晶科能源欲13億賣美國(guó)工廠多數(shù)股權(quán)，接盤方指向“光伏教父”施正榮配偶

本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：周立

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面對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)與貿(mào)易壁壘，又有光伏大廠對(duì)美國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

5月8日晚間，晶科能源（688223.SH）發(fā)布公告稱，其全資子公司晶科美國(guó)控股擬將其全資子公司晶科美國(guó)工廠75.1%股權(quán)出售給FH JKV Holdings Limited（以下簡(jiǎn)稱“FH”），交易對(duì)價(jià)1.92億美元（約合人民幣13億元），估值增值率為13.85%。

“本次交易基于公司對(duì)相關(guān)政策及發(fā)展情況的綜合考慮，若本次交易順利實(shí)施，有利于優(yōu)化公司海外資產(chǎn)配置，保障公司在國(guó)際市場(chǎng)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理成本，保證公司在美市場(chǎng)的業(yè)務(wù)參與，最大程度保護(hù)上市公司以及廣大投資者的權(quán)益。通過(guò)本次交易安排，公司可回收前期投資以及享有后續(xù)晶科美國(guó)工廠持續(xù)經(jīng)營(yíng)成果。”晶科能源表示。

根據(jù)公告，晶科美國(guó)工廠的主營(yíng)業(yè)務(wù)為組件生產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能年產(chǎn)2GW組件，主要供應(yīng)方向?yàn)槊绹?guó)本土市場(chǎng)，2025年度產(chǎn)能利用率為90.7%。

FH為本次股權(quán)收購(gòu)新設(shè)主體，其實(shí)際控制人為ZHANG, Wei女士，澳大利亞國(guó)籍，護(hù)照號(hào)碼PB127****。ZHANG, Wei女士于2023年6月至今就職于FH Capital，擔(dān)任董事。多家行業(yè)媒體報(bào)道稱，ZHANG, Wei或?yàn)椤肮夥谈浮笔┱龢s配偶。時(shí)代財(cái)經(jīng)搜索發(fā)現(xiàn)，亞洲硅業(yè)招股書顯示，實(shí)控人施正榮的配偶名為Zhang, Wei（張唯），國(guó)籍和護(hù)照號(hào)碼前5位與晶科能源公告的相同。

根據(jù)公告，F(xiàn)H Capital是一家專注于成長(zhǎng)型清潔能源投資的私募股權(quán)基金，已投資并參股的企業(yè)包括ES Foundry與Delaware River Solar。前者專注于美國(guó)光伏電池片的制造與銷售，后者則是美國(guó)領(lǐng)先的光儲(chǔ)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商。交易完成后，F(xiàn)H及其關(guān)聯(lián)方將在美新能源產(chǎn)業(yè)鏈中逐步完善布局，并繼續(xù)支持晶科美國(guó)工廠在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的合規(guī)運(yùn)營(yíng)與穩(wěn)健發(fā)展。

值得注意的是，隨著去年光伏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光伏產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌。作為為數(shù)不多的“增利”重要資產(chǎn)，晶科美國(guó)工廠2025年?duì)I收為85.45億元，同比下滑41.15%；凈利潤(rùn)為13.41億元，同比增長(zhǎng)37.03%。

而對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)未來(lái)需求判斷，4月29日，晶科能源在上證e互動(dòng)上提到，公司中期持續(xù)看好美國(guó)市場(chǎng)，認(rèn)為其具備長(zhǎng)期可持續(xù)且快速增長(zhǎng)的潛力，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自AIDC帶動(dòng)的算力需求及電力需求增長(zhǎng)。2026年美國(guó)市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)，核心制約因素是供應(yīng)而非需求；2027年訂單與需求已顯著攀升。

晶科能源進(jìn)一步指出，供應(yīng)保障方面，公司正推進(jìn)兩項(xiàng)舉措：一是積極布局美國(guó)光儲(chǔ)制造本土化產(chǎn)能；二是自去年起已與多家供應(yīng)商協(xié)同布局多元化供應(yīng)路徑，整體可滿足2026年供應(yīng)計(jì)劃。公司2026年美國(guó)市場(chǎng)組件出貨預(yù)計(jì)占全球組件總出貨量的5%至10%。

在光伏行業(yè)整體深虧，美國(guó)未來(lái)市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)向好之下，為何晶科能源此時(shí)選擇將盈利資產(chǎn)控制權(quán)賣出？這或?yàn)橐?guī)避美國(guó)《大而美法案》實(shí)施后對(duì)受關(guān)注外國(guó)實(shí)體（FEOC）的限制所帶來(lái)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)《大而美法案》于2025年7月起正式實(shí)施，該法案就受關(guān)注外國(guó)實(shí)體在美國(guó)境內(nèi)投資、并購(gòu)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)參與作出了明確且更為嚴(yán)格的規(guī)定，其中包括對(duì)中國(guó)等被認(rèn)定為FEOC國(guó)別投資主體在美相關(guān)項(xiàng)目的合規(guī)限制和監(jiān)管要求。

事實(shí)上，自去年以來(lái)，不少中國(guó)光伏企業(yè)陸續(xù)選擇出售在美或供美工廠股權(quán)，將其持股比例嚴(yán)格控制在25%以下，以有效規(guī)避FEOC限制，繼續(xù)享受IRA框架下的稅收優(yōu)惠紅利。如阿特斯（688472.SH）通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給控股股東Canadian Solar Inc（注冊(cè)于加拿大的美股上市公司），將供應(yīng)美國(guó)市場(chǎng)的海外產(chǎn)能的持股比例降至24.9%；博威合金（601137.SH）在今年4月公告擬出售其在美國(guó)投產(chǎn)不到一年的3GW太陽(yáng)能組件產(chǎn)能。