萬億不良”拆彈“：銀行們出手了

作者：kangins

近期，各家銀行相繼發布2025年財報，全年不良資產處置金額與方式等數據也同時公布。NPL資產界第一時間統計后發現：

1、除了呆賬核銷之外，銀行自身加大了清收力度，批量轉讓也同步增加；

2、不良資產一級市場供應進入井噴小高潮，特別是個貸不良。

看了6家國有大行+股份制商業銀行的財報后，有一個明顯的感覺：

銀行業進入不良資產“深度經營時代”；

“核銷+清收+ABS+批量轉讓”的并行時代

如果用一句總結2025年六大國有大行+股份制銀行的財報閱后感，那就是：

一份表面穩定、內部承壓的資產質量答卷。

從總量看，商業銀行不良貸款率仍在低位運行。國家金融監督管理總局披露：

2025年四季度末，商業銀行不良貸款余額約3.5萬億元，較上季末減少241億元；不良貸款率1.50%，較上季末下降0.02個百分點。

但如果拆到銀行年報層面，問題會更復雜：
1、六大行和多數股份制銀行的不良率仍在下降；

2、零售貸款、信用卡、個人經營貸等領域的不良生成壓力明顯上升。

換句話說，2025年銀行不良并不是“風險消失”，而是進入了更強的處置驅動期。

這也是為什么2025年銀行年報里，“現金清收、呆賬核銷、不良ABS、批量轉讓、債務重組”開始被反復提及。

銀行不再只靠撥備覆蓋風險，而是在加速把不良資產從表內、賬面和風險暴露中清出去。

接下來，本文將從兩個維度對各家銀行財報涉及的不良資產業務運營情況進行剖析：

1、六大國有銀行的對比及各家銀行之解讀；

2、股份制銀行的對比及各家銀行之解讀；

六大行：不良余額1.6萬億，處置規模進入千億級戰場

2025年，六大國有銀行仍是中國銀行業不良資產市場的“主供給方”。

從公開統計口徑看，六大行2025年末不良貸款余額合計約1.6萬億元。處置方式已經從過去以“現金清收+核銷”為主，逐步擴展為五條線并行：

核銷+清收+ABS+批量轉讓+債務重組

因此，六大行2025年的核心特征不是“不良率很高”，而是：

不良余額龐大、處置規模巨大、工具組合更市場化。

工商銀行2025年末不良貸款余額為3990.13億元，較2024年末增加195.55億元；不良貸款率1.31%，較上年末下降0.03個百分點，其年報口徑顯示：

2025年關注貸款占比下降，不良率壓降，說明該行資產質量指標仍保持穩定。

從處置端看，工商銀行2025年不良處置總額約973.68億元，在六大行中規模最大，其中：

1現金清收約286.5億元，呆賬核銷約320.2億元，批量轉讓約156.8億元，不良ABS約111.68億元，債務重組約98.5億元。

工商銀行對于不良資產處置的特征是典型的“巨型銀行打法”：
1、核銷托底，清收回款，ABS和批量轉讓分流壓力。

尤其值得注意的是不良ABS。公開報道顯示，工商銀行2025年發行15期不良資產證券化項目，規模合計111.68億元，同比增長176%。這說明工行已經把ABS作為零售和小額分散不良的重要出表工具。

結論：工商銀行不是風險最激進的銀行，但由于貸款體量巨大，其不良余額和處置規模天然處于行業高位。

建設銀行2025年末不良貸款余額約3639.82億元，不良貸款率1.31%，較2024年末下降0.03個百分點。從公開統計口徑看：

建設銀行2025年處置不良貸款約925.7億元，其中現金清收約278.2億元，呆賬核銷約312.6億元，批量轉讓約148.9億元，不良ABS約95.7億元，債務重組約90.3億元。

建設銀行的問題不在對公端，而在零售端。

2025年，多家大行個人貸款不良率出現上行，建行個人類貸款不良率由2024年的0.98%上升至2025年的1.19%，顯示零售貸款風險仍是未來管控重點。

結論：建行的不良處置方式與工行類似，均衡依靠清收、核銷和市場化轉讓。但與工行相比，建行更強調普惠、零售貸款集約化運營，說明其未來風險控制重點會進一步從對公風險化解轉向零售前端風控。

