歐洲央行高官警告：中東沖突能源沖擊加劇，可能需要調(diào)整利率

匯通財(cái)經(jīng)訊——歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員皮耶羅·奇波洛內(nèi)（Piero Cipollone）5月6日表示，如果伊朗及中東沖突引發(fā)的能源沖擊進(jìn)一步加劇，歐洲央行可能需要調(diào)整政策利率。他警告稱(chēng)，這是四年來(lái)的第二次重大能源沖擊，有可能將通脹推升至歐洲央行2%的目標(biāo)水平之上。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——歐洲央行執(zhí)行委員會(huì)委員皮耶羅·奇波洛內(nèi)（Piero Cipollone）5月6日表示，如果伊朗及中東沖突引發(fā)的能源沖擊進(jìn)一步加劇，歐洲央行可能需要調(diào)整政策利率。他警告稱(chēng)，這是四年來(lái)的第二次重大能源沖擊，有可能將通脹推升至歐洲央行2%的目標(biāo)水平之上。

奇波洛內(nèi)在米蘭舉行的2026年可持續(xù)發(fā)展節(jié)主旨演講中指出，在經(jīng)歷一段來(lái)之不易的物價(jià)穩(wěn)定和強(qiáng)勁增長(zhǎng)期后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再次面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。此前通脹已回歸目標(biāo)水平，實(shí)際收入從上一次能源沖擊中恢復(fù)，歐元區(qū)內(nèi)需求也部分抵消了美國(guó)提高關(guān)稅和從亞洲大國(guó)進(jìn)口激增帶來(lái)的拖累。然而，中東沖突導(dǎo)致能源流動(dòng)中斷，霍爾木茲海峽關(guān)閉開(kāi)始嚴(yán)重影響全球供應(yīng)鏈。

通脹回升 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩
歐元區(qū)4月整體通脹率升至3%，主要受能源價(jià)格上漲10.9%推動(dòng)，而剔除能源后的核心通脹率降至2.2%。歐元區(qū)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比僅增長(zhǎng)0.1%，低于歐洲央行的預(yù)期。

奇波洛內(nèi)表示，此次沖突對(duì)全球石油供應(yīng)的短期沖擊，超過(guò)了1973年、1979年和2022年三次能源危機(jī)的總和。即使經(jīng)過(guò)改道和戰(zhàn)略儲(chǔ)備釋放，凈供應(yīng)減少量仍估計(jì)達(dá)到每日約1200萬(wàn)桶，相當(dāng)于戰(zhàn)前全球供應(yīng)的11%左右。恢復(fù)產(chǎn)量需要時(shí)間，因?yàn)橹饕驮O(shè)施已遭受破壞。天然氣價(jià)格有所上漲，但漲幅遠(yuǎn)低于2022年俄烏沖突后的水平。

霍爾木茲海峽關(guān)閉還影響了液化天然氣、成品油、鋁、氦氣、硫磺和化肥的貿(mào)易。交貨時(shí)間延長(zhǎng)，投入成本上升，但整體中斷程度仍低于2021-2022年時(shí)期。

歐洲可能在5月底開(kāi)始出現(xiàn)航空燃油和煤油儲(chǔ)備短缺，這可能引發(fā)類(lèi)似新冠疫情期間的工業(yè)活動(dòng)限制措施。

不同情景下沖擊差異巨大
歐洲央行體系正通過(guò)多種經(jīng)濟(jì)情景來(lái)應(yīng)對(duì)此次沖擊。在不利情景下，2026年第二季度油價(jià)將升至每桶119美元，天然氣價(jià)格升至每兆瓦時(shí)87歐元，累計(jì)通脹將比2025年12月預(yù)測(cè)高1.5個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則低0.8個(gè)百分點(diǎn)。在嚴(yán)重情景下，油價(jià)峰值將達(dá)到每桶145美元，天然氣價(jià)格升至每兆瓦時(shí)106歐元，累計(jì)通脹將比此前預(yù)測(cè)高出6.3個(gè)百分點(diǎn)。

他表示，當(dāng)前形勢(shì)似乎正在偏離3月份的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，增加了調(diào)整利率的可能性。目前短期通脹預(yù)期、非勞動(dòng)力投入成本和企業(yè)銷(xiāo)售價(jià)格預(yù)期均有所上升，但中期通脹預(yù)期仍保持穩(wěn)定。

信貸收緊 消費(fèi)信心下滑
根據(jù)歐洲央行銀行貸款調(diào)查，第一季度企業(yè)貸款信貸標(biāo)準(zhǔn)有所收緊，銀行預(yù)計(jì)下季度將進(jìn)一步收緊。消費(fèi)者信心已大幅下降，企業(yè)投資預(yù)計(jì)將受到?jīng)_擊。歷史上，歐洲企業(yè)在石油沖擊后削減資本和研發(fā)支出的力度通常大于美國(guó)同行。

不過(guò)，家庭財(cái)務(wù)狀況、相對(duì)穩(wěn)定的勞動(dòng)力市場(chǎng)以及政府在國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施上的支出，將有助于緩沖沖擊。奇波洛內(nèi)強(qiáng)調(diào)，財(cái)政措施應(yīng)保持臨時(shí)性、針對(duì)性和精準(zhǔn)性，重點(diǎn)支持最脆弱的家庭和部門(mén)，以避免推高長(zhǎng)期收益率。

呼吁加快能源轉(zhuǎn)型
奇波洛內(nèi)還敦促加快歐洲能源轉(zhuǎn)型。目前化石燃料仍占?xì)W盟能源結(jié)構(gòu)的一半以上，但可再生能源已占電力生產(chǎn)的48%，核電占23%。自2015年以來(lái)，歐洲能源強(qiáng)度下降32%，目前已低于亞洲水平。國(guó)際貨幣基金組織估計(jì)，歐洲的能效提升和更清潔的能源結(jié)構(gòu)，已將當(dāng)前沖擊對(duì)家庭的影響成本降低了12%。

歐盟委員會(huì)主席烏爾蘇拉·馮德萊恩（Ursula von der Leyen）表示，自伊朗沖突爆發(fā)以來(lái)，歐盟額外支出了270億歐元用于化石燃料進(jìn)口。奇波洛內(nèi)呼吁進(jìn)一步整合歐洲能源市場(chǎng)，推動(dòng)超出“歐洲電網(wǎng)方案”的更具雄心的電網(wǎng)互聯(lián)項(xiàng)目，并參考德拉吉報(bào)告，對(duì)所需投資進(jìn)行部分聯(lián)合融資。

總體來(lái)看，中東沖突引發(fā)的能源危機(jī)正對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成多重挑戰(zhàn)，歐洲央行未來(lái)貨幣政策走向，將取決于能源沖擊的持續(xù)時(shí)間和嚴(yán)重程度。

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