美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)日益焦慮

匯通財(cái)經(jīng)訊——隨著美以對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)影響不斷擴(kuò)大，負(fù)責(zé)調(diào)控通脹的政策制定者們之間的緊張情緒正在加劇。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著美以對(duì)伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)影響不斷擴(kuò)大，負(fù)責(zé)調(diào)控通脹的政策制定者們之間的緊張情緒正在加劇。

美聯(lián)儲(chǔ)官員于3月17-18日召開(kāi)會(huì)議，那時(shí)戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)僅幾周，主席鮑威爾表示，通脹影響很可能只是暫時(shí)的，主要局限于能源行業(yè)，這為今年至少一次降息敞開(kāi)了大門。當(dāng)時(shí)，華爾街也樂(lè)觀地認(rèn)為，如果特朗普總統(tǒng)提名的凱文·沃什成功接替鮑威爾，他將推動(dòng)降息。

然而，戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)的時(shí)間遠(yuǎn)超預(yù)期，如今已進(jìn)入第十周。

在4月底的最新美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上，官員們的焦慮情緒變得更加明顯。三名官員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最新的政策聲明提出異議，反對(duì)其中的“寬松傾向”，即暗示利率可能進(jìn)一步下調(diào)。這些官員——克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克、達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛里·洛根和明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡里——在詳細(xì)說(shuō)明異議的聲明中表示，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有坦誠(chéng)面對(duì)利率可能上調(diào)的日益增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

專家認(rèn)為，他們很可能不是美聯(lián)儲(chǔ)19人利率決策委員會(huì)中唯一持有此類擔(dān)憂的人，因?yàn)槊看沃挥?2名成員擁有投票權(quán)。

“反對(duì)寬松傾向的阻力很可能比公開(kāi)的三人更廣泛，”貨幣政策分析公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家德里克·唐表示。“問(wèn)題是，通脹預(yù)期何時(shí)會(huì)崩盤？通脹已經(jīng)高于他們2%的目標(biāo)有一段時(shí)間了。”

供應(yīng)鏈嚴(yán)重受阻

這不僅僅是石油價(jià)格的問(wèn)題。伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)已使企業(yè)難以獲取化肥、氦氣和鋁等其他關(guān)鍵大宗商品，從而推高了這些商品的價(jià)格。這一局面迫使各行業(yè)企業(yè)緊急調(diào)整供應(yīng)鏈，并制定應(yīng)對(duì)中斷的策略。

根據(jù)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）最新的商業(yè)調(diào)查顯示，例如，在周二發(fā)布的4月調(diào)查中，一家公用事業(yè)公司表示正在“通過(guò)提前采購(gòu)、供應(yīng)商多元化以及戰(zhàn)略庫(kù)存定位來(lái)緩解風(fēng)險(xiǎn)”。

紐約聯(lián)儲(chǔ)的全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)在4月飆升至1.82，遠(yuǎn)高于3月的0.68，是2022年以來(lái)的最高水平。這一數(shù)據(jù)讓人不禁聯(lián)想到 2021 年疫情過(guò)后全球經(jīng)濟(jì)遭遇的嚴(yán)重物資短缺與供應(yīng)鏈斷裂局面。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰·威廉姆斯周二在紐約的一場(chǎng)活動(dòng)中表示：“這與世界經(jīng)濟(jì)從疫情中復(fù)蘇時(shí)經(jīng)歷的嚴(yán)重短缺和供應(yīng)鏈中斷情況如出一轍。”

作為今年擁有投票權(quán)的成員，洛根在上周的異議聲明中呼應(yīng)了這一擔(dān)憂，并補(bǔ)充稱這可能加劇通脹壓力：“中東沖突增加了長(zhǎng)期或反復(fù)出現(xiàn)供應(yīng)鏈中斷的可能性，這將制造進(jìn)一步的通脹壓力。”

通脹預(yù)期管理面臨挑戰(zhàn)

3月，鮑威爾表示，美國(guó)人對(duì)物價(jià)的感知將塑造美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)伊朗局勢(shì)的應(yīng)對(duì)方式。美聯(lián)儲(chǔ)始終密切關(guān)注通脹預(yù)期，尤其是長(zhǎng)期預(yù)期，因?yàn)樗鼈兛赡茏晕覍?shí)現(xiàn)。如果民眾預(yù)期未來(lái)幾年通脹將保持在高位，他們就會(huì)相應(yīng)調(diào)整支出行為，這也會(huì)成為衡量公眾對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)控制物價(jià)能力信心的關(guān)鍵指標(biāo)。

威廉姆斯在周二的演講中表示，盡管面臨一系列沖擊，通脹預(yù)期仍“保持良好錨定”。密歇根大學(xué)、紐約聯(lián)儲(chǔ)和會(huì)議委員會(huì)的關(guān)鍵調(diào)查也證實(shí)了這一點(diǎn)。

作為異議者之一的卡什卡里在上周五的聲明中表示，他對(duì)“市場(chǎng)和調(diào)查顯示的長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍良好錨定在2%目標(biāo)附近”感到“一定程度的安慰”。

但就在周二，基于市場(chǎng)的長(zhǎng)期通脹預(yù)期指標(biāo)升至三年高位。

10年期通脹保值收益率差（即10年期國(guó)債收益率與10年期通脹保值證券收益率之差）達(dá)到2.5%，為2023年初以來(lái)的最高水平。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席菲利普·杰斐遜在3月戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后不久警告稱：“通脹高于2%的時(shí)間越長(zhǎng)，它就越有可能在預(yù)期中根深蒂固，從而使實(shí)現(xiàn)（美聯(lián)儲(chǔ)）目標(biāo)變得更加困難。”

總體而言，這場(chǎng)持續(xù)的伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)不僅考驗(yàn)著美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策靈活性，也凸顯了地緣政治沖突如何通過(guò)能源和大宗商品渠道快速傳導(dǎo)至全球經(jīng)濟(jì)。

市場(chǎng)參與者和政策制定者都在密切關(guān)注未來(lái)幾周的數(shù)據(jù)，以判斷通脹壓力是否會(huì)迫使美聯(lián)儲(chǔ)從“寬松傾向”轉(zhuǎn)向更謹(jǐn)慎甚至緊縮的立場(chǎng)。這種轉(zhuǎn)變?nèi)舭l(fā)生，將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，包括借款成本上升、企業(yè)投資放緩以及普通家庭的財(cái)務(wù)壓力加大。

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