李書福押注 估值63.6億的福瑞泰克再闖IPO

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》5月26日訊（記者 徐賜豪），港交所或?qū)⒂瓉?lái)一家智駕企業(yè)。

福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱福瑞泰克）昨日（26日）向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，中信證券、中金公司、華泰國(guó)際與匯豐為聯(lián)席保薦人。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，這個(gè)該公司第四次沖刺港股。此前在2024年11月、2025年5月和2025年11月三次遞表失效后的再一次申請(qǐng)。

去年?duì)I收22.80億元

福瑞泰克是智能駕駛輔助解決方案供應(yīng)商，專注為整車廠OEM客戶提供軟硬件一體化的駕駛輔助解決方案，業(yè)務(wù)全面覆蓋高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）與自動(dòng)駕駛系統(tǒng)（ADS）核心技術(shù)。

據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年福瑞泰克在中國(guó)L0-L2級(jí)（含L2+級(jí)）駕駛輔助解決方案第三方自主供應(yīng)商中位列第二，市場(chǎng)份額達(dá)到8.1%，而這一比例在2024年還是7.2%。

截至2025年12月30日，福瑞泰克已與55家車企OEM建立合作伙伴關(guān)系，已累計(jì)收獲432個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目，累計(jì)超過(guò)330個(gè)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，據(jù)招股書披露，2023至2025年福瑞泰克實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收分別為9.08億元、12.83億元、22.80億元。不過(guò)目前該公司仍處于行業(yè)企業(yè)常見(jiàn)的虧損階段，凈虧損從2023年的7.38億元逐年收窄至5.28億元、3.58億元，盈利拐點(diǎn)逐步臨近。

產(chǎn)品體系上，福瑞泰克營(yíng)收核心來(lái)源為駕駛輔助解決方案，其產(chǎn)品包括FT Pro、FT Max、FT Ultra三大產(chǎn)品系列。其中高端產(chǎn)品FT Ultra成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心引擎。2025年該產(chǎn)品貢獻(xiàn)的銷售收入達(dá)14.34億元，較2024年6.14億元大幅增長(zhǎng)133.3%，同時(shí)產(chǎn)品毛利率從8.3%提升至14.0%。

不過(guò)，福瑞泰克存在客戶與供應(yīng)商高度集中的經(jīng)營(yíng)痛點(diǎn)，對(duì)吉利控股集團(tuán)依賴度極高。2023至2025年，吉利控股為公司第一大客戶，收入貢獻(xiàn)占比逐年攀升，分別為43.3%、59.4%、78.9%。其中2025年福瑞泰克的解決方案在吉利體系整體覆蓋率達(dá)39.4%，在L2、L2+級(jí)駕駛輔助場(chǎng)景滲透率分別為55.6%、44.3%。

與此同時(shí)，吉利還是該公司最大供應(yīng)商，2024年、2025年上半年公司向吉利采購(gòu)芯片等核心零部件的占比分別達(dá)39.5%、47.4%。

福瑞泰克在招股書中坦言，由于OEM通常在其車型完整的生命周期內(nèi)保留駕駛員輔助解決方案供應(yīng)商，短期內(nèi)更換不易。但吉利旗下億咖通、芯擎科技及極氪自研ADC芯片等布局意味著，長(zhǎng)期來(lái)看，其技術(shù)自研替代進(jìn)度的持續(xù)提速將對(duì)福瑞泰克未來(lái)的份額占比形成持續(xù)的壓力與潛在替代風(fēng)險(xiǎn)。

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其實(shí)，福瑞泰克與吉利頗有淵源。

據(jù)公司招股書披露，福瑞泰克創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官、執(zhí)行董事兼董事長(zhǎng)張林有30年的汽車技術(shù)研發(fā)、制造和企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，曾在戴姆勒·克萊斯勒、奇瑞汽車和吉利擔(dān)任要職。

具體來(lái)看，張林曾于2011年4月—2016年2月期間擔(dān)任吉利副總裁。在吉利任職期間，其主要負(fù)責(zé)吉利的海外營(yíng)銷和工廠建設(shè)工作。更早的2004年1月—2008年7月，張林任職于奇瑞汽車，期間獲提拔為海外業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。

除創(chuàng)始人外，福瑞泰克核心團(tuán)隊(duì)多名成員均出身吉利體系。公司非執(zhí)行董事楊健現(xiàn)任吉利控股集團(tuán)副董事長(zhǎng)，同時(shí)聯(lián)席秘書郭瓅、人力資源副總監(jiān)彭文帥等核心骨干，均有吉利任職履歷。

雙方的關(guān)聯(lián)更體現(xiàn)在股權(quán)層面。吉利旗下億咖通曾在2016年戰(zhàn)略入股福瑞泰克，認(rèn)購(gòu)16%股份成為初始核心股東，后續(xù)于2021年完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出。而由李書福子女控股的杭州朗馬投資合伙企業(yè)，早期認(rèn)購(gòu)公司14%股份，目前仍持有5.13%股權(quán)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，福瑞泰克設(shè)置同股不同權(quán)架構(gòu)。以張林、杜敏夫婦為核心的一致行動(dòng)集團(tuán)，聯(lián)合多家關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)合計(jì)持有公司21.99%權(quán)益，掌控42.6%的表決權(quán)，牢牢掌握公司經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。

此外，桐鄉(xiāng)國(guó)資旗下多家平臺(tái)合計(jì)持股6.82%，金沙江創(chuàng)投持股4.73%。同時(shí)，混沌投資、地平線機(jī)器人、人保科創(chuàng)、中銀資產(chǎn)等持有一定比例的股份。

融資層面，截至目前福瑞泰克融了10輪約18.5億元，在2024年12月31日完成了一輪融資后，福瑞泰克的估值已經(jīng)達(dá)到了63.6億元。