走出算力內卷 京東用AI重新定義供應鏈價值

《財經》新媒體撰稿人 舒志娟/文 王婧雅/編輯

在全球AI尋找商業化落地路徑之時，京東交出了一份硬核答卷，它用AI改造超級供應鏈，讓技術不再是燒錢的黑洞，而是能賺錢、能提效的利潤引擎。近日，京東集團（Nasdaq：JD；HK：9618）發布2026年第一季度業績，實現營收3157億元，同比增長4.9%，Non-GAAP歸母凈利潤74億元；京東零售經營利潤150億元，同比增長17.2%，創歷史新高；季度活躍用戶連續10個季度雙位數增長，用戶規模與購物頻次同步提升。

“一季度的表現進一步驗證了零售業務利潤率長期穩步提升的能力，高個位數長期利潤率的目標堅定不變。”京東管理層在一季度財報電話會上明確表態。而支撐這份信心的，是AI深度嵌入超級供應鏈的底層邏輯。

在業內看來，京東從3C家電單輪驅動向全品類生活服務平臺的轉型，是技術投入轉化為可持續價值的印證。當全球AI陷入算力內卷，京東正以“AI基建+產業厚度+用戶體驗”的閉環，建設全球的物理世界運營中心，讓AI在與實體產業的交互中創造真正的生產力。

零售“壓艙石”盈利增強 加速向全品類平臺轉型

雖然消費市場復蘇進程緩慢，京東仍在一季度交出一份超預期的成績單。財報顯示，當季實現營收3157億元，同比增長4.9%，高于市場預估的3114.3億元，Non-GAAP歸母凈利潤74億元；年度活躍用戶數突破7.4億，季度活躍用戶數實現連續10個季度同比雙位數增長。這一表現得益于核心零售業務與新業務的協同發力。

作為集團收入支柱，京東零售本季度營收2685.9億元，同比增長1.8%，占總收入的85.08%；經營利潤150億元，同比增長17.2%，經營利潤率從4.9%提升至5.6%，創歷史新高，核心電商業務的盈利能力持續增強。

從品類結構看，京東正從“帶電”轉向“全品類”。雖然家電、3C仍是優勢底盤，但日用百貨、商超兩個板塊已連續8個季度雙位數增長，占比超四成，收入結構多元化趨勢愈發明顯。

這一變化并非偶然。為了鞏固零售基本盤，京東不僅直接對接產業帶，降低商品采購價格，同時還上線“百億超市”頻道，計劃未來3年投入超200億元商品補貼，通過京東物流配送提升服務體驗。真金白銀的投入不僅有效拉動消費者活躍度，也吸引了大量優質品牌入駐。與此同時，包括外賣在內的新業務正深度融入整體生態，一季度收入62.8億元，同比增長9.1%，成為拉動用戶增長、豐富收入結構的新變量。

京東集團CEO許冉表示，一季度京東外賣DAU及季度購買用戶數同比均增長超20%，帶動整體購物頻次同比增長37%，外賣用戶的跨品類購買行為持續增強，尤其在商超等日百品類及秒送業務上。她進一步稱，外賣與即時零售是京東的長期戰略方向，將以長期視角推動其健康發展。

盈利能力的提升并非簡單的規模擴張，而是源于供應鏈效率的深層改善。“一季度零售凈利潤雙位數增長，得益于毛利率提升與營銷效率改善。帶電品類與日百品類均通過供應鏈能力改善盈利，零售市場費用及費率已連續三個季度同比優化。”京東集團CFO單甦指出，長期來看，京東零售的利潤率仍有提升空間。零售毛利率已連續16個季度同比提升，商超、帶電品類結構優化以及平臺變現率提升，將是未來利潤增長的重要驅動力。

不過，當前3C和家電行業面臨全球存儲成本上漲帶來的價格上行壓力，手機、電腦品類自3月起大規模漲價，短期內抑制了部分消費需求。

許冉坦言，二季度帶電品類銷售仍將階段性承壓，面臨"國補"高基數及漲價對消費情緒的雙重影響。但她同時指出，越是在不確定的周期，京東自營供應鏈的優勢越明顯，尤其是家電品類，隨著技術周期回歸常態化，全渠道銷售網絡建設，將進一步釋放銷售潛力。同時，公司對日百品類等業務增長也持樂觀態度，京東的增長驅動力正變得更加多元化，有望在波動中實現全年穩健增長。

