暴漲的立訊精密，下一個工業(yè)富聯(lián)？

火爆的AI帶動了火爆的A股，給英偉達(dá)代工AI服務(wù)器，讓工業(yè)富聯(lián)不斷創(chuàng)出歷史新高，市值突破1.4萬億。

如果說英偉達(dá)是AI硬件領(lǐng)域的最大贏家，那么開發(fā)出ChatGPT的OpenAI公司則是AI軟件的超級巨頭。

跟OpenAI合作，立訊精密漲停

近日，科技圈傳來大消息，OpenAI已經(jīng)與立訊精密簽署協(xié)議，共同打造一款消費級電子產(chǎn)品。根據(jù)The Information的消息，該產(chǎn)品目前處于原型開發(fā)階段，預(yù)計可以跟OpenAI的人工智能模型深度協(xié)作。

根據(jù)知情人士的透露，OpenAI計劃開發(fā)無顯示屏智能音箱、眼鏡、數(shù)字錄音筆、可穿戴胸針等電子產(chǎn)品，首批設(shè)備發(fā)布時間在2026年末或2027年初。

除了立訊精密之外，市場最近也在傳聞歌爾股份也可能給OpenAI的消費級電子產(chǎn)品提供揚聲器模塊。

受此消息影響，9月22日，立訊精密股價漲停，歌爾股份股價大漲近8%。

9月23日，立訊精密漲停價開盤，收盤大漲近8%，創(chuàng)出歷史新高。

OpenAI作為全球最火的AI軟件公司，為何要做硬件產(chǎn)品了？

當(dāng)前AI競爭已從模型性能轉(zhuǎn)向用戶觸達(dá)能力，ChatGPT就算再厲害，用戶下載它也需要在蘋果商店、谷歌商店里，這使得OpenAI面臨其他巨頭的掣肘。

通過發(fā)布自己的硬件產(chǎn)品，OpenAI不僅可以繞過第三方，直接觸達(dá)用戶，還可以實現(xiàn)”AI+硬件+軟件”的閉環(huán)，跑通商業(yè)模式。

AI硬件產(chǎn)品有著巨大的市場潛力，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)Verified Market Research的預(yù)測，2030年AI硬件市場規(guī)模將達(dá)4741億美元（約3.45萬億美元人民幣），年均增長率38.73%。

如此巨大的市場，OpenAI顯然不想錯過。

OpenAI本身的財務(wù)狀況其實并不樂觀。2024年虧損50億美元，2025年預(yù)計虧損80億美元，未來四年累計消耗現(xiàn)金達(dá)1150億美元。

但目前OpenAI盈利模式比較單一，主要靠個人訂閱付費業(yè)務(wù)賺錢，光靠訂閱付費，顯然收入有限。在AI技術(shù)上，ChatGPT也不是一枝獨秀，谷歌的Gemini，馬斯克的Grok，都是其強(qiáng)勁對手。

無論從創(chuàng)收、尋找新的現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，還是拓展AI產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，OpenAI勢必會去搞硬件。

散戶賣、機(jī)構(gòu)買？立訊精密成為AI公司？

A股的幾家蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司，可以說是全世界最優(yōu)秀的消費電子產(chǎn)品制造企業(yè)。

OpenAI跟立訊精密、歌爾股份、工業(yè)富聯(lián)這幾家公司中的任何一家合作，都非常正常，邏輯上是說得通的。

其實早在跟OpenAI合作的大消息傳出之前，過去一段時間，立訊精密的股價就出現(xiàn)了明顯上漲。

6月-8月，立訊精密分別上漲14.21%、6.20%、25.53%，在9月23日收盤之后，立訊精密9月以來更是大漲了42%以上。

目前，立訊精密股價較年內(nèi)低點大漲134%。尤其是9月以來，股價在9月5日、11日、22日均出現(xiàn)漲停。這種幾千億市值的大票能不斷漲停，明顯是機(jī)構(gòu)買入所致。

