工業(yè)富聯(lián)日賺1億，凈利翻倍達(dá)106億，市值飆至1.25萬億

當(dāng)AI爆發(fā)，引爆CPO板塊，誕生“易中天”三兄弟的時(shí)候，在另一個(gè)細(xì)分的角落算力賽道，一個(gè)曾經(jīng)被稱為“代工廠”的巨頭，也悄然爆發(fā)了。

它就是有著“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第一股”之稱的工業(yè)富聯(lián)。

4月28日晚間，工業(yè)富聯(lián)發(fā)布2026年一季報(bào)，一季度公司營收達(dá)2510.78億元，同比增長56.52%；歸母凈利潤達(dá)105.95億元，同比翻倍，增長102.55%。一個(gè)季度狂賺百億，1天就是1億多的進(jìn)賬，可謂日賺斗金。

凈利潤的狂賺也帶動(dòng)了資本市場(chǎng)價(jià)值的提升。截至2026年4月30日，近一個(gè)月時(shí)間，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)累計(jì)漲幅超過30%，總市值達(dá)1.25萬億元。而在去年這個(gè)時(shí)候，談?wù)摴I(yè)富聯(lián)的總市值還在4000億上下浮動(dòng)，而如今這個(gè)階段已穩(wěn)坐萬億。

回看8年前，工業(yè)富聯(lián)頂著“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第一股”登陸資本市場(chǎng)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)概念被市場(chǎng)不少人炒得很火，可公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)際業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入?yún)s很少，到了2022年該業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入還僅19億多，不到總營收的1%，還得依靠代工業(yè)務(wù)維持生計(jì)，“代工廠”也成為工業(yè)富聯(lián)曾經(jīng)揮之不去的稱號(hào)。

然而誰也沒想到，短短幾年，工業(yè)富聯(lián)就在逐漸撕掉“代工廠”的標(biāo)簽，逆襲而來成為穩(wěn)坐萬億市值的科技巨頭，這樣的逆襲蛻變，是中國制造業(yè)向高端科技躍遷的樣本。

工業(yè)富聯(lián)的逆襲究竟發(fā)生了什么？

提到工業(yè)富聯(lián)，市場(chǎng)上很多人會(huì)把它想象成富士康，雖然工業(yè)富聯(lián)全稱為富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司，但是二者確實(shí)不是一家公司，它們都是中國臺(tái)灣知名制造企業(yè)鴻海精密的“親兒子”。并且工業(yè)富聯(lián)是帶著鴻海精密以及富士康轉(zhuǎn)型的寄托而誕生。

1974年，24歲的郭臺(tái)銘在臺(tái)北縣開辦了一家小作坊，當(dāng)時(shí)起名叫鴻海塑料企業(yè)有限公司， 主要進(jìn)行黑白電視機(jī)選臺(tái)按鈕的生產(chǎn)。公司成立的第一年經(jīng)營就比較慘淡，幾乎處于失敗的地步，合伙人陸續(xù)離開，就剩他自己了。

郭臺(tái)銘有點(diǎn)不信邪，決定帶企業(yè)賭一次轉(zhuǎn)型。那時(shí)候臺(tái)灣房地產(chǎn)市場(chǎng)開始上漲，不少朋友勸他進(jìn)軍房地產(chǎn)，而郭臺(tái)銘偏不，他將企業(yè)所剩的錢用于購置日本的模具生產(chǎn)設(shè)備，打算下賭注進(jìn)入模具制造行業(yè)。

剛開始，公司購買的進(jìn)口設(shè)備不太會(huì)用，產(chǎn)品的良率還很低，加之房東還要不斷漲房租，這使得郭臺(tái)銘有些頭大。好在郭臺(tái)銘咬牙堅(jiān)持了下來，隨著設(shè)備使用熟練度的提升，產(chǎn)品的良率也上升，市場(chǎng)不斷打開。幾年后，鴻海品牌在市場(chǎng)上頗為響亮。

