四川
中東沖突爆發初期，科技股遭遇較大回撤，中石油和中海油則大漲，中石油甚至出現很罕見的漲停。
有趣的是，事到如今，AI硬件方向已經創出新高，而中石油和中海油的股價則跌回了中東沖突爆發時。
值得注意的是，沖突爆發前，布油是70美元。
爆發后最高沖到120美元，現在在100美元左右。
也就是說，忽略股價波動，只看基本面的話，至少中海油的業績肯定會增長，而且增幅可能還不小。
但為啥股價就跌回去了呢？
這個問題值得深入探討一下。
一、股市是理性的嗎？
市場有效理論認為，金融市場上證券的價格完全反映了所有可知的信息，包括公開信息和內幕信息。
但是從油價和中海油股價的走勢來看，市場并不是那么有效。甚至非常無厘頭。
你想啊，即便沖突停止了，油價會跌回70美元嗎？
大概率是跌不回去的，因為：
1.部分能源設施被毀；
2.從停產到復產需要時間；
3.全球都會在短期補庫存；
4.油輪保費會增加；
5.伊朗大概率不會完全放行，而且還要收過路費。
這就是說，中海油至少在中短期內，利潤是會上升的。
如果股市是有效的，股價就不應該跌回去。
而且，計算中海油的利潤并不是多難的事，因為中海油的成本線是公開的，大家都知道。油價越高，利潤必定越高。
很多人喜歡說，市場永遠是對的。
在我看來，市場經常都犯錯。這里的犯錯指的是對股票的定價并不理性，且偏差極大。
二、反身性導致股價大幅遠離價值
市場中，大部分人都是交易者，甚至是投機者和賭博者。
在他們眼里，不管股票背后的公司怎樣，只要股價上漲就是好公司。
下跌的股票，再偉大的公司都是爛公司。
于是呢，股價漲的時候，他們就更樂意追漲，股價跌，他們就趕緊賣出。這跟公司到底怎么樣，沒啥關系。
一些不明事理的人，往往是看到股價漲了，再去找理由解釋公司多好。看到股價跌了，再去找理由解釋公司有多差。
如果是人來操作追漲殺跌，由于人很容易受情緒影響，很難嚴格執行策略。
但如果是換成計算機來操作，情況就不一樣了。
這些程序完全不在意這個公司是好還是壞，是低估還是高估。反正漲起來就買，跌下去就賣。
當計算機執行動量策略（追漲殺跌）的占比增加后，股市的波動就會得到加強。
于是，我們就能觀察到股市的波動和分化都更加極端了。
股市有一個遛狗理論，說的是一個人牽著一只狗。
人好比股票的價值，狗就是上躥下跳的股價。
即便人不斷向前走，但狗可以向后走，于是，公司價值在增加，但股價則跌了。
反過來，人也可以向后退，但狗可以向前走，于是，公司的價值減少，但股價則漲了。
人和狗站在一起的時間非常短暫！
當前，隨著量化交易的普及，人牽狗的那根繩子比以前還長了。
那么市場當然就會變得更極端。
三、長期有效，短期無效
要說市場無效，也不全對。
如果拉長時間，股價最終還是會圍繞公司價值打轉。
只要不在高估的時候買，那些有業績優異的藍籌股拉長時間都在不斷上漲。
而沒有業績的股票，短期被炒上去，但最終還是被踩了下來。
但這對股民是極大的考驗。
因為沒幾個人熬得住“長期”。
你想啊，你覺得自己拿了一只很棒的股票，且估值較低。
但他不但不漲，反而被資金砸盤。
而那些天天吹故事的股票反而爆炸。
于是，很多人就會嘲笑你是個傻B，嘲笑你過時了。
如果只是持續3個月，你還能扛住這種壓力，但如果持續一年以上呢？
到時候，恐怕你自己都會懷疑：莫不是我的判斷錯了？這個公司是不是出什么問題了？
牛市之所以比熊市難，有一個重要的原因就是，牛市會激發你的嫉妒心。
在熊市里，所有股票都會跌，大家都虧錢，你心里反而好受。
但在牛市里，你持有的股票跌，別人持有的股票漲，這簡直比被套還難受。
嫉妒比貪婪還要可怕！！！
甚至，你持有的股票也在漲，但漲幅比別人小，你可能同樣很難受。
因為別人會嘲笑你眼光有問題！能力有問題！
這也是最考驗人心態的時候！
在市場無效的時候，你去跟人比，本來就毫無意義。畢竟在牛市里，絕大多數人所謂的賺錢，只是運氣好而已。這錢能不能帶走，還要打很大一個問號。
我時常都在跟大家分享，股價上漲和賺錢不是一回事！這就跟房價上漲和賺錢一樣。最終有幾個人全身而退了？
股市非理性的時間越長，最終被割的人越多，被割得越慘！
如果不能把這個看透，很難在股市長期生存下去。
四、接受股市短期的隨機性
從油價和中海油的股價波動來看，我們就能知道，股市短期的波動非常隨機。
你以為你的預測很有邏輯，很有道理，但市場可不一定會認。
市場是千千萬萬投資者組成的。
想預測短期股價走勢，你就得預測千千萬萬人的心理預期。
你覺得你有這個本事嗎？
而且呀，大眾的心理隨時隨地都在變化。比如，突發一個事件就可以打破原來的心理預期。
再比如，一個大機構大幅減持，股價短期下跌，結果砸出更多止損盤，然后連環止損。
兩年前，大家還覺得騰訊比阿里的護城河更寬，所以給騰訊的估值更高。
而現在呢，隨著AI炒作的擴散，人們又覺得阿里應該有更高估值了。
過段時間又會怎樣呢？
凱恩斯把股市比喻成選美比賽。
你不是要選出你覺得最美的那個，而是大部分人覺得最美的那個。
反正我自認為自己沒這個本事。
但我有我自己的選擇。我選擇能跟我過日子的那個。
別人覺得美不美，跟我毛關系都沒有。
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