日本政府5月8日公布的數據顯示,3月日本實際工資同比上漲1.0%,實現連續3個月增長,這一態勢反映出企業盈利強勁及企業為吸引人才而采取的加薪舉措,但工資漲幅仍落后于物價上漲幅度,凸顯日本經濟復蘇面臨的通脹壓力。
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日本厚生勞動省表示,名義工資(即包括基本工資和加班費在內的工人月均現金收入)同比上漲2.7%,達到317254日元(約合2000美元),實現連續51個月增長。盡管名義工資保持長期增長態勢,但經通脹調整后的實際工資漲幅(1.0%)仍低于消費者物價1.6%的漲幅,這也讓市場焦點轉向占日本國內生產總值一半以上的個人消費,其未來增長態勢備受關注。
當前,日元走弱疊加美伊戰爭升級,推動國際原油價格大幅飆升,布倫特原油價格一度突破每桶110美元,直接推高日本進口成本與國內物價水平。作為高度依賴中東石油進口的國家(依賴度高達95.1%),霍爾木茲海峽航運風險上升進一步加劇了日本的通脹壓力,企業不得不通過提高產品和服務價格,對沖從中東以外地區采購原材料的成本增加。
物價上漲已切實影響日本民眾日常生活,全國普通汽油平均零售價連續數周上漲,部分地區逼近歷史高位,物流、出租車及農業運輸成本顯著增加,岐阜縣等多地甚至有溫泉因重油價格暴漲近200%而停業或縮短營業時間。數據顯示,日本核心消費價格指數已連續53個月同比上升,2025年漲幅達3.1%,連續四年超過2%的目標,即便日本政府多次釋放石油儲備、推出物價對策,仍難以完全抵消能源價格上漲帶來的壓力。
企業層面,盡管春季勞資談判已連續三年達成5%以上的加薪幅度,全職員工名義工資漲幅創下近十年新高,但中東危機持續帶來的經營壓力,正考驗著企業的加薪持續性。越來越多企業選擇提高產品和服務價格以應對成本上漲,這種“加薪+漲價”的循環,進一步加劇了通脹壓力,也讓日本央行的政策抉擇陷入兩難。
日本央行正考慮適時上調關鍵政策利率,以實現2%的穩定通脹目標,同時密切關注由工資增長和國內需求支撐的物價上漲情況。其在4月最近一次會議上決定維持政策利率不變,以進一步評估中東沖突的影響,同時指出需密切關注“通脹顯著上行偏離”的風險。此次利率決議中,9名政策委員會成員有3人投下反對票,凸顯內部分歧加劇。
市場普遍認為,日本央行可能在6月或7月的議息會議上重新評估加息時機,而油價走勢、日元匯率及供應鏈穩定性,將成為決定政策節奏的關鍵因素。此外,實際工資漲幅不及物價的現狀,仍讓日本個人消費面臨低迷壓力,分析人士指出,若中東危機持續導致油價進一步飆升,可能拖累日本實際經濟增速,甚至接近停滯,形成“通脹高企—消費低迷—經濟放緩”的惡性循環。
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