銀行也開始虧損了？傳統盈利模式被擠壓，中小機構正經歷寒冬！

過去很長時間里，銀行被視為最不容易虧損的行業。它吸收存款，發放貸款，賺取利差；它有牌照、有網點、有客戶，也有天然的信用背書。正因如此，當一些銀行開始披露虧損，市場的第一反應往往是驚訝：銀行怎么也會虧錢？

真正的答案不在某一家銀行，而在銀行業盈利模型的變化。國家金融監督管理總局數據顯示，2025年四季度末，商業銀行不良貸款率為1.50%，凈息差為1.52%，處于歷史低位區間。這意味著，銀行最傳統、最穩定的賺錢方式，正在被同時擠壓。

銀行利潤的核心是凈息差。過去銀行以較低成本吸收存款，再以較高利率放貸，中間的差額足以覆蓋運營成本、壞賬損失并留下利潤。但在低利率環境下，貸款利率不斷下行，存款成本卻下降得更慢。尤其是中小銀行，缺少低成本活期存款，更多依賴高息攬儲，利差自然被壓得更薄。

當利差變薄時，銀行必須依靠規模增長來彌補利潤。但問題是，貸款需求也沒有過去那么強。房地產周期下行，居民加杠桿意愿下降，企業投資回報預期變弱，優質借款人變得稀缺。銀行不是不想放貸，而是很難找到足夠多“愿意借、借得起、還得上”的客戶。

這時，銀行的風險開始暴露。過去高增長時期，很多貸款的問題會被新增業務掩蓋；只要資產規模不斷擴張，壞賬壓力就可以被時間攤薄。但當經濟增速放緩、資產價格回落、現金流變弱，原本隱藏在資產負債表深處的問題就會浮出水面。銀行虧損，本質上是舊周期風險在新周期集中兌現。

中小銀行尤其敏感。大行有全國性客戶、財政金融資源、低成本負債和更強的風險分散能力；中小銀行則高度依賴本地產業、本地財政、本地房地產和本地中小企業。一旦區域經濟承壓，銀行資產質量就很難獨善其身。畢馬威報告也提到，2024年末農商行不良率達2.8%，明顯高于行業平均水平。

這解釋了為什么虧損更多出現在民營銀行、村鎮銀行、農商行和部分區域性銀行。以億聯銀行為例，其2025年營業收入降至5.10億元，同比下降53.24%；凈利潤虧損14.75億元，較2024年虧損5.90億元進一步擴大。短短兩年，它從盈利轉入深度虧損。

這類虧損不是簡單的經營失誤，而是商業模式遭遇再定價。很多中小銀行曾經依靠線上消費貸、小微貸、高收益資產擴張利潤。但這些業務收益高，風險也高。當監管趨嚴、獲客成本上升、居民償債能力下降，原本看似高利差的資產，可能很快變成高撥備、高核銷和高虧損。

更微妙的是，銀行并不只輸在貸款上，也可能輸在投資上。2025年債券市場波動加大，多家上市銀行公允價值變動損益為負，部分銀行通過兌現浮盈來對沖虧損。證券時報報道提到，超過20家上市銀行相關指標為負，招商銀行形成超80億元浮虧。

這說明銀行業已經不再是單純的“吃利差”行業。資產端收益下降后，銀行越來越依賴非息收入和金融投資收益。但投資能力不是所有銀行都具備。大行可以通過多元資產、交易能力和綜合金融平臺平滑波動，中小銀行一旦投資結構單一，就更容易在市場轉向時受傷。

因此，銀行虧損不是銀行體系整體失控，而是行業分化加劇。2026年一季度，五大國有銀行凈利潤仍實現同比增長，部分銀行凈息差甚至邊際改善。 大行仍然穩健，問題主要集中在負債成本高、資產集中度高、風控能力弱、區域經濟承壓的中小機構。

這也是監管近年來推動中小銀行兼并重組、農信系統改革、村鎮銀行“村改支”“村改分”的原因。銀行虧損本身并不可怕，可怕的是虧損背后資本金不足、公司治理薄弱和風險處置拖延。金融機構不是普通企業，它的虧損如果不及時消化，最終會變成信用體系的隱患。

從更大的視角看，銀行虧損是中國經濟從高增長、高杠桿、高地產依賴，轉向低利率、低回報、強分化階段的財務映射。過去銀行賺的是規模擴張的錢；未來銀行賺的將是客戶質量、風控能力、負債成本和資產配置能力的錢。牌照仍然重要，但牌照不再保證利潤。

所以，銀行開始虧損，并不意味著銀行業不行了，而意味著銀行業的“無風險盈利時代”結束了。那些擁有低成本資金、優質客戶和強風控能力的銀行，仍會活得很好；那些依賴高息攬儲、高風險資產和區域繁榮幻覺的銀行，則會被周期重新審判。