【財經早餐】2026.05.10星期日

每日金曲：許嵩&黃齡 - 驚鴻一面

? 海關總署：1-4月，我國貨物貿易進出口總值16.23萬億元，同比增長14.9%。其中，出口9.33萬億元，同比增長11.3%；進口6.90萬億元，同比增長20%。東盟、歐盟、美國為我國前三大貿易伙伴，貿易總值分別為2.75萬億元、2.01萬億元和1.25萬億元；分別增長15.7%、13.2%和下降12.9%。我國對共建“一帶一路”國家合計進出口8.28萬億元，增長13.5%。

? 中國黃金協會：一季度，我國黃金消費量303.29噸，同比增長4.41%。其中，黃金首飾84.62噸，同比下降37.10%；金條及金幣202.06噸，同比增長46.40%；工業及其他用金16.61噸，同比下降7.43%。

? 今日工程機械：5月8日，柳工發布《關于柳工挖掘機產品價格調整的通知》，宣布自5月20日起，對挖掘機產品價格上調5%。三一、徐工、柳工已集體官宣漲價，漲幅在3%-5%不等。

宏觀經濟

1、國務院常務會議：做強國內大循環要在供需協同、聯動升級上求突破，落實和完善服務業擴能提質舉措，加強水網、新型電網、算力網、新一代通信網、城市地下管網、物流網等規劃建設。要繼續聚焦重點領域和薄弱環節，完善支持化債政策，增強地方自主償債能力，確保如期完成化債任務。要建立健全長效機制，堅決防范新增隱性債務。

2、財聯社：據悉，相關部門將于5月11日召集多家豬企及協會、專家召開座談會，交流當前國內生豬生產和豬肉流通消費、進出口情況，分析我國豬周期變化形勢、面臨的風險挑戰及下一步演變趨勢。

3、央視新聞：5月8日，國內最大的大模型服務平臺正式上線，已接入并提供300余款國內主流AI大模型的服務與能力，是國內匯聚大模型數量最多的平臺。該平臺首創詞元（Token）集約化運營模式，實現單位詞元成本降低30%左右，資源占用率減少50%以上，日均調用量超過千億級。

4、央視新聞：5月9日，第13萬列中歐班列X8037次由鄭州圃田站發車開往德國漢堡，預計全程運行時間16天左右。前四個月，中歐班列通道網絡持續拓寬、運輸效率不斷提高、物流服務提質升級，已累計開行中歐班列219列，同比增長55%。

5、尼泊爾：今年春季發放的從南坡攀登珠穆朗瑪峰許可證數量創新高。今春登山申請人數增加，預期將有助促進尼泊爾經濟。但也有人士擔心，珠峰或再出現嚴重人流擁堵。

6、墨西哥：考慮到籌備世界杯賽事及熱浪來襲等因素，本學年將提前40天結束。這一決定引發輿論關注，而不少家長面對突如其來的“加長版”暑假措手不及。

地產動態

1、第一財經：深圳迎來今年首個“日光盤”，開盤后僅40分鐘，92套房源立刻售罄。某福田區樓盤銷售人員透露，外地后購房者成主力軍，“五一”期間來自北京、上海、杭州和香港的客戶帶動了搶購熱潮。

2、經濟觀察報：1-4月，城投平臺拿地角色進一步弱化，逐步淡出拿地金額TOP20名單。城投平臺功能弱化，加速了土地市場理性化進程，也意味著市場自主調節機制開始逐步恢復。

3、浙江省溫州市：1宗宅地近日出讓，土地出讓面積8160.24平，起始價0.61億元，起始樓面價3117元/平。經過90輪競價，最終瑞安中瑞房地產集團有限公司以總價1.1億元競得該地塊，成交樓面價5602元/平，溢價率近80%。

股市盤點

1、北京證監局：披露一則行政處罰決定。兩人因編造、傳播涉及上市公司芯片訂單的虛假信息，擾亂證券市場，合計獲利不足300元，被處以沒收違法所得，并分別被處以20萬元和25萬元罰款。

