站在光里，首批浮費基金有了“兩倍基”，3只基金竟還在虧錢

財聯社5月15日訊（記者 李迪）去年6月及7月，首批26只新型浮動費率基金陸續成立。這批產品運作仍未滿一年，但業績卻出現顯著分化，首尾收益差距超200個百分點。

其中，張明昕管理的華商致遠回報A的成立以來收益達214.71%，在首批26只新型浮動費率基金中為業績斷層第一。該產品的單位凈值在今年2月底首次突破“2元”大關，在5月11日首次突破“3元”大關，不到三個月內就從“翻倍基”進階成“兩倍基”。

此外，嘉實成長共贏A、信澳優勢行業A兩只產品也實現成立以來收益翻倍。而安信價值共贏A、鵬華共贏未來A、平安價值優享A三只產品的成立以來收益為負。

由于新型浮動費率基金的管理費與業績、持有期限掛鉤，未來這些產品的管理費收取情況也將拉開差距。博時卓睿成長A等6只產品的成立以來收益目前仍跑輸基準超10個百分點，若這類業績落后的基金運作滿一年后仍大幅跑輸基準，對持有滿一年以上的投資者，管理人僅按0.60%的年費率收取管理費，在業績不佳時切實讓利于投資者。

華商致遠回報A、易方達成長進取A等產品成立以來收益大幅跑贏基準，這些績優產品若繼續保持亮眼業績，運作滿一年后有望對持有滿一年的投資者按1.50%的年費率收取管理費。這種正向激勵有望有效激發投研動力，鼓勵管理人持續創造超額收益。

站在光里，三個月內從“翻倍基”進階“二倍基”

首批新型浮動費率基金作為公募基金行業重要創新試點，首批26只產品于2025年5月獲批，24只產品于2025年6月成立，2只產品于2025年7月成立。

這些基金成立仍不滿一年，但已有產品實現200%以上的收益。

截至5月14日，華商致遠回報A的成立以來收益達214.71%，跑贏基準194個百分點，在首批26只新型浮動費率基金中為斷層第一。

華商致遠回報A是一只成立于2025年7月的新型浮動費率基金，目前成立不滿一年。負責該產品的是明星基金經理張明昕，他擅長基于價值的產業趨勢投資思路，堅持持續地跟蹤分析比較各個行業的邊際變化，堅持動態調整組合的方向，力爭在控制回撤的基礎上為持有人持續實現良好收益。

值得注意的是，該產品的單位凈值于今年2月25日時才達到2.0085，首次突破“2元”大關。但在5月11日，該產品就實現了單位凈值達到3.0708，突破“3元”大關，正式成為“二倍基”。

這意味著，在不到三個月的時間內，華商致遠回報A就實現了從“翻倍基”到“二倍基”的跨越。

基金經理張明昕對產業的精準布局是該產品能實現亮眼業績的重要原因。

今年一季度時，考慮到戰爭的走勢有很大的不確定性，張明昕認為單邊選擇一個方向構建組合則面臨很大的不可控風險。因此，操作上他延續一貫的思路，淡化戰爭走向及油價等

宏觀交易本身，回歸中長期產業趨勢主線，以相對確定的產業趨勢對抗不確定宏觀環境，操作上維持高倉位，圍繞國內外ARR高增長的賽道中動態優化持倉，挖掘阿爾法收益，在產業變革中把握確定性增長機會。

從今年一季度末的持倉來看，該產品重點布局光通信、半導體等板塊，精準押注市場熱門主線，成功地“站在光里”，因而業績快速沖高。

除華商致遠回報A這只“二倍基”外，首批26只新型浮動費率基金中還有兩只“翻倍基”。

截至5月14日，嘉實成長共贏A和信澳優勢行業A的成立以來收益分別達到146.53%和127.46%。

此外，易方達成長進取A、大成至臻回報A、交銀瑞安A也實現50%以上的亮眼收益，這三只產品的成立以來收益分別達到89.41%、82.32%、56.93%。

價值型新浮費基金業績欠佳，有產品仍在虧損

截至5月14日，仍有6只新型浮動費率基金產品的成立以來收益不足10%，多為價值型產品。

其中，還有安信價值共贏A、鵬華共贏未來A、平安價值優享A三只產品的成立以來收益為負。

這意味著，首批26只新型浮費基金的首尾業績差距超過200個百分點。

分析首批新型浮動費率基金業績出現巨大差距的原因時，業內人士指出，新型浮費基金的風格和投資策略不同，近期市場行情偏向成長，且市場呈現出結構性行情。如果基金經理能抓住市場熱點，就能實現亮眼收益。但對于部分采取價值型投資策略的基金來說，當前的市場風格就不太匹配，因而業績欠佳。

還有業內人士強調，首批新型浮動費率基金成立尚不足一年，由于這類基金普遍設有持有時間更長則費率更優惠的機制，若投資者暫時沒有短期資金使用需求，也可以考慮對暫時業績落后的產品堅持長期投資。

具體來看，新型浮動費率基金讓管理費費率與持有時間、業績表現掛鉤，費率機制符合長期投資理念，且實現“單客戶、單份額”差異化收費。具體來看，該批產品統一設置1.2%、1.5%、0.6%檔三檔管理費率。若投資者持有不足1年就贖回，則按1.2%/年的基準費率收取。

管理費將拉開差距，績差產品讓利投資者

首批26只新型浮動費率基金即將運作滿一年，由于業績表現差異巨大，在運作滿一年后，這些基金的管理費率水平也將拉開差距。

具體來看，若投資者持有新型浮動費率基金滿1年及以上，管理費則根據業績表現分檔收取：若持有期間相對業績比較基準的年化超額收益率（扣除超額管理費后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費后）為正，按1.50%年費率確認管理費；若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.60%年費率確認管理費；其他情形按1.20%年費率確認管理費。

值得注意的是，截至2026年5月14日，平安價值優享A、鵬華共贏未來A、博時卓睿成長A、安信價值共贏A、南方瑞享A、華夏瑞享回報A這六只產品的成立以來收益均跑輸基準超10個百分點。在新型浮動費率機制下，若這類業績落后的基金運作滿一年后仍大幅跑輸基準，對持有滿一年以上的投資者，管理人僅按0.60%的年費率收取管理費，在業績不佳時切實讓利于投資者。

而華商致遠回報A、易方達成長進取A、大成至臻回報A、嘉實成長共贏A、信澳優勢行業A這五只產品的成立以來收益均跑贏基準超50個百分點。

這些績優產品若繼續保持亮眼業績，運作滿一年后有望對持有滿一年的投資者按1.50%的年費率收取管理費。這種正向激勵有望有效激發投研動力，鼓勵管理人持續創造超額收益。