日產、本田雙雙巨虧！

5月14日，日本兩大汽車巨頭日產、本田相繼發布2025財年（2025年4月-2026年3月）業績報告，雙雙陷入巨額虧損，為近年來罕見。本田創下上市近70年來首次年度虧損，日產則連續兩年巨虧，合計虧損超1.2萬億日元（約合人民幣515億元）。兩大車企業績“爆雷”，既是全球汽車產業電動化轉型陣痛的縮影，也暴露出日系車企在市場變革中的戰略困境與轉型壓力。

本田：上市首虧，放棄“禁燃”

預料之中，本田2025財年數據慘淡。全財年合并營收21.8萬億日元，同比微增0.5%，但營業虧損達4143億日元，凈虧損4239億日元（約合人民幣181億元），這是公司自1957年上市以來首次出現年度虧損。

巨虧核心源于電動化戰略緊急調整帶來的巨額損失。2025財年，本田因電動汽車業務累計計提損失15778億日元，其中前三季度電動汽車相關損失2671億日元，3月12日戰略調整后追加損失13106億日元。這筆巨額損失主要來自北美三款純電車型開發終止、資產減值及供應商補償等，標志著本田此前激進的純電轉型路線全面“急剎車”。

市場環境惡化進一步拖累業績。美國關稅政策調整、北美純電市場需求不及預期，疊加中國市場新能源車企強勢崛起，競爭白熱化，該財年本田汽車業務營業虧損高達14111億日元，全球銷量338.7萬輛，同比下滑8.9%。

本田社長三部敏宏

據悉，在日系車企中，本田是電動化轉型最激進的一家。回首2021年4月，剛剛就任本田社長的三部敏宏提出了一項野心勃勃的計劃，即到2040年完全停止銷售新的內燃機汽車，使得純電動車和燃料電池車的銷量占比達到100%。本田由此成為日本首家公開表態“禁燃”的車企。隨后，在三部敏宏的領導下，本田不斷削減傳統內燃機領域的支出，并在電動化領域大舉投入。

不過，隨著全球純電增速放緩，本田盈利承壓，開始重新評估電動化戰略，并徹底轉向。除了計提巨額損失外，本田還終止了與索尼在電動汽車領域的合作。

在5月14日的記者會上，三部敏宏表示，本田不會退出電動汽車業務，但承認此前提出到2040年全面淘汰燃油車的目標“并不現實”，公司已經取消這一目標。在電動化過渡階段，本田將重點押注下一代混動車型，計劃在2030年3月底之前，在全球推出15款全新混動車型。

另外，值得一提的是，雖然汽車業務低迷，但本田兩輪車業務表現亮眼，營業利潤7319億日元，創歷史新高，營業利潤率高達18.2%，而銷量達到2210萬輛。

面向2026財年，本田明確戰略轉向，暫緩純電投入，聚焦油電混合動力車及插電式混合動力車，同時推進成本控制與產能優化。再加上兩輪車業務強勁，本田預計2026財年將扭虧為盈，預計實現營業利潤5000億日元、凈利潤2600億日元。

日產：連續兩年巨虧，復蘇信號初現

日產2025財年業績同樣承壓，全年營收12萬億日元，同比下降5%；營業利潤580億日元，同比下降17%，營業利潤率僅0.5%；凈虧損5331億日元，而上一財年虧損額為6709億日元，兩年合計虧損超1.2萬億日元。

業績低迷蓋因多重壓力疊加。全球通脹高企、原材料價格上漲擠壓利潤空間，美國關稅政策沖擊同樣影響顯著。僅關稅一項，對2025財年公司營業利潤造成2860億日元的負面影響。同時，中國市場新能源競爭加劇，日產在華銷量持續下滑，進一步加劇經營困境。

目前，由新任掌門人伊萬·埃斯皮諾薩主導的“Re:Nissan”改革正穩步推進。2025財年，日產已削減固定成本2000億日元、可變動成本550億日元。日產還計劃將全球工廠從17家精簡至10家，車型由56款縮至45款，通過關廠、裁員、出售非核心資產等方式優化結構、降低成本。

值得注意的是，日產這一大刀闊斧的改革已初現成效，業績呈現筑底回升態勢。汽車業務自由現金流整個財年為-4808億日元，但下半財年轉正至1120億日元，復蘇信號明顯。另外，從季度業績來看，2026年1-3月，公司實現營業利潤681億日元，遠高于上年同期的58億日元；凈虧損2829億日元，較上年同期6760億日元的虧損額大幅收窄，成本控制與高毛利車型發力推動季度業績回暖。

展望2026財年，日產預計將實現營業利潤2000億日元、凈利潤200億日元，有望結束連續虧損局面。

從兩大車企的整體應對來看，均選擇收縮戰線、聚焦優勢領域，本田回歸混動賽道，日產推進成本優化與結構精簡，體現出“斷臂求生”的務實態度。

文：張冬梅 編輯：黃霞 版式：劉曉燁