比亞迪存貨1604億創(chuàng)歷史新高，“單腿走路”國內(nèi)銷量驟降52%

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

同日發(fā)布的“漲價(jià)令”和一季度報(bào)，揭開了比亞迪（002594.SZ、01211.HK）“頹勢(shì)”。

4月28日，比亞迪發(fā)布聲明，宣布對(duì)旗下王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)、方程豹三大系列部分車型的“天神之眼B輔助駕駛激光版”選裝價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，漲幅達(dá)2100元，價(jià)格調(diào)整的直接原因是“全球存儲(chǔ)硬件成本大幅上漲”。

同日，比亞迪發(fā)布業(yè)績公告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1502.25億元，同比下降11.82%；歸母凈利潤40.85億元 ，同比下降55.38%。

比亞迪利潤下滑的根本原因還是銷量不濟(jì)，一季度國內(nèi)汽車銷量達(dá)37.93萬輛，較上年同期79.47萬輛驟降約52%，慘遭“腰斬”。

與此同時(shí)，比亞迪一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)113.44億元，同比下降20.24%，較上年同期142.23億元“砍掉”近9億元。截至一季度末，公司存貨高達(dá)1604.14億元，創(chuàng)下歷史新高。

作為中國車企的全球“課代表”，比亞迪想要走出世界一流的路，還得先創(chuàng)出一流的業(yè)績。

營收降11.82%，歸母凈利跌55.38%

4月28日，比亞迪發(fā)布聲明，宣布對(duì)旗下王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)、方程豹三大系列部分車型的“天神之眼B輔助駕駛激光版”選裝價(jià)格進(jìn)行上調(diào)，漲幅達(dá)2100元。

此次調(diào)價(jià)將于5月1日起正式生效，公司同時(shí)設(shè)置緩沖期，4月30日及之前支付定金的客戶不受影響 。

根據(jù)官方公告，此次調(diào)價(jià)后，天神之眼B激光版的選裝價(jià)格將從現(xiàn)行的9900元調(diào)整為12000元。

比亞迪在聲明中明確表示，價(jià)格調(diào)整的直接原因是“全球存儲(chǔ)硬件成本大幅上漲”。

值得注意的是，比亞迪此次調(diào)價(jià)的節(jié)點(diǎn)與公司公布2026年一季報(bào)時(shí)間重合。

4月28日晚間，比亞迪發(fā)布業(yè)績公告顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1502.25億元，同比下降11.82%；歸母凈利潤40.85億元 ，同比下降55.38%。

業(yè)績報(bào)告中，比亞迪未說明營業(yè)收入和利潤下降的原因。不過，公司一季度營業(yè)成本達(dá)1486.12億元，同比下降9.15%，降幅小于營收，這表明利潤驟降雖受存儲(chǔ)硬件價(jià)格上漲影響，但核心因素是銷量下挫。

有意思的是，五一假期前，比亞迪此輪漲價(jià)留下了兩天“窗口期”，勢(shì)必會(huì)促進(jìn)4月份的銷量提升。

但就整體銷量而言，比亞迪2026年遭遇了開局不利。

近日，比亞迪發(fā)布產(chǎn)銷快報(bào)顯示，公司2026年一季度銷量達(dá)70.05萬輛，較上年同期100.08萬輛下降30.01%，少賣了約30萬輛。

快報(bào)還顯示，比亞迪一季度海外銷售新能源汽車合計(jì)32.12萬輛，較上年同期20.61萬輛增長55.84%。

2026年初，比亞迪曾公開表示，公司計(jì)劃2026年向中國以外地區(qū)銷售130萬輛汽車。

3月30日，比亞迪在分析師溝通會(huì)上宣布，將2026年汽車出口目標(biāo)從130萬輛上調(diào)至150萬輛，較原目標(biāo)高出15%。

由此來看，比亞迪一季度海外銷量已完成了2026年全年調(diào)高后目標(biāo)的21.41%。

而且，比亞迪2025年海外銷量為104.96 萬輛，同比增長145%。按照調(diào)高的目標(biāo)，公司2026年海外銷量增速要達(dá)到約43%，目前增長已超過這一水平。