2、美銀：美國股市和黃金市場有望連續第四年實現兩位數漲幅。今年標準普爾500指數預計年化漲幅20%，黃金預計上漲30%。

3、河北證監局：強調關于證券交易傭金收取標準的通知要求。劃定傭金收取底線，明確A股、B股及證券投資基金交易傭金實行最高上限向下浮動制度。嚴禁惡意低價競爭，傭金收取不得低于代收的證券交易監管費和證券交易所手續費等綜合成本，確保行業健康有序發展。嚴禁采用現金返傭、贈送實物、提供非證券業務服務等不正當手段吸引客戶。

財富聚焦

1、雅思：自年中開始，雅思考試將在全球范圍內陸續停止紙筆考試，全部采用機考。中國大陸地區的雅思考試將于9月1日起停止紙筆考試、全部采用機考形式。用于英國簽證及移民的雅思考試將于7月1日起停止紙筆考試、全部采用機考形式。

2、央視新聞：從安徽省量子計算芯片重點實驗室獲悉，搭載單核180個計算比特自主超導量子芯片的“本源悟空-180”量子計算機已上線運行，今日起開始接收全球量子計算任務。第四代自主超導量子計算機“本源悟空-180”由我國自主研發，全鏈條自主可控。

3、SK海力士：由于今年與明年的年度業績尚未確定，獎金規模也無法預測。已在總部層面建立了一套新制度，即以營業利潤的10%作為資金來源，每年發放一次績效獎金。有消息稱，SK海力士韓國員工人均獎金將達610萬元。

行業觀察

1、中證報：近日，電力設備領域上市公司迎來中標高峰，中國西電、宏盛華源、大連電瓷等公司紛紛斬獲國家電網大額訂單，訂單量顯著提升且覆蓋多類核心產品。業內機構指出，隨著“十五五”期間電網投資持續釋放，特高壓設備將進入新一輪招標高峰，疊加海外市場需求增長，電力設備行業高景氣態勢有望持續，相關上市公司將充分受益于行業發展紅利。

2、中汽協：近日網絡上盛傳的關于“8家新能源車企因鎖電問題被約談”“3家車企被立案”的說法，網傳內容無官方來源，與事實嚴重不符，一切行業監管動態與執法舉措以主管部門官方正式信息為準。

3、TECHCET：由于人工智能需求持續推動晶圓消耗，整體半導體材料市場在2023年至2028年間的年均復合增長率將達到5.6%，并在2028年突破840億美元，2029年有望超過870億美元。

4、乘聯分會崔東樹：1-4月，我國汽車出口量累計達328萬輛，同比增速高達52%，創近年新高。累計出口金額達569億美元，同比增速高達54%，創近年新高。中國汽車產業形成“零部件深耕歐美、整車輻射全球”的交叉互補格局。

5、工信部：一季度，我國造船三大指標全面增長，國際市場份額保持全球領先。造船完工量1568萬載重噸，同比增長46.0%，占世界總量57.3%；新接訂單量5953萬載重噸，同比增長195.2%，占世界總量84.9%；截至3月底，手持訂單量32230萬載重噸，同比增長43.6%，占世界總量69.8%。

6、海關總署：4月，我國銅礦砂及其精礦進口量為235.2萬噸，同比大幅下降19.57%；1-4月累計進口量為991.5萬噸，同比下滑0.8%。自2020年12月以來，我國銅精礦進口量累計同比一直維持正增長，本次為五年多來首次出現下滑。

7、發改委主任鄭柵潔：赴上海人工智能實驗室，專題調研人工智能發展情況。現場察看了超智融合算力平臺、科學智能基礎平臺等建設情況，詳細了解了科學基礎大模型、國產軟硬件生態、具身智能等技術創新進展，圍繞人工智能前沿技術、安全治理、“人工智能+科學”等熱點問題，與有關專家進行了深入交流。

8、財聯社：據悉，今年來硫磺一直在漲價，5月8日報價上漲至6867元/噸，較年初上漲約80%，市場甚至有散單突破8000元/噸。面對成本急劇抬升，下游鈦白粉、磷肥企業紛紛多措并舉控成本。

9、中科院力學研究所：我國空間引力波探測“太極計劃”獲關鍵突破，科研團隊成功研制出全功能干涉儀光學平臺，并通過地面嚴格測試，標志著我國向太空探測引力波又邁出重要一步，讓引力波探測設備從實驗室樣機走向工程應用成為可能。

