泡泡瑪特Q1收益同比增長逾七成 首家直營甜品店將落地秦皇島阿那亞|財報解讀

財聯社5月12日訊（記者 沈嬌嬌 實習記者 林嘉豪）今日，泡泡瑪特（09992.HK）披露2026年Q1業務情況，未經審核的整體收益同比增長75%-80%。同時，旗下甜品品牌POP BAKERY首家直營門店將落地秦皇島阿那亞。

公告顯示，今年Q1泡泡瑪特中國收益同比增長最快，高達100%-105%。歐洲及其他地區同比增長60%-65%，美洲同比增長55%-60%，亞太地區（不含中國）同比增長25%-30%。公司將于明日上午舉行一季度業務更新電話會、股東周年大會。

分渠道來看，中國線上渠道增速高于線下。今年Q1，中國線上渠道收益同比增長150%-155%，線下渠道同比增長75%-80%。

泡泡瑪特的甜品業務也有新進展。今日，泡泡瑪特方面向財聯社記者確認，旗下甜品品牌POP BAKERY首家直營門店即將落地秦皇島阿那亞，門店首次增設了茶飲產品，未來泡泡瑪特或將進一步推出自營茶飲與咖啡產品。

在自營的甜品業務之外，泡泡瑪特早已通過聯名的方式與甜品建立聯系。2021年，公司旗下的Pucky和Dimoo分別與好利來和哈根達斯聯名推出了甜品。之后，公司旗下多個IP和奈雪的茶（02150.HK）、歌帝梵、霸王茶姬、喜茶等多個甜品及茶飲品牌進行過聯名合作。

在自營甜品方面，泡泡瑪特已經探索一年多。2024年8月，Molly的甜品屋在泡泡瑪特城市樂園開業，之后，公司的快閃甜品車陸續落地北京、上海、成都的核心商圈。在2025年年度業績發布會上，公司首席運營官司德表示，今年上半年計劃正式落地線下門店。

根據POP BAKERY小紅書賬號，2026年POP BAKERY主題甜品快閃已經在青島、成都、南京、西安、無錫、武漢、深圳、重慶、蘇州、沈陽、昆明、佛山、杭州、珠海、北京等多個城市落地，5月19日還將落地鄭州。截至5月11日，快閃點位已達21個。

此次甜品店落地不是泡泡瑪特第一次進入秦皇島阿那亞。2022年12月，泡泡瑪特圍繞Labubu在阿那亞舉辦了快閃活動，2024年小野在阿那亞舉辦藝術展，星星人也在2025年阿那亞戲劇節以巨幅墻面的形式出現。

公開資料顯示，泡泡瑪特的甜品業務目前主要圍繞營收占比較高的藝術家IP展開，包括The Monsters、Skullpanda、Crybaby、Molly、Dimoo、星星人等IP均有相應的甜品產品。從品類上看，目前已經推出餅干、蛋糕、冰淇淋、巧克力、棒棒糖等甜品。

國聯民生證券研報認為，甜品業務本質并非傳統餐飲擴張，而是IP消費場景延伸，通過增加IP曝光場景與陪伴時間，提高消費頻次與用戶粘性，當前階段需要關注門店落地節奏、單店模型及新品市場反饋。