮來貢獻了128.22億美元的收入。其中，替爾泊肽降糖版Mounjaro銷售額為86.62億美元，同比增長125%；替爾泊肽減重版Zepbound銷售額41.6億美元，同比增長80%。

紅星新聞記者 蔣紫雯

編輯 肖子琦

審核 馮玲玲