四川
｜2026年5月8日 星期五｜
NO.1中信建投：溫和通脹但擴產克制，鋰電儲能板塊向上信號明確
中信建投研報指出，通過整理電力設備和新能源行業的年報及一季報，發現整體行業正從通縮切出，切入通脹周期，行業收入僅有大儲這一細分板塊同比下滑，其余均為同比增長，如光伏行業更實現了7個季度以來的首次收入同比增長，而鋰電收入同比增速在第一季度迎來加速，產品價格和出貨量共振，這些主要得益于在儲能等需求增長新動力的出現扭轉了供需形勢或“反內卷”政策帶來的托底作用。
NO.2中泰證券：啤酒價增量穩，關注旺季節奏
中泰證券研報表示，收入端，啤酒行業2025年收入整體持平、區域酒企表現更優，2026年第一季度營收小幅正增長，景氣逐步回暖，價格中樞穩步上行，中高檔大單品持續放量推動產品結構升級，龍頭及區域標的噸價普遍向上。盈利端，成本紅利疊加結構優化共同抬升行業毛利率，2026年第一季度多數企業毛利同比提升，燕京、珠江等表現突出；同時酒企推進降本增效，頭部企業銷售費率優化、毛銷差穩步改善，整體費用投放趨于精益化。關注旺季窗口期、餐飲需求修復及體育賽事催化，期待業績彈性釋放。
NO.3華泰證券：煤炭板塊已進入底部修復通道
華泰證券指出，2026年第一季度煤價已基本筑底，其中3月受中東沖突影響動力煤均價同比上漲9.11%到746元/噸、主焦煤均價同比上漲18.15%到1484元/噸。2026年第一季度煤炭板塊主流公司平均營業收入同比增長1%，為2024年第四季度以來首次同比增速轉正。2026年第一季度煤炭板塊主流公司平均歸母凈利潤同比下降2%，較2025年各季度同比降幅持續收窄；分板塊來看，動力煤同比下降2%；煉焦煤板塊同比下降1%。截至4月30日動力煤808元/噸（同比增長22.98%）、主焦煤1552元/噸（同比增長21.53%）。該機構認為煤炭板塊已進入底部修復通道，后續隨著煤價中樞抬升與需求回暖，板塊盈利彈性有望持續釋放。
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