農業銀行2025年末不良貸款率1.27%，較上年末下降3個基點；貸款撥備余額保持萬億元以上，撥備覆蓋率292.55%，仍處于較高水平。農業銀行年報披露，其2025年總資產達48.8萬億元，貸款總額27.13萬億元，不良率保持可比同業較優水平。

從公開統計口徑看：

農業銀行2025年末不良貸款余額約3414.56億元，全年處置不良貸款約885.9億元，其中現金清收約265.3億元，呆賬核銷約301.5億元，批量轉讓約142.6億元，不良ABS約89.3億元，債務重組約87.2億元。

農行與其他大行的不同，在于其客戶結構和區域分布更加下沉。涉農、小微、縣域和中西部區域業務占比較高，這決定了農行不良處置更依賴基層網絡、抵押物處置和現金清收落地。

同時，2025年農行個人貸款不良率也出現階段性上升，由2024年的1.03%上升至2025年的1.34%；信用卡不良率由1.46%上升至1.88%，零售端壓力開始顯性化。

結論：農業銀行2025年的資產質量仍然穩健，但其不良處置將越來越依賴縣域小微、個人經營貸、信用卡等分散資產的標準化、批量化處置。

中國銀行2025年末不良貸款余額約2880.36億元，較2024年末增加192.55億元；不良貸款率由2024年末的1.25%下降至1.23%。從結果看：

中行實現了“不良余額上升、不良率下降”的組合，背后是貸款規模擴張與不良處置共同作用。

2025年，中國銀行處置不良貸款約765.9億元，其中現金清收約224.7億元，呆賬核銷約268.3億元，批量轉讓約120.5億元，不良ABS約76.8億元，債務重組約75.6億元。

中行的特殊性在于國際化經營。境內不良主要集中在房地產、制造業、批發零售和個貸領域；境外業務則更依賴區域風險識別和跨境清收安排。

結論：中國銀行2025年的資產質量關鍵詞是“規模擴張下的風險平衡”。不良余額仍增加，但不良率下降，說明處置節奏基本跟上了資產增長節奏。

交通銀行2025年末不良貸款余額約1169.83億元，較2024年末增加53.06億元；不良貸款率1.28%，較上年末下降0.03個百分點；撥備覆蓋率208.38%，較上年末上升6.44個百分點。

交通銀行2025年處置不良貸款約738億元。交行需要重點關注的是零售端波動：

2025年，交行個人貸款不良率由2024年的1.08%上升至1.58%，與工行同樣達到較高水平。

結論：交通銀行的絕對不良余額低于四大行，但處置強度并不弱。2026年，交行的不良管理壓力主要在信用卡、消費貸和個人經營貸等零售資產。

郵儲銀行2025年末不良貸款余額約915.24億元，不良貸款率0.95%，較上年末上升0.05個百分點。雖然不良率小幅上升，但仍是六大行中唯一不良率低于1%的銀行：

郵儲銀行2025年全年處置表內外不良貸款本息約968.78億元，其中：現金清收本息213.31億元，呆賬核銷本息294.54億元，不良資產證券化本息338.02億元，其他方式122.91億元。

郵儲銀行最值得注意的是，不良ABS規模在六大行中最突出。2025年郵儲不良ABS處置本息達338.02億元，占處置總量超過三分之一，說明其在分散化零售資產處置上，已經明顯轉向資本市場工具。

結論：郵儲銀行是六大行中不良率最低、但市場化處置特征最鮮明的一家。它的樣本意義在于：零售資產越分散，越適合通過ABS和批量轉讓進行標準化出清。

六大行2025年的不良處置，可以概括為四句話：

第一，不良率整體穩定，但不良余額仍大。
工商銀行、建設銀行、農業銀行、交通銀行等不良率均下降3個基點；郵儲銀行雖微升至0.95%，但仍處低位。六大行合計不良余額約1.6萬億元，說明絕對風險規模仍然龐大。

第二，處置規模正在接近“千億常態”。
工行、建行、郵儲、農行的年度處置規模均接近或超過900億元，六大行合計處置規模超過5000億元。

第三，零售風險成為2026年最大變量。
2025年大行個人貸款和信用卡不良率普遍上升，工行信用卡不良率由2024年的3.50%升至2025年的4.61%，農行信用卡不良率由1.46%升至1.88%。

