受大宗商品價格快速上漲影響 4月PPI同比漲幅擴大至2.8%

5月11日，國家統計局公布的數據顯示，2026年4月份，PPI（工業生產者出廠價格指數）同比上漲2.8%，環比上漲1.7%。2022年10月至2026年2月，PPI同比增速曾連續41個月負增長，而今年3月轉為同比上漲0.5%，4月增速則再次顯著擴大。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，受國際大宗商品價格快速上漲，國內部分行業需求增加、市場競爭秩序不斷優化等因素影響，PPI同比上漲2.8%，漲幅比上月均有所擴大。

具體來看，4月國際輸入性因素導致國內石油相關行業價格明顯上漲。從環比看，石油和天然氣開采業價格環比上漲18.5%，石油煤炭及其他燃料加工業價格上漲16.4%，化學原料和化學制品制造業價格上漲8.3%，化學纖維制造業價格上漲5.6%，橡膠和塑料制品業價格上漲1.7%。

遠東資信研究院副院長張林表示，輸入性因素仍是4月PPI上行的主導力量。3月以來，石油產業鏈對PPI環比的拉動約0.6個百分點。4月國際油價雖維持高位震蕩，但主要原材料購進價格指數仍高達63.7%，商務部生產資料價格指數4月同比漲幅進一步擴大至8.2%，均印證了外部成本抬升對PPI具有持續支撐。相較之下，國內需求的直接拉動仍居次要位置，但邊際貢獻正在抬升。算力、電氣化產業鏈在今年2—3月對PPI環比的直接貢獻已顯著增強，“反內卷”政策效果持續顯現，光纖、鋰電等新能源產業鏈價格企穩，國內新動能正成為PPI修復的第二支點。

據野村證券統計，4月中國原油進口價值同比增幅從3月份的-4.4%飆升至13.2%。但按成交量計算，4月同比降幅從3月的-2.8%降至-20.0%。這反映了進口桶數的下降和原油價格的飆升。

對PPI快速上漲可能帶來的影響，張林表示，從積極角度來看，今年1—3月工業企業利潤同比增長15.5%，成本傳導有所改善，企業盈利修復動能增強。但隱憂也不可忽視：終端消費需求恢復節奏偏慢，加工工業環節PPI漲幅相對偏低。若上下游之間的價格結構性分化態勢持續，下游環節的利潤空間或將進一步被擠壓。當前PPI對外部環境依賴度仍較高，一旦國際油價回落或海外需求轉弱，PPI存在再度回調的壓力，后續上漲可持續性仍有待觀察。

2026年4月，中國銀河證券首席經濟學家章俊發文稱，價格回升的積極作用以溫和、可預期為前提。若價格上行過快，就可能壓縮居民實際收入并抑制需求。因此，在推動價格回歸合理區間的同時，應加強對低收入群體和受沖擊行業的支持，并通過政策引導穩定通脹預期。從總體來看，工業品價格有望走出持續低位區間，這不僅有助于穩定市場預期和增強經濟內生動力，也為推動產業結構優化與高質量發展創造了更加有利的宏觀條件。

圖片來源：國家統計局

（作者 田進）

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田進

大國資新聞部記者 關注宏觀經濟以及人社部相關產業政策。擅長細節深度寫作。