光大銀行業績起飛前夜，行長郝程獲成為頂尖銀行家的歷史性機遇

去年8月27日，光大銀行發布公告，國家金融監督管理總局批準了郝成執行董事、行長的任職資質。今年8月29日，光大銀行交出了一份能完整體現其執掌光大銀行的“成績單”，在行業整體利差收緊、非息收入收窄的大背景下，今年上半年光大銀行依托資產質量的提升，實現了0.25%的歸母凈利潤增長。

但這份成績單仍然沒有得到投資者的高評價。根據同花順財務診斷大模型，光大銀行的財務總評分為1.4分，在42家上市銀行中排名第38位，低于行業平均水平，比2024年同期高出一名。而在盈利能力方面，則給出了第42名的排位，對比2024年的第38位，還下降了4位。好在流動性、資產質量和成長性均有所提升。

這份半年報，顯示了光大銀行經營質量提升的難度。要實現規模、效益、質量均衡發展，光大銀行需要在多個環節實現“突圍”。但對郝成來說，這恰恰也是體現個人能力的歷史性機遇。在今年上半年，郝成率領的光大銀行在投資能力以及長三角地區的業務拓展上取得了遙遙領先于同行的成績，而上述優勢最終將轉化為光大銀行快速替身的盈利和運營能力。

不靠降薪：“省”出利潤增長

盡管光大銀行今年上半年0.25%的歸母凈利潤增速，在整個銀行業并不算差。但是，同花順“0.1分”的盈利能力總評分，多少讓光大銀行的員工意難平。不過，后者的評分基礎卻是基于過去五年光大銀行的凈利差、凈息差、凈利率與凈資產收益率。在這些項目上，光大銀行的得分確實不高。

事實上，至少從去年半年報以來的一年時間內，光大銀行發布的季報和半年報，凈利差、凈息差等多個指標上，確實低于行業平均水平。

相比于其他股份銀行，光大銀行目前的凈息收入比重更高，這使得凈利差下降，對其營收的影響，超過了其他很多股份銀行。上半年，光大銀行的營業收入降幅達到5.57%，在股份銀行中，僅僅少于平安銀行和華夏銀行。

在營業收入出現較大幅度下降的情況下，要保證盈利持平甚至微增，部分同行會選擇削減人工成本來實現。

比如，浦發銀行上半年就將員工費用總額降低了接近10億元。相比之下，光大銀行員工薪酬成本總額較去年同期僅下降了2.22億元，降幅為2.07%。

讓光大銀行在營業收入較大幅度下降的情況下，依然保持歸母凈利潤增長的原因，是資產質量的穩步提升。

上半年，光大銀行計提的貸款和墊款減值損失僅為153.99億元，僅為去年同期的80.46%。

盡管同花順對光大銀行的資產質量給予了較高的評價，給出的評分是2.4分，在42家銀行中，從去年年中的第27位，上升至23位。

不過，與其他股份銀行相比，光大銀行的資產質量提升水平還需要進一步觀察。與與其他股份銀行相比，光大銀行是信用風險資產增速相對較快的一家，截至6月末，資產規模較去年年末增長7.26%，高于浦發銀行的4.22%，平安銀行的2.43%，但低于同期興業銀行和招商銀行的增速。值得注意的是，光大銀行的增速甚至超過了同期總資產的增速（后者只有5.11%）。

根據最新數據，該行的核心一級資本充足率由去年末的9.82%下降至6月末的9.49%，降幅較為顯著。與興業銀行、浦發銀行、華夏銀行、中信銀行等相比，該行的資本充足率下降幅度較大。

而進一步觀察可以發現，光大銀行已重組的貸款和墊款余額較去年年末增長了12.41%。重組貸款的飆升，直接導致高權重風險資產的快速增長。有觀點認為，重組貸款過快增長是銀行資產質量惡化的領先指標，會通過“增加風險加權資產”和“侵蝕利潤從而減少資本內生積累”雙重渠道，對核心一級資本充足率形成顯著的負面影響。

這也意味著光大銀行的資產質量提升趨勢需進一步觀察。如果在維持較低不良貸款率和貸款減值損失的基礎上，重組貸款占比和逾期貸款率也雙雙下降，那么說明該行的資產質量有了明顯的優化。

投資能力：嶄露頭角

盡管，資產質量和盈利能力的提升尚有待進一步觀察。但今年上半年，光大銀行的投資能力，讓相當多的銀行業觀察者刮目相看。

雖然在投資規模上，光大銀行仍然要遜色于興業銀行、招商銀行等傳統的第一梯隊。可如果以投資收益增速來評價，光大銀行絕對是股份銀行的領跑者。根據最新發布的2024年中期業績報告，光大銀行上半年的投資收益增速達到了33.41%，這一增速在股份制銀行中處于領先地位。