第四，ABS和批量轉讓開始成為大行標準工具。
郵儲、工行、建行、交行等均加大不良ABS和批量轉讓力度，說明銀行風險出清正在從“內部消化”走向“市場化分散”。

股份制銀行：分化更明顯，零售不良是勝負手

相比國有大行，股份制銀行2025年的不良資產處置呈現更明顯的差異化:

1、有的銀行靠零售風控穩住不良率；

2、有的銀行靠大規模ABS加快出表；

3、有的銀行仍在消化過去房地產、小微、信用卡和歷史激進擴張帶來的存量風險。

2025年股份制銀行不良處置可以概括為四類：

第一類：優質穩定型。代表是招商銀行、平安銀行。招行不良率0.94%，平安不良率1.05%，均維持低位。招行靠ABS，平安靠核銷和現金清收，路徑不同，但結果都較穩。

第二類：市場化處置型。代表是中信銀行。2025年中信銀行處置不良貸款877.90億元，其中不良ABS 425.16億元，市場化出表特征非常突出。

第三類：修復改善型。代表是浦發銀行、恒豐銀行、渤海銀行。浦發不良率下降10個基點，恒豐下降14個基點，渤海下降10個基點，說明這些銀行正在加速修復歷史資產質量壓力。

第四類：仍在承壓型。代表是民生銀行、光大銀行、浙商銀行。民生和光大不良率小幅上升，浙商不良率雖降但余額上升，說明存量包袱還沒有徹底消化。

平安銀行2025年末不良貸款率1.05%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率220.88%。平安銀行年報顯示，該行2025年持續強化風險政策前瞻研判，推進存量資產風險早期預警與化解，資產質量整體平穩。

處置端，平安銀行2025年核銷貸款482.33億元；收回不良資產總額367.98億元，其中收回已核銷不良資產本金191.17億元，不良資產收回額中97.2%為現金收回。

平安銀行的特點非常鮮明：

不是單純靠ABS出表，而是強調現金回收和核銷效率。尤其在零售不良壓力普遍上行的背景下，平安銀行能把不良率壓到1.05%，說明其零售風控、清收體系和資產處置機制仍有優勢。

結論：平安銀行是股份行中“現金清收+核銷”能力最突出的樣本，適合觀察個貸不良高壓下銀行如何靠精細化運營穩住資產質量。

招商銀行2025年末不良貸款余額682.06億元，較上年末增加25.96億元；不良貸款率0.94%，較上年末下降0.01個百分點，仍是國股行中資產質量最優的銀行之一。

2025年，招商銀行共處置不良貸款661.88億元。其中，常規核銷226.13億元，不良資產證券化342.32億元，現金清收75.03億元，通過抵債、轉讓、重組上遷、減免等其他方式處置18.40億元。

招行的關鍵點在于：

不良ABS規模高于核銷和現金清收，成為處置核心。

這說明招行在零售不良資產標準化、分層打包、資本市場出表方面已經非常成熟。雖然2025年招行零售貸款不良率升至1.06%，較年初上升10個基點，但整體不良率仍然處于低位。

結論：招商銀行仍是股份行資產質量“優等生”，但2025年其處置結構表明，零售不良已經不再適合單靠清收解決，而要依賴ABS等批量化工具。

中信銀行2025年末不良貸款余額672.16億元，不良貸款率1.15%，撥備覆蓋率203.61%。該行不良率連續七年下降，但不良生成金額和生成率有所上升，主要受個人貸款不良生成增加影響。

中信銀行2025年處置不良貸款金額877.90億元。其中，常規核銷191.03億元，不良資產證券化425.16億元。

中信銀行的最大特征是：
不良ABS規模顯著高于常規核銷。

這說明中信銀行2025年處置思路明顯市場化。尤其在個人貸款不良生成增加的背景下，通過ABS將標準化零售不良快速出表，是中信穩定不良率的重要手段。

結論：中信銀行2025年的不良處置是“市場化工具最積極”的股份行樣本之一。其風險壓力來自零售，但處置效率也來自零售資產的可證券化。

興業銀行2025年末不良貸款余額642.51億元，不良貸款率1.08%，較上年末微升0.01個百分點；關注貸款率1.69%，撥備覆蓋率228.41%。

公開統計顯示，興業銀行2025年全年不良處置總規模未完整披露，但其賬銷案存清收162.12億元，同比增長12.03%。同時，興業銀行依托新成立的AIC“興銀投資”，通過股權重組、產業并購等方式參與不良資產處置。

