江西
新能源汽車市場競爭下半場，車企的季度表現逐漸成為檢驗經營成色的重要標尺。蔚來發布2025年第二季度財報，從數據層面呈現出經營態勢向好的特征，多項核心指標較前期實現可感知的改善。
財務端，蔚來Q2總營收達 190.1 億元億元（2024 年同期為 120 億元），同比增長同比增長 9.0%，環比增長 57.9%，這一增長既來自交付規模的擴大，也受益于產品結構調整帶來的單價優化。盈利能力方面，綜合毛利率環比提升至兩位數，較 2024 年一季度有明顯改善，其中整車毛利率與其他業務毛利率同步上升，背后是自研神璣NX9031芯片量產帶來的單車成本優化，以及新款5566系列車型成交價格的合理回升。
交付數據為營收增長提供直接支撐。Q2蔚來交付新車72,056 臺，同比增長25.6%，三大品牌呈現協同發展態勢：蔚來品牌依托成熟車型矩陣維持穩定交付，firefly螢火蟲品牌逐步打開入門市場，用戶基盤持續擴大。進入8月后，交付量進一步增至31,305臺，同比增長55.2%，為三季度業績開局奠定良好基礎，截至目前累計交付已超838,000臺。
對于后續發展，財報給出了明確的預期指引：Q3 交付量預計為 87,000 臺 - 91,000 臺，營收預計為218.1 億元 - 228.8 億元，兩項指標均處于歷史同期較高水平；同時蔚來強調Q4盈利目標保持不變，這一表態傳遞出對后續經營的審慎信心。支撐這一預期的，是7月底上市的樂道L90訂單情況良好，8月開啟預售的全新ES8計劃于9月下旬交付，疊加Q2經營現金流回升至 270億水平并轉為正值、財務改善，為后續產能建設與市場推廣提供了資金保障。
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