并且，由于鴻海生產(chǎn)制造的連接器質(zhì)量較好，公司在二十世紀(jì)九十年代成功打入國際市場(chǎng)，蘋果、IBM等國際大型企業(yè)紛紛成為其客戶。

憑借著蘋果、IBM等國際消費(fèi)電子巨頭的訂單，鴻海精密旗下的富士康頭頂“代工之王”、“蘋果御用工廠”等光鮮標(biāo)簽，快速成長，成為全球代工巨頭。

身處產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈底端，富士康也是苦代工久矣。郭臺(tái)銘也一直想要擺脫“代工廠”的標(biāo)簽。

2013年，智能制造的浪潮和工業(yè)4.0概念在全球持續(xù)推進(jìn)，這個(gè)時(shí)候鴻海精密的智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)劃逐漸成形。2年后的2015年，郭臺(tái)銘來到廣東深圳創(chuàng)辦了福匠科技（工業(yè)富聯(lián)前身），將鴻海精密旗下的通信設(shè)備、云服務(wù)等業(yè)務(wù)分離出來注入福匠科技。

2017年，福匠科技更名為“富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司”。從郭臺(tái)銘的安排來看，工業(yè)富聯(lián)的起點(diǎn)要高于富士康，并且作為鴻海精密從代工制造向智能制造和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，可以說工業(yè)富聯(lián)是“全家的希望”。

工業(yè)富聯(lián)給自己的定位也是通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及高精密機(jī)構(gòu)件、云服務(wù)設(shè)備、精密工具及工業(yè)機(jī)器人專業(yè)設(shè)計(jì)制造服務(wù)商。并且在郭臺(tái)銘的構(gòu)想中，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)，工業(yè)富聯(lián)的誕生，將徹底改變外界對(duì)鴻海精密以及富士康“代工廠”的偏見。

因此，2017年剛更名不久的工業(yè)富聯(lián)就將IPO上市提上進(jìn)程。并且郭臺(tái)銘親自上陣，在IPO路演階段，親自奔走北京、上海等地，勢(shì)必要做好這次轉(zhuǎn)型任務(wù)。

很快工業(yè)富聯(lián)的IPO獲得通過。據(jù)媒體報(bào)道，在工業(yè)富聯(lián)上市的前夕，郭臺(tái)銘曾表示，“富士康不再是一家代工廠，要打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，也要走在包括人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)之列。”

2018年6月8日，工業(yè)富聯(lián)成功在上交所上市。上市首日，公司股價(jià)大漲28.55%，市值就達(dá)到3905億元，迅速成為了A股“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第一股”。并且工業(yè)富聯(lián)也被歸屬到計(jì)算機(jī)、通信及其他電子設(shè)備制造行業(yè)板塊。就此，帶著鴻海精密和富士康轉(zhuǎn)型的希望，工業(yè)富聯(lián)開始崛起，開啟自己的發(fā)展之路。

不過，工業(yè)富聯(lián)上市之初雖然頂著“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第一股”，努力向高科技轉(zhuǎn)型，但是市場(chǎng)很快發(fā)現(xiàn)，那時(shí)的工業(yè)富聯(lián)還是個(gè)頂著科技外衣的代工廠。招股書數(shù)據(jù)顯示，2015年至2017年，公司的毛利率沒有超過11%，凈利潤率更是在5%上下徘徊。

于是在公司上市沒多久，市場(chǎng)投資者就掀翻了桌子，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)開始走向下滑之路。

為了更好轉(zhuǎn)型，上市的第二年2019年，工業(yè)富聯(lián)推出了工業(yè)云平臺(tái)、專業(yè)云及人工智能的服務(wù)架構(gòu)，還確立了“智能制造”+“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

但是，從公司的財(cái)報(bào)看到，上市時(shí)候說的“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”業(yè)務(wù)并不突出，云服務(wù)業(yè)務(wù)的占比也比較少，專業(yè)云方案對(duì)外銷路也沒有怎么打開，很多的實(shí)際案例是鴻海集團(tuán)內(nèi)部為主。而同時(shí)，通信設(shè)備制造業(yè)務(wù)的收入占比超過60%。