最近幾個月的股東數(shù)據(jù)顯示，5月10日-9月10日，立訊精密的股東數(shù)從44萬戶左右降到了32萬戶左右，降幅高達(dá)27%。

這意味著立訊精密的股票籌碼集中度在提高，或許是這段時間散戶將籌碼賣給機(jī)構(gòu)所致。

一般來說，一只股票如果漲高了后，短期內(nèi)股東數(shù)大增，說明散戶在高位進(jìn)場接盤。如果是相對低位，出現(xiàn)股東數(shù)減少的情況，大概率是主力資金在收集散戶不要的籌碼，后續(xù)往往會拉升。

這是從資金運作角度進(jìn)行的分析，也許對也許不對，僅供參考。

跟OpenAI的合作，對立訊精密來說有著重要意義。OpenAI是全世界最具盛名的AI產(chǎn)品公司，開發(fā)了舉世矚目的ChatGPT，它跟誰合作，誰就會成為純正的AI概念股，純正的OpenAI影子股。

OpenAI雖然還沒有上市，但成長速度十分驚人，今年3月融資時估值是3000億美元，等到了9月4日，OpenAI完成103億美元的股票出售，允許現(xiàn)任及前任員工出售股份時，交易估值已經(jīng)來到5000億美元（約合3.6萬億人民幣）。

短短半年，OpenAI估值飆升66%。

跟如此高成長性的科技巨頭產(chǎn)生合作，立訊精密的想象空間無疑被打開了。

此外，9月17日，立訊精密與美國邊緣人工智能芯片企業(yè)PIMIC正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方將基于PIMIC先進(jìn)的邊緣AI芯片技術(shù)，共同開發(fā)新一代智能可穿戴產(chǎn)品。

此舉也在加深立訊精密的AI標(biāo)簽。

立訊精密，漲幅會趕上工業(yè)富聯(lián)嗎？

目前，立訊精密的老對手工業(yè)富聯(lián)，市值已經(jīng)來到1.4萬億元，年內(nèi)暴漲近240%。

工業(yè)富聯(lián)成為大牛股的根本原因就是切入英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈，為其提供AI服務(wù)器產(chǎn)品。

那么，市場或許會把相同的邏輯投射在立訊精密身上：都是給AI巨頭做代工，工業(yè)富聯(lián)漲好幾倍了，立訊精密是不是也得漲幾倍？

從估值上看，目前工業(yè)富聯(lián)動態(tài)市盈率為58倍，立訊精密為33倍，立訊精密相對低估。

但工業(yè)富聯(lián)估值這么高并不會是常態(tài)，市場預(yù)期其三季度業(yè)績大增，等三季報公布之后估值自然會降下來。

9月18日，高盛在研報中稱，受益于AI服務(wù)器市場份額提升、模塊化AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)、智能手機(jī)新產(chǎn)品周期等多重驅(qū)動因素，預(yù)計工業(yè)富聯(lián)將從2025年三季度開始進(jìn)入強(qiáng)勁的盈利增長周期。網(wǎng)絡(luò)設(shè)備升級以及智能手機(jī)新品周期，都成為驅(qū)動工業(yè)富聯(lián)盈利增長的重要因素。

至于立訊精密，機(jī)構(gòu)給出了以下預(yù)測：

中原證券預(yù)測，公司2025年歸母凈利潤166.39億元，三季度貢獻(xiàn)約25%，大約41.6億元。

民生證券預(yù)測，公司2025年歸母凈利潤169.28億元，三季度凈利潤45億元，同比增長25%。

興業(yè)證券預(yù)測，公司2025年凈利潤167.56億元，三季度凈利潤44億元，同比增長24%。

機(jī)構(gòu)大致觀點是：

消費電子業(yè)務(wù)上，AI、AR/VR設(shè)備需求增長，精密組件及ODM業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流。

通信與數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施升級推動高速互聯(lián)需求，“銅、光、電、熱”一體化方案份額提升。

汽車電子業(yè)務(wù)上，新能源車滲透率提升，線束、連接器及智能控制產(chǎn)品放量。

總的來看，立訊精密股價最近大漲，最大刺激因素還是沾上AI概念。

當(dāng)工業(yè)富聯(lián)、立訊精密這兩家A股市值最大的消費電子巨頭先后被當(dāng)成AI概念股爆炒之后，整個消費電子板塊或許都會“雞犬升天”。這其中或許有渾水摸魚蹭AI概念的，投資者要擦亮眼睛，別當(dāng)了“蹭熱點”公司的接盤俠。