在海外市場火爆，比亞迪在國內(nèi)市場卻顯出低迷。

由快報(bào)推算，比亞迪一季度國內(nèi)汽車銷量達(dá)37.93萬輛，較上年同期79.47萬輛驟降約52%，慘遭“腰斬”。

比亞迪當(dāng)前面臨的局面是僅在海外市場發(fā)力。

研發(fā)費(fèi)“砍掉”近9億，匯兌損失21.9億

比亞迪銷量下滑，既受國內(nèi)整體市場影響，也面臨同行的擠壓。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2026年一季度，中國汽車產(chǎn)銷分別完成703.9萬輛和704.8萬輛，同比分別下降6.9%和5.6%。同期，中國汽車?yán)塾?jì)出口222.6萬輛，同比增長56.7%；新能源汽車?yán)塾?jì)出口95.4萬輛，同比增長1.2倍。

從中汽協(xié)發(fā)布的終端數(shù)據(jù)來看，2026年一季度，國內(nèi)汽車銷量482.3萬輛，同比下降20.3%。

乘聯(lián)分會(huì)秘書長崔東樹表示，2026年國內(nèi)車市勉強(qiáng)企穩(wěn)，真正的增量看海外。

可見，比亞迪一季度國內(nèi)的銷量降速，超過全國銷量降速約32個(gè)百分點(diǎn)。

傳統(tǒng)車企中，就一季度情況來看，上汽集團(tuán)已奪回中國車企“銷冠”，其銷量達(dá)97.27萬輛，同比增長2.95%。

在剔除出口及海外基地32.49萬輛的銷量后，上汽集團(tuán)國內(nèi)銷量降幅約11%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于比亞迪。

造車新勢(shì)力中，一季度，零跑汽車銷量達(dá)11.02萬輛，同比增長25.8%；理想汽車銷量達(dá)9.51萬輛，同比增長2.5%；蔚來汽車銷量達(dá)8.35萬輛，同比增長98.3%。

同時(shí)，小米汽車、極氪汽車、問界等銷量均有大幅度提升，對(duì)比亞迪形成“圍剿”之勢(shì)。

回頭來看看比亞迪的一季報(bào)，公司毛利率為18.81%，較上年同期20.07%下降1.26個(gè)百分點(diǎn)。

比亞迪在歸母凈利潤被“腰斬”之下，公司“三費(fèi)”卻降得不多，其中一季度銷售費(fèi)用達(dá)58.27億元，同比下降5.74%；管理費(fèi)用50.83億元，同比增長3.61%；財(cái)務(wù)費(fèi)用21億元，同比增長210.04%。

同時(shí)，讓比亞迪引以為傲的是在研發(fā)上的大力投入，但公司2026年一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)113.44億元，同比下降20.24%，較上年同期142.23億元“砍掉”近9億元。

需要注意的是，匯兌損失成了比亞迪利潤下滑的“不可抗力”，公司2025年一季度匯兌收益19億元，2026年一季度卻損失21.9億元，這中間相差了近41億元。

可以形象地說，比亞迪在海外忙活一場，公司賬面盈利狀況卻不理想。

而且，一季度，比亞迪經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額僅有27.9億元，較上年同期85.81億元縮水超過67%，公司的“造血能力”在萎縮。

截至一季度末，比亞迪存貨高達(dá)1604.14億元，創(chuàng)下歷史新高。若市場需求持續(xù)低迷，公司可能面臨存貨積壓、產(chǎn)品滯銷的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響資金回籠和盈利能力。

從銷量上看，比亞迪是中國車企的代表，已經(jīng)成為世界一流車企，但在盈利能力等方面，該公司離一流還有一定距離。