花20萬“遭罪” 圣貝拉的“高端”困局

周女士的遭遇并非孤例。在節(jié)目中還提到有消費者反饋餐食質(zhì)量差、衛(wèi)生狀況不佳等問題。

而這些投訴的背后，站著的是號稱"中國最大月子中心"的圣貝拉集團。其旗下?lián)碛腥齻€品牌：定位超高端旗艦的"圣貝拉"、側(cè)重心理療愈的高端品牌"艾嶼"，以及面向年輕中產(chǎn)的"小貝拉"。據(jù)招股書數(shù)據(jù)，以28天套餐起價折算，三大品牌每晚價格分別高達6000元、3528元和2428元。

多次違規(guī)

周女士的投訴細節(jié)揭示了圣貝拉的深層問題：定位高端的月子中心，在最基礎(chǔ)的食品安全和環(huán)境衛(wèi)生環(huán)節(jié)卻頻頻失守。

月子餐本應(yīng)是產(chǎn)后恢復的關(guān)鍵一環(huán)，卻出現(xiàn)油炸食品和餐具碎片；嬰兒床本應(yīng)是最需要潔凈的空間，卻爬滿了書虱。事發(fā)后，涉事機構(gòu)向周女士提供一份“禮贈協(xié)議”，要求其刪除社交媒體維權(quán)內(nèi)容并承諾不再對外披露相關(guān)情況，否則需賠償2萬元。

事實上，圣貝拉集團近年來在合規(guī)方面屢踩紅線。

作為一家服務(wù)型企業(yè)，圣貝拉此前多次在合規(guī)方面出現(xiàn)問題。其招股書及公開信息顯示，北京貝康澤恩分別于2021年9月和2022年6月被罰款3000元和15.01萬元，處罰原因是“未取得醫(yī)療機構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證擅自執(zhí)業(yè)”；2020年珠海貝康因無證經(jīng)營餐飲服務(wù)被罰2.5萬元；2024年杭州貝瑞斯美華又因消防通道不合規(guī)被處2萬元罰款。

此外，2023年2月，圣貝拉北京子公司在電商平臺上宣稱其營養(yǎng)品具有未經(jīng)驗證的保健功效，被監(jiān)管部門認定為違反廣告法，罰款1萬元。更早的2019年，其曾大力宣傳的"ACI國際母嬰護理師資格證"被央視《焦點訪談》欄目曝光，ACI并非具有權(quán)威性的認證機構(gòu)，美國認證協(xié)會(American Certification Institute，即ACI)本質(zhì)為一家在美國加利福尼亞州成立的公司，認證無權(quán)威性。

規(guī)模越大，越需要精細化運營，而圣貝拉的問題恰恰出在這里。

圣貝拉近年以"跑馬圈地"式擴張，截至2025年底在中國大陸已開設(shè)140家門店，較2024年底增加了63家。盤古智庫高級研究員江瀚認為，這種激進擴張可能導致對單店運營、人員培訓和供應(yīng)鏈管理的控制力下降。

月子中心行業(yè)的特殊性在于服務(wù)鏈條極長，從住宿、餐飲到產(chǎn)后護理、嬰兒照料，涉及醫(yī)療、食品安全、人員素質(zhì)等多個維度。各服務(wù)提供方的權(quán)責劃分、服務(wù)標準銜接一旦出現(xiàn)偏差，極易出現(xiàn)溝通斷層或執(zhí)行走樣。

更深層的問題在于行業(yè)標準缺失。江瀚指出，目前月子中心行業(yè)在醫(yī)療服務(wù)、食品安全、人員資質(zhì)等方面缺乏全國統(tǒng)一的強制性標準，部分企業(yè)在成本壓力下選擇了降低服務(wù)品質(zhì)的"策略性妥協(xié)"。

價格高端，卻掙不到錢

比品控問題更令人費解的是圣貝拉的財務(wù)狀況，客單價高達十幾萬甚至二十萬，公司卻深陷虧損泥潭。

財報顯示，2021年至2024年，圣貝拉集團營業(yè)收入分別為2.59億元、4.72億元、5.60億元和7.99億元，保持穩(wěn)定增長；但歸母凈利潤卻連續(xù)四年為負，分別為-1.22億元、-4.12億元、-2.39億元和-5.43億元，四年累計虧損超過13億元。

2025年，圣貝拉全年營收首次突破10億元大關(guān)，達到10.46億元，同比增長31.0%；凈利潤錄得4.11億元，似乎實現(xiàn)了扭虧為盈。但細看財報會發(fā)現(xiàn)，剔除金融工具公允價值變動等非現(xiàn)金收益后，調(diào)整后的凈利潤僅為1.25億元。換言之，主營業(yè)務(wù)盈利能力依然脆弱。

圣貝拉的成本結(jié)構(gòu)揭示了其盈利困境的根源。由于定位高端，其月子中心大多采用租賃物業(yè)模式，與華爾道夫、柏悅等高奢酒店合作，使其租金成本居高不下。2022年至2024年，租賃及相關(guān)成本分別為1.23億元、1.26億元和1.94億元，占銷售成本總額的35%-37%；2025年上半年，租金成本仍占月子中心業(yè)務(wù)營收的24.4%。

人力成本同樣沉重。圣貝拉主打"24小時護士一對一"服務(wù)，號稱97%護理人員持有護士執(zhí)業(yè)資格證。2025年，集團勞工成本同比大增42.4%，達到2.53億元。

營銷費用也在持續(xù)攀升。2025年銷售及分銷開支增長了16%至1.10億元，其中廣告開支就用了0.7億元，進一步擠壓了利潤空間。

在資本市場上，圣貝拉的表現(xiàn)同樣慘淡。

2025年6月26日，圣貝拉集團以8.80港元/股登陸港交所，上市首日漲幅達33.74%。然而第二個交易日即暴跌25.45%，跌破發(fā)行價。此后股價持續(xù)低迷，截至2026年5月11日，較歷史高點累計跌幅約64%。

事實上，月子中心的生意本就不好做，其高分散、低滲透的特點使得行業(yè)內(nèi)的品牌難以形成規(guī)模壁壘。加之出生人口的回落，導致市場空間被進一步壓縮。

面對困局，圣貝拉試圖通過多元化破局。2025年，家庭護理服務(wù)業(yè)務(wù)營收0.82億元，同比增長36.7%，毛利率達37.2%；食品業(yè)務(wù)營收0.65億元，同比增長26.3%，毛利率高達72.8%。但目前這兩項業(yè)務(wù)合計占比仍不到總營收的15%，距離成為"第二增長曲線"尚有距離。

此外，公司還提出了出海與AI戰(zhàn)略，2025年新進入4個海外市場，海外業(yè)務(wù)GMV同比大增280%；同時投資10億元打造"智能護士"系統(tǒng)，試圖以"AI+護理"降本增效。

文章參考：1818黃金眼、證券之星、觀察者網(wǎng)