10、中國石化：我國單線產能最大的大絲束碳纖維生產線在內蒙古建成投產，單線設計產能超過3000噸，產品性能達到國際先進水平，我國高端碳纖維自主可控再邁出關鍵一步。

11、中科院空天信息創新研究院：與百余家科研院所、高校等聯合提出共建“太空云”生態、推動形成“太空云”天基信息服務系統。“太空云”未來有望在應急減災、大眾服務、新興產業等多個領域發揮重要作用，提升天基資源智能化、體系化綜合應用效能。

公司要聞

1、The Information：DeepSeek正在尋求首輪融資，募資規模最高達500億元，若最終落地，將創下中國人工智能公司單輪融資的最高紀錄。本輪融資完成后，DeepSeek整體估值或將突破3500億元，成功躋身全球人工智能獨角獸第一梯隊。創始人梁文鋒計劃個人出資最高200億元，占本輪融資總額的40%。

2、南華早報：據悉，隨著內存芯片成本上漲以及加速布局人工智能，字節跳動計劃將今年的AI基礎設施支出計劃增加25%至2000億元。

3、百度：發布新一代基礎大模型文心大模型5.1。該模型采用“多維彈性預訓練”技術，僅以業界同規模模型約6%的預訓練成本，達到基礎效果領先水平。

4、小紅書：啟動新一輪期權回購，在職員工25.5美元/股，離職員工21美元/股，較上一輪（2025年11月）均上漲20%。

5、中國移動：將圍繞構建Token運營體系開展四大行動，即Token匯聚行動、平臺筑基行動、消費激活行動、價值共贏行動。未來3-5年，將投入百億級Token生態資源，建設千億級算力基礎設施，攜手共創萬億級AI產業價值。

環球視野

1、美國疾病控制和預防中心：“洪迪厄斯”號郵輪在大西洋航行期間暴發漢坦病毒疫情，將此次疫情定級為“三級”應急響應，郵輪上的美籍乘客返美后將在內布拉斯加州進行隔離。

2、央視新聞：地緣政治沖突和石油供應沖擊對美國金融穩定構成顯著風險。紐約聯邦儲備銀行一項針對金融界人士的調查顯示，75%的受訪者認為，地緣政治沖突對美國金融體系乃至全球經濟構成風險，這一比例大幅高于半年前的48%。同時，70%的受訪者認為石油供應沖擊構成風險，而上一次調查時無人提到這一風險。

3、德國機場協會：由于航空燃油持續短缺，未來可能有更多航班被取消，機票也可能進一步漲價。在最壞的情況下，部分機場運力將下降10%。若將這一情況推算至所有機場，將影響2000萬名旅客。

金融數據

1、日本財務省：截至3月底，日本國債、借款及政府短期證券等政府債務總額達1343.84萬億日元（1美元約合156.7日元），較上財年末增加20.13萬億日元，連續10年創歷史新高。

· 多個看跌信號！美股科技股行情將結束？·

企業現金流正在枯竭：亞馬遜、Alphabet、微軟和Meta四大云巨頭2026年全年的合并自由現金流，預計將跌至2014年以來的最低水平。自1990年以來，一旦企業現金流枯竭，美股的科技奇跡往往就會步履維艱。

與研發指數背離：標普500科技板塊近期大幅上漲，并沒有得到“彭博研發領導者指數”同步大幅上漲的支持。研發投入最多的公司不再擁有積極的股市增長勢頭，這意味著市場對科技公司長期創新能力的信心正在減弱，科技股的上漲缺乏基本面的有力支撐。

HALO資產持續吸金：近幾個月來，美股HALO（重資產、低淘汰率）資產的表現優于大盤，包括傳統工業、金融和能源等板塊，為投資者提供了強有力的科技股替代選擇。如果HALO資產繼續表現出持續優異的表現，投資者有可能將資金重新配置到傳統板塊，科技股可能會失去支撐。

系統性資金買盤已耗盡：4月，美國主要系統性策略群體的持倉增加幅度為2016年以來第二大，系統性策略合計買入近800億美元美國股票，其中CTA凈多頭達到440億美元。然而，這一買盤已宣告終結，CTA已轉變為小規模凈賣出方。若市場出現持續下跌，CTA預計將以自動化方式賣出數百億美元的股票。

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歲月極美，在于它必然的流逝。——席慕容