阿里小米押注，光電互連產(chǎn)品提供商海光芯正沖刺IPO

來源：獵云精選，文/王非

阿里小米，即將聯(lián)手收獲一個(gè)IPO。

5月7日，光電互連產(chǎn)品提供商北京海光芯正科技股份有限公司（下稱：海光芯正）在港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。

IPO進(jìn)程顯示，海光芯正于2025年10月首次遞表港交所，這也是其失效后的再一次申請(qǐng)。

此前，海光芯正曾于2020年12月，向證監(jiān)會(huì)提交A股上市前輔導(dǎo)申請(qǐng)備案通知，最終于2025年8月終止了相關(guān)輔導(dǎo)協(xié)議。

值得一提的是，阿里小米聯(lián)手收獲的上一個(gè)IPO，是剛剛于2026年4月登陸港交所的商米科技。此外，這兩家都參與投資的長(zhǎng)鑫科技的科創(chuàng)板IPO，也已于2025年12月獲受理。

清華博士回國(guó)創(chuàng)業(yè)，阿里小米都來了，估值26.6億元

海光芯正創(chuàng)始人&CEO胡朝陽(yáng)，現(xiàn)年55歲，分別于1992年7月及1997年3月獲得中國(guó)北京航空航天大學(xué)電子工程學(xué)士學(xué)位及慣性技術(shù)與導(dǎo)航設(shè)備碩士學(xué)位，并于2000年6月進(jìn)一步獲得中國(guó)清華大學(xué)精密儀器與機(jī)械博士學(xué)位。他擁有多個(gè)美國(guó)發(fā)明專利，并發(fā)表超過50篇學(xué)術(shù)論文，其中40余篇被科學(xué)引文索引（SCI）收錄。

胡朝陽(yáng)博士在光電互連行業(yè)擁有超過20年的經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任馬里蘭大學(xué)帕克分校的博士后研究員、加州大學(xué)圣芭芭拉分校的研究科學(xué)家。此后，他還先后擔(dān)任Optical Communications Products Inc.及OCP, Inc.（由Oplink收購(gòu)）的工程總監(jiān)、Source Photonics Inc.的工程主管。

2011年11月，胡朝陽(yáng)博士踏上創(chuàng)業(yè)之路，回國(guó)創(chuàng)立海光芯正，旨在填補(bǔ)國(guó)內(nèi)中高端光器件市場(chǎng)空白。

在胡朝陽(yáng)博士的帶領(lǐng)下，海光芯正在13年間，密集完成9輪融資，吸引元禾原點(diǎn)、啟納創(chuàng)投、邦盛資本、劍橋科技、中興創(chuàng)投、中芯聚源、華登國(guó)際等投資方。

招股書顯示，2022年12月，阿里巴巴斥資4000萬元參與海光芯正E輪融資；小米科技和元禾控股則在2024年7月斥資6000萬元參與其E輪融資。

海光芯正的最新一輪融資完成于首次遞表的兩個(gè)月前（2025年8月），在F+輪融資中共獲得3.1億元資金支持，助推公司投后估值達(dá)到26.6億元。

IPO前，胡朝陽(yáng)直接持有海光芯正11.11%股份，并通過蘇州海怡（持股6.23%）、蘇州海旭（持股3.77%），合計(jì)控制公司21.11%股權(quán)。

蘇州金合盛-蘇州國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)通過蘇州融聯(lián)創(chuàng)投等，合計(jì)持有海光芯正10.26股份，系第一大外部股東；云杉資本合計(jì)持股9.06%；邦盛投資管理合計(jì)持股6.92%；天津泰達(dá)持股6.60%；江蘇博華、北京信息發(fā)展基金、北京經(jīng)開區(qū)產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金二期均持股5.64%。

此外，阿里巴巴持有海光芯正4.73%股份；小米科技持股2.71%；元禾控股持股1.57%。按26.6億元的最新估值計(jì)算，阿里巴巴賬面價(jià)值約1.26億元，賬面收益約8581.8萬元，投資回報(bào)率達(dá)214.55%。