興業銀行的特征并不是單純做零售不良，而是開始把不良處置與產業重組結合起來。對于一家以對公和綠色金融、科技金融見長的銀行而言，AIC可能成為未來不良資產處置的關鍵工具。

結論：興業銀行的不良處置正在從傳統核銷清收，走向“清收+重組+AIC”的復合模式。2026年，它的重點不只是壓降不良率，而是提升風險資產的重組變現能力。

浦發銀行2025年末不良貸款余額719.90億元，較上年末減少11.64億元；不良貸款率1.26%，較上年末下降0.10個百分點；撥備覆蓋率200.72%，較上年末上升13.76個百分點。

在股份行中，浦發銀行2025年的資產質量修復非常明顯。浦發銀行不良貸款率從2024年末1.36%降至2025年末1.26%，是該行近11年來低位。

浦發銀行的不良處置方式以現金清收、呆賬核銷為主，同時參與批量轉讓，重點化解房地產、政府債務和零售信貸風險。

結論：浦發銀行2025年的關鍵詞是“風險出清后的修復”。相比平安、招行、中信更強的零售風控或ABS能力，浦發更像是經歷過風險集中暴露后的資產質量修復樣本。

民生銀行2025年末不良貸款總額661.54億元，較上年末增加5.44億元；不良貸款率1.49%，較上年末上升0.02個百分點；撥備覆蓋率142.04%。

民生銀行的風險壓力主要集中在小微貸款、批發零售和部分零售信貸領域。2025年，其不良率仍高于多數股份行，說明存量風險出清壓力仍未完全釋放。

從經營結果看，民生銀行雖然營收增長，但凈利潤承壓，說明不良處置、撥備計提和風險成本仍在擠壓利潤彈性。

結論：民生銀行2025年不是沒有處置，而是處置速度與風險生成之間仍然處于拉鋸狀態。2026年，民生銀行要證明的是：不良率能否從上行轉向企穩。

光大銀行2025年末不良貸款余額507.42億元，較2024年末增加14.90億元；不良貸款率1.27%，較上年末上升0.02個百分點。

光大銀行的問題主要集中在零售信貸和對公制造業領域,呈現“雙升”態勢：

不良余額升，不良率也升。

光大銀行全年不良處置規模未完整披露，但主要通過現金清收、呆賬核銷、批量轉讓和不良ABS分流零售不良壓力。

結論：光大銀行2025年處于資產質量再平衡階段。相比招商、平安、中信，其不良處置透明度和市場化工具使用強度仍有提升空間。

浙商銀行2025年末不良貸款余額260.37億元，較2024年末的254.94億元增長約2.1%；不良貸款率1.36%，較2024年末1.38%微降0.02個百分點。

這是一種典型的“分母效應”：

貸款規模擴張推動不良率下降，但不良貸款余額仍在增加。

浙商銀行不良處置方式以傳統清收和核銷為主，同時圍繞中小微企業不良資產進行區域化處置。

結論：浙商銀行的不良率下降不能簡單理解為風險出清。更準確地說，是資產擴張覆蓋了部分風險壓力，2026年仍需要觀察不良余額是否真正下降。

渤海銀行2025年末不良貸款余額159.21億元，較上年末下降5.59億元；不良貸款率1.66%，較上年末下降0.10個百分點。

雖然實現不良余額和不良率“雙降”，但渤海銀行1.66%的不良率仍處于較高水平。其不良主要集中在對公批發零售、小微貸款和個人貸款領域。

公開統計顯示，渤海銀行處置方式以現金清收和呆賬核銷為核心，批量轉讓占比不足15%，處置效率相對偏低。

結論：渤海銀行2025年實現邊際改善，但仍屬于股份行中資產質量壓力較大的銀行。2026年，其關鍵不是不良率是否繼續降，而是處置效率是否能提升。

恒豐銀行2025年末不良貸款余額125.15億元，較上年末減少3.58億元；不良貸款率1.35%，較上年末下降0.14個百分點，實現連續7年下降；撥備覆蓋率162.30%，較上年末增加7.90個百分點。

