驚現！8000億龍頭V型反轉水下拉升11%！又一萬億風口"Token工廠"落地，連續20cm漲停！

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市場探底回升，滬指、深成指先后翻紅，截止收盤，滬指漲0.92%，深證成指漲0.26%，創業板指跌0.16%，科創50指數漲3.81%。滬深京三市成交額達到2.9萬億，較昨日小幅縮量。

盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3600只個股上漲，超百股漲停。

從板塊來看，行業板塊多數收漲，半導體產業鏈集體走強，電力板塊反復活躍，近10只股票漲停。機器人概念延續強勢。 體育產業連續調整，能源金屬、航天裝備板塊跌幅居前。

01

Token工廠落地

算力租賃概念爆發

算力租賃概念延續強勢，弘信電子、嘉環科技2連板，農尚環境、南威軟件、東方國信、中貝通信跟漲。

消息面上，弘信電子旗下燧弘華創Token工廠全球總部日前正式落戶無錫高新區，并部署江蘇首批華為昇騰384超節點集群。值得注意的是，政策面上，算力網正加速融入國家頂層規劃。據央視新聞報道，今年5月，國家有關部門就曾明確提出，要將算力網與水網、新型電網、通信網、城市地下管網、物流網等傳統基建并列，納入國家重點規劃建設的“六張網”體系。

國家數據局統計顯示，2024年初國內日均Token調用量為1000億，2025年底躍升至100萬億，而到2026年3月已經突破140萬億，兩年增長超千倍。

產業層面，“Token工廠”正重新定義算力服務的商業范式。在今年3月的英偉達GTC大會上，黃仁勛表示，未來數據中心不再是存儲倉庫，而是生產Token的工廠，每瓦性能決定商業命脈。Token將是新的大宗商品，一旦成熟將根據速度和智能程度分層定價，從免費層到超高速層（約150美元/百萬Tokens），為推理場景打開商業化空間。

東方證券認為，Token快速上升為數字經濟的核心價值載體。Token已成為AI服務計費、結算的基礎單位，正從AI底層技術單元快速上升為數字經濟的核心價值載體。而“Token工廠”是“Token經濟”的核心生產環節。對Token工廠而言，Token生產的速度、質量和成本是競爭核心。在固定的電力功率下，每瓦對應高性能Token吞吐量最高的廠商競爭力最強、盈利能力最高。

西部證券認為，算力租賃市場景氣持續，算力服務提價趨勢已現，同時國內算力需求持續擴張，硬件供需較為緊張，而算力租賃具備靈活度，能有效降低需求方的前期投入。預計大廠資本開支將進一步轉化為算力租賃企業業績，帶動算力租賃市場景氣持續。

02

半導體板塊震蕩回升

8000億龍頭反轉漲超8%

午后半導體產業鏈集體走強，耐科裝備20CM漲停創歷史新高，立昂微、滬硅產業、圣暉集成漲停，芯原股份漲超10%。寒武紀由水下拉升收盤漲幅超8%。

放眼全球產業格局，半導體設備行業或正邁入AI賦能的新一輪擴產周期。TrendForce上調行業預判數據，2026年全球九大晶圓廠資本支出上調至8300億元，同比大幅增長79%，行業產能缺口、先進制程供給緊張局面或將延續至2027年以后，國內本土半導體設備企業有望迎來重要發展窗口期。

宏觀層面，中美達成“建設性戰略穩定關系“共識，或有效舒緩了市場對于高端半導體技術出口限制的擔憂市場對于半導體設備、材料國產化突破的預期持續改善，有望進一步助推半導體板塊估值修復。與此同時，機構層面同樣持續看好國產半導體產業長期成長空間，高盛最新研報上調本土半導體設備廠商發展預期，將2025年國內半導體設備企業26%的市場占有率，逐年上調至2026年32%、2027年36%、2028年40%，行業國產替代長期成長路徑清晰，產業發展潛力備受資本市場認可。

華泰證券指出，我國半導體材料國產化空間廣闊，頭部企業有望充分受益。隨著芯片向3D NAND及HBM的多層結構、先進制程以及先進封裝方向等發展，半導體材料需求未來有望持續增長。

03

“光之暗面”活躍

電力股掀漲停潮

“光之暗面”是電！電力板塊逆市領漲，華能蒙電、建設能源、京能熱力、上海電力、廣西能源、皆先后封板，京能電力5連板。

消息面上，行業近期迎來政策與業務模式創新雙重催化。5月14日，我國大型數據中心首次以虛擬電廠形式參與電力現貨市場交易。中國聯通韶關數據中心、中國移動廣州及湛江數據中心集群，通過廣東電網能源投資有限公司運營的虛擬電廠平臺，完成現貨市場電能量交易與結算，實現“算力隨電力調度”的創新模式。

在上海市“開局起步‘十五五’”專場新聞發布會上，市政府相關部門負責人提出，將推動算力基礎設施優化布局，實現跨區域異構算力資源高效調度。能源保障方面，計劃建設四個千萬千瓦級綠色電力基地，構建新型電力系統。土地供應方面，“十五五”期間年均建設用地供應規模預計保持在35平方公里左右。

據銀河證券預測，2030年數據中心用電量將突破7000億千瓦時，占全社會用電量5%以上，2025年至2030年復合增長率預計達29%。Token調用量的爆發式增長印證了這一趨勢。2024年初中國日均Token調用量約為1000億，至2025年底已躍升至100萬億，2026年3月突破140萬億，兩年間增長超千倍。

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