并且海爾、美的、三一重工等國內(nèi)制造業(yè)巨頭也都開始發(fā)力工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道，工業(yè)富聯(lián)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)也越來越大。上市前幾年，工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績波動(dòng)較大，營收規(guī)模增長緩慢，“代工廠”的標(biāo)簽始終揮之不去。

工業(yè)富聯(lián)是幸運(yùn)的。當(dāng)市場(chǎng)一度認(rèn)為工業(yè)富聯(lián)會(huì)陷入到“代工廠”魔咒的時(shí)候，2022年工業(yè)富聯(lián)迎來了爆發(fā)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2022年下半年，ChatGPT橫空出世，引爆了AI算力需求，這成了工業(yè)富聯(lián)轉(zhuǎn)折的好時(shí)機(jī)。從2023年開始，工業(yè)富聯(lián)搖身一變成為了“ChatGPT概念”股。

風(fēng)起AI，乘上AI的東風(fēng)，市場(chǎng)對(duì)工業(yè)富聯(lián)的關(guān)注度也開始走高，伴隨的是資本市場(chǎng)的股價(jià)上漲。工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)從2023年初的不到10塊錢，一路上漲至年中的接近20元，雖然下半年有所回落，但是2023年全年工業(yè)富聯(lián)累計(jì)漲幅超過了80%。

此外，AI風(fēng)口一來，工業(yè)富聯(lián)的業(yè)績營收結(jié)構(gòu)立馬發(fā)生了改變。2023年，工業(yè)富聯(lián)的營收達(dá)4763.40億元，同比下降6.94%，但是公司的歸母凈利潤達(dá)210.4億元，同比增長了4.82%，也就是從這年開始，工業(yè)富聯(lián)的凈利潤進(jìn)入了一個(gè)上升期。

在2023年年報(bào)開頭，工業(yè)富聯(lián)的董事長鄭弘孟寫了一封《擁抱AI新時(shí)代 引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)新變革》致股東信。信中提到，2017年，公司聯(lián)合客戶推出了全世界第一臺(tái)AI服務(wù)器，成為了新一輪技術(shù)革命的參與者和推動(dòng)者。2023年，隨著生成式AI技術(shù)的爆發(fā)，公司緊抓機(jī)遇，持續(xù)加大技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)，不斷獲得全球頂尖客戶的認(rèn)可。

2023年年報(bào)的營收結(jié)構(gòu)中，云計(jì)算服務(wù)業(yè)務(wù)營收達(dá)1943.08億元，AI服務(wù)器業(yè)務(wù)收入約占到云計(jì)算服務(wù)業(yè)務(wù)的30%。原本是公司沒怎么關(guān)注的邊緣角色，一下子變成大家追捧的熱門對(duì)象。

此后，伴隨著AI大模型的不斷發(fā)展，工業(yè)富聯(lián)在AI算力賽道上的增長也飛速，公司的業(yè)績也是水漲船高。

2024年，工業(yè)富聯(lián)的營收突破了6000億，同比增長27.88%；歸母凈利潤達(dá)232.16億元，同比增長10.34%。2024年年報(bào)中，工業(yè)富聯(lián)提到，AI服務(wù)器營收同比增幅超150%，占云計(jì)算業(yè)務(wù)營收比例突破四成，成為公司業(yè)務(wù)版圖中的核心增長極。

去年的2025年年報(bào)，則成為了工業(yè)富聯(lián)撕下“代工廠”標(biāo)簽的開始。2025年，公司全年實(shí)現(xiàn)營收9028.87億元，同比增長48.22%；歸母凈利潤達(dá)到352.86億元，同比增長51.99%。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，公司的云計(jì)算業(yè)務(wù)已成為絕對(duì)的增長引擎，2025年?duì)I收高達(dá)6027億元，同比暴增88.7%，占總營收比重接近七成。其中，AI服務(wù)器營收更是實(shí)現(xiàn)了超過3倍的同比增長，800G以上高速交換機(jī)營收也猛增了13倍。

