百年建筑：逆勢(shì)推漲 珠三角水泥二季度首漲20元/噸

5月8日，廣東珠三角主流水泥品牌通知全品種散裝水泥上調(diào)20元/噸，熟料價(jià)格同步上調(diào)20元/噸。本輪為區(qū)域內(nèi)二季度首輪推漲，然而，此番漲價(jià)并非發(fā)生在需求復(fù)蘇的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)恰恰相反，5月以來(lái)全國(guó)水泥價(jià)格整體下行壓力增加，且本地持續(xù)雨水制約需求釋放。那為何價(jià)格能夠逆勢(shì)上漲，百年建筑網(wǎng)進(jìn)行了市場(chǎng)調(diào)研。

一、煤價(jià)高位運(yùn)行，成本線持續(xù)上移

今年以來(lái)，水泥生產(chǎn)成本端壓力持續(xù)加大。廣東省主要港口煤炭?jī)r(jià)格攀升至高位，4月30日廣州港煤炭港口價(jià)已達(dá)880元/噸。其價(jià)格上行顯著推高了企業(yè)的單位生產(chǎn)成本。到4月下旬，廣東珠三角P.O42.5散裝水泥出庫(kù)價(jià)格已逼近180-190元/噸，價(jià)格承壓進(jìn)一步壓縮了本已微薄的利潤(rùn)空間。企業(yè)盈利空間被急劇收窄，一季度上市水泥企業(yè)大部分顯示虧損，行業(yè)盈利承壓顯著。

二、錯(cuò)峰生產(chǎn)開(kāi)啟，供給端主動(dòng)收縮

與煤價(jià)高位運(yùn)行形成對(duì)沖的是，供給端正在主動(dòng)收縮。進(jìn)入4月中下旬，華南地區(qū)窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率已降至45.86%，較前期明顯下降。廣東省2026年全年按80天/窯制定停窯計(jì)劃，4月份水泥企業(yè)平均停窯約8天，產(chǎn)能利用率處于低位。

三、需求稍回暖，基建填坑，但地產(chǎn)拖累

2026年一季度，廣東省新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行達(dá)2016.95億元，位列全國(guó)第一，其投向的市政基建、交通水利、園區(qū)開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目資金穩(wěn)定性較高，可有效對(duì)沖地產(chǎn)需求下滑的缺口。基建托底的力度非常之大。但房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷對(duì)水泥需求形成明顯拖累。一季度廣東省房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降21.5%，商品住宅投資下降16.4%，新開(kāi)工面積和竣工面積分別下降19.5%和21.5%。基建投資的增量顯然仍未能完全覆蓋房地產(chǎn)需求縮水帶來(lái)的整體缺口。

針對(duì)本輪珠三角推漲，市場(chǎng)各方心態(tài)不一：

某水泥廠業(yè)務(wù)經(jīng)理表示：近期市場(chǎng)需求上升以及廣西方向漲價(jià)帶動(dòng)。因此珠三角本輪漲價(jià)或?yàn)閰^(qū)域聯(lián)動(dòng)推漲的一部分，意在雨季期間穩(wěn)住區(qū)域價(jià)格。雖推漲20元幅度不大，但卻能釋放出兩廣合力穩(wěn)價(jià)的積極信號(hào)。

而珠三角某水泥經(jīng)銷(xiāo)商表示：3月下旬珠三角曾有一次30元/噸的推漲，但受制于終端復(fù)工進(jìn)度慢、資金到位不足等原因，實(shí)際落地效果遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。此番20元/噸的漲幅雖相對(duì)溫和，但在同樣的終端制約因素面前，其執(zhí)行力度仍然存疑。

綜合來(lái)看，珠三角水泥本輪推漲市場(chǎng)有一定利好，但市場(chǎng)需求疲弱這一根本并未完全改變，加之二季度為華南傳統(tǒng)雨季，本輪漲價(jià)能否全部落地，還需進(jìn)一步觀察。