全球市場(chǎng)份額1.6%，去年收入12.21億、凈虧損1億元

招股書顯示，海光芯正主要提供光模塊、有源光纜（AOC，其將光模塊及光纖纜線集成為單一組件以實(shí)現(xiàn)高速互連）及其他產(chǎn)品。其光電互連產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于AI數(shù)據(jù)中心，以支持高速、高密度及高能效的數(shù)據(jù)傳輸。

海光芯正憑借建立從芯片設(shè)計(jì)到光模塊制造的端到端技術(shù)能力實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)，并專注于硅光子技術(shù)領(lǐng)域。其光模塊產(chǎn)品組合涵蓋100G、200G、400G及800G傳輸速率，兼容多種行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)外型規(guī)格，所有400G及以上規(guī)格的單模光模塊均采用硅光子技術(shù)。海光芯正的AOC及其他產(chǎn)品線可滿足客戶多樣化需求，在產(chǎn)品組合中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)并創(chuàng)造交叉銷售機(jī)會(huì)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計(jì)，海光芯正在全球?qū)I(yè)光模塊提供商中排名第12，2023-2025年收入增長(zhǎng)在前十二大供應(yīng)商中排名第2，并于2025年占全球市場(chǎng)收入的0.8%。該公司在全球及中國(guó)專業(yè)AI光模塊提供商中分別排名第8及第7，按2025年收入計(jì)，全球市場(chǎng)份額為1.6%。

值得一提的是，海光芯正是中國(guó)首批實(shí)現(xiàn)400G及800G AI光模塊量產(chǎn)與交付的企業(yè)之一，相關(guān)產(chǎn)品已部署于AI數(shù)據(jù)中心，并獲得領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的廣泛采用；海光芯正也是全球少數(shù)同時(shí)具備硅光子芯片設(shè)計(jì)能力、硅光子光模塊研發(fā)及量產(chǎn)能力的公司之一。

自2022年以來，AI的快速增長(zhǎng)使得全球?qū)λ懔Φ男枨蟠蠓嵘＿@導(dǎo)致主要科技公司在世界各地建設(shè)并改善AI數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施。AI數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)正在加速向下一代光電集成技術(shù)轉(zhuǎn)變。該等技術(shù)逐步應(yīng)用于產(chǎn)品開發(fā)，包括傳統(tǒng)DSP光模塊、LPO、LRO及AEC，以及更先進(jìn)的近封裝光學(xué)（NPO）及共封裝光學(xué)（CPO）技術(shù)。

當(dāng)前，海光芯正專注于下一代光電互連技術(shù)，主要開發(fā)1.6T、3.2T及其他下一代高速光電互連，支持AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)吞吐量需求；先進(jìn)光電互連技術(shù)，包括NPO及CPO，其將光學(xué)引擎緊密或直接與電子芯片集成，以大幅減少信號(hào)損失、提高能效及支持超高帶寬密度；PCIe AEC及PCIe AOC產(chǎn)品，可實(shí)現(xiàn)服務(wù)器及加速卡的高速光電互連，提供更高傳輸帶寬及更低功耗。

綜合兩份招股書，2022-2025年（下稱：報(bào)告期），海光芯正的收入分別約1.03億、1.75億、8.62億、12.21億元；毛利分別約-782.5萬、-3130.4萬、1.02億、1.10億元，毛利率分別為-7.6%、-17.9%、11.8%、9.0%；凈虧損分別約6020.9萬、1.09億、1789.5萬、1.00億元。

報(bào)告期內(nèi)，海光芯正的研發(fā)開支分別約3719.0萬、4226.6萬、6379.7萬、1.04億，分別占總收入的36.2%、24.1%、7.4%、8.5%。

截至2025年底，海光芯正持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約3.34億元。

此次IPO，海光芯正擬將募資用于擴(kuò)充光模塊及其他光電互聯(lián)產(chǎn)品的產(chǎn)能，并提升各產(chǎn)品線的自動(dòng)化水平；未來三年內(nèi)持續(xù)投資新產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)；未來三年內(nèi)的業(yè)務(wù)推廣及海外市場(chǎng)拓展；業(yè)務(wù)推廣及品牌建設(shè)活動(dòng)，以提升品牌知名度及認(rèn)知度等。