北京
拼多多新一季度財報低于市場預期。
5月27日，拼多多（Nasdaq:PDD）發布2026年第一季度財報，今年一季度財報顯示，拼多多總營收1062.29億元，同比增長11%，低于市場預期的1086.02億元；Non-GAAP凈利潤141億元，同比減少17%，大幅低于市場預期；歸屬于普通股股東的凈利潤為125億元，同比下降15%。財報稱，利潤下降主要源于“千億扶持”計劃及供應鏈投入。
從營收結構看，交易服務收入成為拉動增長的核心引擎。一季度，拼多多交易服務收入達563億元，同比增長20%；在線營銷服務及其他收入為499億元，較去年同期的487億元基本持平。
在開支方面，營業費用比較上年同期增長約12億元至398億元。其中，銷售和市場費用338億元，一般及行政費用16億元，較上年同期基本持平，研發費用44億元，較上年的36億元增長約22%。
去年12月，在年度股東大會上，拼多多宣布實行聯席董事長制度，并將公司的戰略重心聚焦到“重倉中國供應鏈”，力爭三年再造一個拼多多。今年一季度，拼多多宣布，新拼姆專項公司正式落地上海。
在財報后的電話會議中，拼多多集團聯席董事長兼聯席CEO趙佳臻回應稱，三年再造拼多多的重大戰略進入深化發展新階段。今年3月在上海成立了專項公司，正式開啟品牌自營業務，首期現金注資150億元，未來三年計劃投入1000億元。團隊正深入產業一線，加快整合供應鏈資源，聯合全球知名IP進行深度共創，孵化面向不同市場、不同品類的品牌，全方位賦能供應鏈邁向品牌化，推動供應鏈體系實現價值躍遷。
趙佳臻表示，在接任董事長后，將圍繞“新十年高質量發展”這一核心，啟動公司組織與文化的整體重塑。要求新一屆的團隊必須直面問題，堅決進行組織內部的自我變革，踏踏實實，久久為功，用扎實的行動與可檢驗的成果，回應外界的關切與期許，不負各方的信任與支持。
“新的發展階段也是塑造新團隊、新機制和新文化的契機，自我革新不會一蹴而就，我們將在內部管理和平臺治理上持續刀刃向內，用實際行動回應外界關切，堅決再造拼多多。”趙佳臻表示。
拼多多CEO陳磊則表示，在國際業務上，未來拼多多會從兩方面發力。首先將繼續推進供應鏈資源的整合優化，打通各個環節上的瓶頸。這不僅能夠豐富平臺的商品品類，也更能實質性地提升消費者的購物體驗。在這個過程中，將積極吸納優質商家和生態伙伴的加入，平臺會融入到各個市場的商業業態中去。
其次將發展品牌自營的模式，特別是在全球市場，尤其是要通過品牌化的建設去增強消費者對平臺商品“優質優價”的用戶心智。與此同時，品牌化的發展也是進一步提升商品品質標準的重要途徑，能夠在日益復雜的監管環境中進一步提升平臺的合規能力。
“電商行業的競爭其實是非常激烈的，我們也觀察到消費者在不同的平臺之間轉化成本很低。大家可以看得到的是，平臺之間通過營銷的手段來爭取消費者，但是更長期、更可持續的優勢還是來自于這些看不見的底層的供應鏈能力。”陳磊說。
談到本季度在利潤表現上的波動，據拼多多高管表示，拼多多追求的是平臺內在價值的長期、可持續增長。在這一過程中，受季節性因素以及投資節奏的影響，季度間的業績波動在所難免。拼多多平臺長期價值的根基在于持續為消費者和生態伙伴創造價值。因此將堅定推進長期供應鏈建設，包括自有品牌戰略、村級直達配送網絡以及供應鏈布局等重點項目。這些投入雖然著眼長遠，但將為行業創造可觀的長期價值，并培育新的增長動能。未來，拼多多仍將堅定地投入這些關鍵領域。與短期的財務指標相比，更加重視平臺生態的健康、繁榮以及供應鏈能力的持續沉淀。這些能力不僅是平臺長期競爭優勢的重要來源，也將是最終決定平臺內在價值的關鍵路徑。
截至27日美股收盤，拼多多跌10.38%，報收86.61美元。
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