業(yè)績的增長催動(dòng)了資本市場(chǎng)價(jià)值的增長，2025年10月30日，工業(yè)富聯(lián)的股價(jià)一度達(dá)83.55元高位，總市值一度達(dá)1.6萬億。之后雖然股價(jià)有所回落，但是穩(wěn)坐萬億市值，2026年4月30日收盤，工業(yè)富聯(lián)總市值達(dá)1.25萬億。

工業(yè)富聯(lián)這個(gè)曾經(jīng)被世人以“代工廠”稱呼的企業(yè)，為何能夠逆襲成“AI算力基礎(chǔ)設(shè)施核心資產(chǎn)”，萬億的科技巨頭？

宏觀環(huán)境來看，AI產(chǎn)業(yè)崛起，給了工業(yè)富聯(lián)時(shí)代的紅利，享受AI時(shí)代下算力需求的增長紅利，工業(yè)富聯(lián)乘風(fēng)而起。時(shí)代機(jī)遇到來，能夠抓住還是靠的工業(yè)富聯(lián)“硬核家底”的日久積累。

首先是客戶的積累，工業(yè)富聯(lián)較早地就與大型的企業(yè)建立深度合作關(guān)系，從消費(fèi)電子時(shí)代一路到如今的AI算力時(shí)代，一直和英偉達(dá)、微軟、阿里等大企業(yè)來往，已經(jīng)從單純的OEM代工提升到JDM聯(lián)合設(shè)計(jì)，就連英偉達(dá)GB300服務(wù)器的研發(fā)都有他們參與。

“代工廠”時(shí)代也并非全是不足，也有品質(zhì)質(zhì)量的積累。以蘋果的代工產(chǎn)業(yè)鏈來看，蘋果企業(yè)對(duì)于零部件的質(zhì)量要求極為嚴(yán)格，工業(yè)富聯(lián)在給蘋果代工時(shí)積累的質(zhì)量本事可以用到AI 服務(wù)器上，使得AI服務(wù)器的良率位于行業(yè)高位。

試想工業(yè)富聯(lián)從3C消費(fèi)電子最齊全的供應(yīng)鏈，無縫銜接至AI硬件領(lǐng)域 ，當(dāng)別的家還在試圖提升良率，為尋找客戶開拓市場(chǎng)時(shí)，而工業(yè)富聯(lián)已經(jīng)可以大規(guī)模生產(chǎn)高精度，憑借這一能力，就能把不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拒之門外。

第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2025年公司全球AI服務(wù)器市占率突破40%，穩(wěn)居全球第一；在英偉達(dá)GB 系列服務(wù)器中，工業(yè)富聯(lián)占據(jù)全球約40%的市場(chǎng)份額，其中GB300高端產(chǎn)品代工份額更是高達(dá)60%-70%。

最后則是之前投入資金進(jìn)行研發(fā)所積累的資本。從近3年來看，2023年至2025年，工業(yè)富聯(lián)的研發(fā)投入累計(jì)超過320億元。其中2025年研發(fā)投入達(dá)111.51億元。大量的研發(fā)投入，工業(yè)富聯(lián)累計(jì)申請(qǐng)AI相關(guān)專利超1000項(xiàng)，授權(quán)專利超2萬項(xiàng)，在液冷散熱等核心技術(shù)已成為爭(zhēng)奪訂單的關(guān)鍵所在。

可以說，前期的積累，讓工業(yè)富聯(lián)在AI算力革命席卷全球的浪潮中，以驚人的速度完成蛻變。

當(dāng)然，AI時(shí)代算力的需求，也在吸引更多的企業(yè)參與，工業(yè)富聯(lián)面臨的競(jìng)爭(zhēng)也比較激烈。廣達(dá)、緯創(chuàng)海外企業(yè)紛紛加大AI服務(wù)器投入；浪潮、華為等國內(nèi)廠商也在加速追趕，價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)險(xiǎn)逐步提升，進(jìn)一步壓縮盈利空間。

工業(yè)富聯(lián)下一步如何鞏固自身的市場(chǎng)地位，或許是萬億巨頭再起舞的關(guān)鍵！