科技創新進入產業縱深 AI成“超級供應鏈”底層操作系統

如果說品類擴張是京東增長的顯性曲線，那么AI對超級供應鏈的滲透，則是驅動盈利提升的隱性引擎。支撐這一轉型與盈利提升的底層能力，正是京東對AI技術的持續投入。

財報顯示，一季度，京東研發開支69億元，同比增長48.6%，研發費用率從1.5%提升至2.2%。單甦表示，一季度研發費用明顯上漲，預計未來一段時間內將保持持續增長態勢。這些投入將逐步轉化為運營紅利，實現AI驅動的效率提升，并帶動整體費用結構的改善。

投入已進入落地階段，覆蓋的場景遠不止外界通常看到的消費端。京東零售推出智能生活服務購物助手“京東AI購”，具備購物功能并能與用戶自然交互；JoyInside“附身智能”已植入新飛AI語音空調、京東京造AI毛絨玩具等消費產品，大幅降低老人、兒童使用門檻；京東健康推出接入JoyInside的醫療器械，計劃未來一年接入100萬臺適老設備；在物流領域，“狼族”系列機器人已覆蓋物流全鏈路，通過AI算法優化分揀、搬運與配送路線。

在運營側，AI智能體正從輔助工具滲透到核心生產力。京東自研AI智能體"京言"一季度活躍用戶同比增長超200%，使用次數增長超300%；采銷智能體協助分析需求、管理庫存，同時為商家提供數字人直播、AI客服等工具。

許冉指出，無論技術如何演變，零售行業的底層邏輯始終是以體驗和成本效率為核心。未來，京東將利用AI、機器人等技術提升用戶體驗、降低運營成本。她進一步稱，京東正通過AI智能體的應用打通、升級各個環節，將分散的業務流程逐步串聯為完整的工作流程，從而取代大量低效中間環節，推動運營效率的系統性提升。

在業內看來，京東以真金白銀的持續投入和全棧技術布局，將AI從概念層推入產業實操層。它不再是供應鏈上的"插件"，而是正在成為驅動超級供應鏈運轉的底層操作系統。

走出“數字內卷” AI在物理世界中創造真實價值

能力建設只是起點，價值驗證才是終點。AI對供應鏈各環節的滲透，直接拉動了服務收入。財報顯示，京東服務收入連續四個季度保持超過20%的增速，成為拉動整體增長的新引擎。

然而，放眼整個AI行業，這樣的成績仍屬少數。當前，全球AI競爭已從規模之爭進入成本之爭。頭部AI應用甚至不得不靠收費分層、請求限流來削減無效算力消耗。與此同時，大語言模型的參數競爭也陷入紅海，單純的榜單成績構不成長期壁壘，一旦對手完成技術迭代，現有優勢瞬間歸零。部分企業將資源砸向通用大模型的刷榜競賽，卻始終找不到穩定、可持續的商業化路徑，AI與真實產業之間，隔著一道難以跨越的鴻溝。

當全行業陷入算力成本的激烈競爭時，京東通過“AI基建+產業厚度+用戶體驗”的閉環，構建了從基礎設施到產業場景再到用戶體驗的全鏈條布局，讓AI在與物理世界的交互中創造服務實體經濟的真實生產力，將自身建成具備全球競爭力的物理世界運營中心。

這恰與全球著名電商創始人貝索斯"普羅米修斯計劃"形成呼應，后者將再一次創業聚焦在物理AI，即利用AI技術創造新的生產力，重塑實體產業。

然而，物理世界AI的門檻遠高于數字世界。路況、天氣變化等不確定性，毫秒級響應的實時性要求，以及一個錯誤便可能導致貨物損毀的安全紅線，都是數字AI無需面對的硬約束。京東的壁壘在于20年運營沉淀的物理世界數據與全鏈條閉環能力。

這背后，是京東AI基礎設施的有力支撐。一季度，京東開源基礎大模型JoyAI-LLM Flash與圖像編輯模型JoyAI-Image-Edit，并以自采核心數據訓練的具身大模型JoyAI-RA，將供應鏈AI能力轉化為行業共享的數字生產力。同時，京東打造全球全鏈路具身智能數據基礎設施，計劃兩年內積累1000萬小時真實場景視頻數據，構建全球具身智能數據采集中心，從源頭解決“高質量真實場景數據稀缺”的行業瓶頸。

有分析人士指出，京東將“建立全球物理世界運營中心”寫入長期戰略，讓市場重新認識其基因，它并非一家簡單的電商或零售公司，而是AI深度驅動的實體產業基礎設施運營者。京東用自己的商業邏輯證明了另一條路，AI的終極競爭壁壘不是參數規模，而是產業厚度；不是算力成本，而是撬動無限價值的杠桿。

這正是京東給整個AI產業的啟示，當AI回歸實體，藍海才真正開始。