同期，興業銀行和浦東發展銀行的投資收益均出現下滑。即便是保持增長態勢的招商銀行和平安銀行，其增長速度也遠不及光大銀行。

最為關鍵的是，光大銀行把握時機，及時拋售了一部分原計劃長期持有的金融投資，從而實現了高額投資收益。

根據最新數據，2025年上半年的債券市場呈現高波動、強交易特征，市場賺錢效應顯著弱化。除3月中旬10年期國債收益率短暫上探1.9%——彼時賠率改善、勝率提升推動債市收益率轉向下行——其余時段債市均呈現典型震蕩格局，致使銀行金融投資收益難以維系2024年同期的高增長態勢。

浙商銀行黨委委員、副行長、董事會秘書駱峰在上半年業績會上直言不諱地表示：“今年是近年來債券市場投資者最困難的一年，整體環境對債券不太友好。”

但光大銀行卻成了少數的贏家。半年報顯示，根據光大銀行2025年半年度報告，該行出售了一批以攤余成本計量的金融資產，這些資產較買入時已產生了大幅溢價，為光大銀行實現了遠超同行的投資收益，奠定了重要基礎。

根據半年報披露的數據，光大銀行以攤余成本計量的金融資產余額減少了超過1000億元，占其去年年末所持有資產的6.58%。特別是光大銀行在出售上述金融資產后，還有機會乘勝追擊，利用部分債券三季度收益率飆升的契機，“抄底”建倉高收益率資產，以實現更高的投資收益。

別人的至暗時刻：

恰成郝成的高光序章

不過，僅靠上半年展現出卓越的投資能力，光大銀行很難持續性地實現凈利潤地高增長，畢竟波譎云詭的金融市場充滿變數與偶然性，僅靠投資收益實現持續的業績和利潤增長是危險的。

郝成必須努力改善光大銀行的盈利及成長能力，使其能夠在短期內振翅高飛。半年報其實，也用幾個不太有人關注的細節披露了光大銀行的潛力。

目前除總部位于長三角的浦發銀行和浙商銀行外，其余包括光大銀行在內七家股份制銀行均高度重視長三角地區的信貸投放，貸款比重持續攀升。光大銀行是占比最高的幾家銀行之一，貸款比例高達25%，且貸款規模增速亦領先于其他銀行。

根據半年報數據，計算得出光大銀行長三角地區的不良貸款率僅為0.6%，同期平安銀行為0.76%，招商銀行為0.9%，興業銀行為0.94%。

不僅資產質量高，光大銀行在這一地區的信貸投放規模增速也更高。今年上半年的增速達到了6.19%，而招商銀行同區域同期的增速僅為3.63%，興業銀行也只有3.11%, 平安銀行更是只有2.46%。這與長三角地區貸款增速長期維持在高位的實際情況相符合。

有觀點認為， “高增速+低不良”是銀行經營的“黃金組合”。它說明光大銀行在長三角的擴張是有紀律、有智慧、有效益的擴張，而不是粗放式的跑馬圈地。

光大銀行可以進一步優化資產結構，向高收益零售貸款傾斜，進而擴大凈利差與凈息差，實現盈利能力的翻轉 在維持低不良率的前提下，將更多的信貸資源投向利率更高的非房零售貸款，比如面向公務員、事業單位、大型國企員工等優質客群的信用貸。

并且還能通過交叉銷售，挖掘“客戶終身價值”： 一個房貸或經營貸客戶，可以成為信用卡、理財、保險、代發薪等業務的潛在客戶。通過建立強大的客戶關系管理（CRM）系統，實現“一戶一策”的綜合金融服務，大幅提升中收占比。

此外，還可以打造“財富管理－信貸”聯動模式： 利用光大集團旗下的理財、保險等牌照優勢，為高凈值客戶提供“融資+理財”的一攬子方案，例如通過理財質押、保單貸款等方式滿足客戶流動性需求，同時鎖定其資產管理業務。

長三角地區的高質量經營，會繼金融市場的投資業務之后，成為光大銀行業績在短期內突飛猛進的一個突破口。只有54周歲的郝成，也可以由此創造屬于自己的高光時刻，把光大銀行帶領到一個全新的高度。黃金射門機會已經在他的腳下，就看他具體如何把握了。

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