廣東
據彭博社近日報道，各大銀行已啟動規模約19.5億歐元（約合22.8億美元）的“垃圾債券（Junk bonds）”銷售，旨在為凱雷集團（Carlyle Group）及其合作伙伴卡塔爾投資局（Qatar Investment Authority）收購巴斯夫（BASF SE）汽車漆料及表面處理部門（以下稱“巴斯夫涂料”）提供融資。
彭博社的這一消息源自一位不愿具名的知情人士，其透露：此次發行的債券包括美元和歐元計價的七年期票據，其中歐元部分的票面利率在7%出頭，而美元部分則在8%左右。
而在此之前，4月底已有媒體報道稱，各大銀行已著手啟動一筆與巴斯夫涂料業務分拆相關的、規模超過20億美元的債券出售——這跟彭博社報道的“垃圾債券”應為同一筆。值得注意的是，Junk bonds直譯過來是指“垃圾債券”，但在專業語境下通常稱為“高收益債券”，具有“高風險高收益”的特征。
前述報道指出，巴斯夫涂料業務正計劃通過美元計價B類定期貸款籌集約14億美元，同時通過歐元計價B類定期貸款籌集約7.5億歐元，所籌資金將用于支持凱雷集團和卡塔爾投資局對其的收購。該融資方案包括為期7年的貸款安排，將與其他價值相當于19.5億歐元的擔保債務，以及一筆預先安排的、價值相當于6億歐元的人民幣B類定期貸款共同使用，以支付此次交易及相關成本。
分析認為，這筆交易或許能讓業界及時洞察投資者對化工行業風險敞口的興趣程度。當下的宏觀背景依然充滿挑戰，受成本上升和廉價進口產品競爭的影響，歐洲化工行業一直承受著壓力。在最近的中東沖突爆發之前，這些動態就已經在拖累市場情緒。在此背景下，巴斯夫涂料業務貸款的初步價格討論設定為：美元部分較基準利率高出約425個基點，歐元部分則高出約450個基點，這表明貸款機構在承銷該行業的風險敞口時，可能仍然保持著一定程度的謹慎。
與此同時，更廣泛的信貸狀況或許正在趨于穩定。在經歷了最初由人工智能（AI）顛覆引發的對軟件商業模式的擔憂，以及隨后的地緣政治緊張局勢所導致的拋售潮后，美國和歐洲的杠桿貸款指數在最近幾周有所回升，這表明市場情緒在邊際上可能正在改善。在此背景下，巴斯夫涂料業務這筆交易或許能成為一個有用的信號，表明投資者是否準備重新介入大型周期性信貸領域。
總而言之，巴斯夫涂料正在通過借債來籌集收購所需的資金，雖然目前歐洲化工大環境不太好，但整體信貸市場似乎有回暖的跡象，業界也在觀望投資者對這筆大額交易的態度。
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