2025年，恒豐銀行不良貸款核銷66.99億元，同比降低11.74%。

恒豐銀行的特點是資產質量改善幅度較大，但撥備覆蓋率仍不算高。與招商、平安、中信相比，其風險抵補能力仍有提升空間。

結論：恒豐銀行2025年資產質量改善明顯，但其核心任務仍是夯實撥備、提升資本內生能力，并保持不良余額持續下降。

總判斷

從2025年六大國有銀行+股份制銀行的財報數據來看，不良資產這塊業務有三個核心變化：

第一，賬面不良率穩定，但真實壓力轉向零售端

2025年，多數銀行不良率下降，但個人貸款和信用卡不良率上升更普遍。已披露相關指標的18家A股上市銀行中，16家銀行個人貸款及信用卡領域指標呈現風險上行趨勢。(21經濟網)

這說明，2025年銀行資產質量的主線已經從過去的房地產、對公大額風險，逐步轉向：

信用卡、消費貸、個人經營貸、小微貸。

這類資產筆數多、戶均低、分散度高、清收難度大，傳統“一戶一策”的處置效率不夠，必須依賴ABS、批量轉讓和數字化催收。

第二，不良處置方式從內部消化轉向市場化出清

六大行中，郵儲和工行的不良ABS規模明顯上升；股份行中，招商和中信的不良ABS已經成為核心處置方式之一。

這意味著銀行不良處置正在從過去的“內部核銷、慢慢清收”，走向：

核銷清表、ABS出表、批量轉讓出表、AMC接表。

未來，不良資產一級市場的供給將更加充足，尤其是個貸不良和信用卡不良。

第三，AMC、AIC和資產服務商的重要性上升

銀行把不良賣出去，只是第一步。誰來接、誰來估值、誰來清收、誰來重組，決定最終出清效率。

2025年，個貸不良資產包掛牌轉讓明顯增加。據銀登數據中心顯示，截至2025年12月，銀登中心掛牌轉讓的個貸不良資產包未償付本金金額超過3500億元，保守估計成交額將突破2000億元。

這意味著2026年，銀行不良市場將不再只是銀行之間的財報問題，而會變成：

銀行、AMC、AIC、消金公司、催收機構、律所、拍賣平臺、數據服務商共同參與的產業鏈問題。

2026年展望：不良資產市場將迎來“小高潮”

對2026年銀行不良資產走勢，NPL資產界認為有五個判斷方向。

判斷一：銀行不良率大概率繼續穩定，但不良生成壓力不會消失

監管數據已經顯示商業銀行不良率處于1.50%左右，但這并不意味著風險見底。更可能的情況是：

銀行通過處置、核銷、轉讓和撥備，把賬面指標穩定住。

2026年，不良率可能繼續保持平穩，但新增不良的結構會更偏零售、小微和信用卡。

判斷二：個貸不良批量轉讓會繼續放量

個人不良貸款批量轉讓試點延長至2026年12月31日，這會直接推動銀行繼續將信用卡、消費貸、個人經營貸不良資產包推向市場。

尤其是股份行、消費金融公司和部分城農商行，會成為個貸不良包的主要供給方。

判斷三：不良ABS會成為頭部銀行的“標準動作”

招商銀行、中信銀行、郵儲銀行已經證明，不良ABS可以有效處理標準化、分散化的零售資產。

2026年，大行和優質股份行將繼續加大發行不良ABS，尤其是信用卡、消費貸、小微貸相關資產。

判斷四：地方AMC將迎來供給擴張，但賺錢難度也會上升

個貸不良包供應增加，會讓地方AMC獲得更多資產來源。但問題是，資產價格也會更卷。

據銀登中心的數據顯示，截至2025年一季度，個人不良貸款批量轉讓平均折扣率已降至4.10%，部分長賬齡資產包即便低于1%仍少人問津。

這說明AMC不是“有包就賺錢”，而是進入低折扣、低回收、高運營成本的新階段。

判斷五：2026年的核心不是“不良暴雷”，而是“處置效率分化”

2026年，真正值得關注的不是哪家銀行不良率高一點，而是哪家銀行具備更強的：

前端風控能力、早期預警能力、現金清收能力、核銷節奏控制能力、ABS發行能力、批量轉讓定價能力、AMC/AIC協同能力。

誰能把這套體系跑通，誰就能在資產質量周期中保持主動。